泰国: 2023 年第四条磋商新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和泰国执行主任的声明

货币基金组织国家报告第24/35号 泰国 2024年1月 2023年第四条咨询-新闻稿；工作人员报告；以及泰国执行董事的声明 根据IMF《协定》第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与泰国进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年1月17日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与泰国的第四条磋商。 The工作人员报告在2023年11月7日与泰国官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年1月17日准备供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年12月18日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A执行主任的发言对于泰国。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/20 IMF执行董事会完成2023年第四条与泰国的磋商 立即释放 Washington,DC–2024年1月17日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与泰国的第四条磋商。 在通货膨胀放缓的情况下，泰国的经济复苏正在失去动力。2022年经济活动增长2.6%，但2023Q1-Q3增速放缓至1.9%。尽管旅游业的复苏支撑了强劲的私人消费，但经济正面临外部需求和国内投资疲软的阻力。由 于能源和食品价格的基数效应，货币政策逐步收紧以及能源价格补贴的延长，通货膨胀率在2023年11月有所 放缓。2022年经常账户余额下降，反映出大宗商品价格上涨和外部需求放缓。截至2023年9月，由于游客人数的恢复，运输成本的下降以及进口相对于出口的更大压缩，经常账户余额出现了少量盈余。 预计2023年的复苏仍将是渺茫的，然后在2024年加速。预计2023年的实际GDP将增长2.5％，这得益于2023Q4的服务出口和私人消费的加速，而整体通胀预计将达到平均水平 今年是1.3%。由于外部需求的改善和政府财政刺激措施推动的私人消费的强劲增长，预计2024年增长将短暂 加速。在需求提振的推动下，整体通胀预计将在2024年温和加速，但仍在泰国央行的目标范围内。由于旅游 业收入的持续复苏和货运成本的下降抵消了商品出口的疲软表现，预计经常账户余额将在2023年转为小幅盈 余，并在2024年进一步增加。 外部和国内的风险主导着泰国的经济前景。经济的反弹受到外部风险的影响，包括全球经济突然放缓-包括中国-大宗商品价格上涨，全球金融状况比预期收紧，以及地缘经济分化加剧。国内风险增加了不确定性，因为缺乏财政纪律可能破坏宏观经济稳定，私营部门债务增加对金融稳定构成威胁，过度依赖旅游业增加了泰国对外部冲击的脆弱性。 1根据《国际货币基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成了执行董事会讨论的基础。 2 执行局评估 执行主任欢迎泰国大流行后的经济复苏，并赞扬当局在多重冲击中保持宏观经济稳定。然而，复苏速度比东盟同行慢，前景仍不确定，风险倾向于下行。鉴于有限的财政空间和长期的结构性弱点，董事们鼓励当局在短期内继续逐步实现政策正常化，同时实施大胆的结构性改革，以提高生产率和潜在增长，并建立气候抵御能力。 董事们注意到当局宣布的刺激经济增长的近期政策措施，但认为这是一种中立的财政立场，通过加强社会安全网和提高税收制度的进步，有针对性地持续支持弱势群体，更适合实现他们解决贫困和不平等的目标。他们一致认为，中期财政战略应旨在使公共债务处于下降轨道，同时为人力和有形资本投资提供财政空间，并减少国有企业和预算外资金的风险。通过逐步提高增值税税率和提高支出效率，包括取消昂贵的普遍能源补贴，加强收入动员应该是关键优先事项。 董事们同意泰国央行的中性货币政策立场仍然适当。尽管如此，当局应该准备收紧政策，以防国内或外部通胀风险出现。董事们欢迎取消金融部门的政策干预。他们鼓励当局继续努力，通过促进重组，促进负责任的借贷和借款以及加强宏观审慎框架来减少增加的私人债务，而不是依赖可能造成道德风险的债务暂停。还应继续努力进一步加强反洗钱/打击资助恐怖主义框架。 董事们重申，汇率应继续发挥减震器的作用，外汇干预应仅限于解决无序的市场条件，并防止对冲和融资溢价因重大非基本面冲击而出现过度偏差。他们注意到工作人员的初步评估，即泰国的外部地位比中期基本面和理想政策所暗示的要强，尽管一些主任认识到当局对外部平衡评估框架的保留，并呼吁工作人员继续与他们合作解决关切。 董事们鼓励当局实施结构改革，以促进投资，提高竞争力和生产力。他们强调需要取消过度的监管，提高劳动力技能，改革社会保护体系。管理气候过渡风险和建立抵御自然灾害的能力也是关键。 3 表1.泰国：选定的经济指标，2019–25 实际Est。Projections 2019202020212022202320242025 实际国内生产总值增长（y/y变化百分比）1/ 2.1 -6.1 1.5 2.6 2.5 4.4 2.0 消费 3.4 -0.3 1.3 5.0 4.8 6.0 0.3 固定投资总额 2.0 -4.8 3.1 2.3 2.0 3.0 2.1 通货膨胀（y/y百分比变化）总 CPI（期间平均值） 0.7 -0.8 1.2 6.1 1.3 1.7 1.9 核心CPI（期间平均值） 0.5 0.3 0.2 2.5 1.2 1.4 1.6 储蓄和投资（占GDP的百分比）国内投资总 额 23.8 23.7 28.6 27.8 21.9 19.7 20.7 Private 16.9 16.8 17.0 17.4 17.7 17.5 17.5 Public 5.7 6.4 6.5 6.0 5.8 5.8 5.9 库存变化 1.2 0.5 5.1 4.4 -1.6 -3.6 -2.6 国民储蓄总额 30.8 27.9 26.6 24.6 22.6 21.1 22.8 私人，包括统计差异 25.8 26.1 26.9 23.1 21.3 21.1 20.5 Public 5.1 1.8 -0.3 1.5 1.4 0.0 2.3 外国储蓄 -7.0 -4.2 2.0 3.2 -0.8 -1.4 -2.1 财政账户（占GDP的百分比）2/一般政府余额3/ 0.4 -4.5 -6.8 -4.5 -3.2 -6.2 -3.4 国有企业平衡 0.4 0.6 -0.3 -0.6 -0.1 0.0 0.0 公共部门余额4/ 0.8 -3.8 -7.1 -5.1 -3.3 -6.2 -3.4 公共部门债务（期末）4/ 41.1 49.4 58.4 60.5 62.4 65.8 66.9 货币账户(期末，广义货币增长 3.6 10.2 4.8 3.9 1.3 5.6 3.6 货币增长狭窄 5.7 14.2 14.0 3.1 1.3 5.6 3.6 对私营部门的信贷(由其他存款性公司提供) 2.4 4.5 4.5 2.4 1.3 3.8 2.4 国际收支（十亿美元）经常账户余额 38.3 20.9 -10.3 -15.7 4.1 7.7 12.3 （占GDP的百分比） 7.0 4.2 -2.0 -3.2 0.8 1.4 2.1 货物出口，离岸价 242.7 227.0 270.6 285.2 279.1 298.8 313.2 增长率（以美元计） -3.3 -6.5 19.2 5.4 -2.1 7.1 4.8 增长率（数量） -3.7 -5.8 15.4 1.2 -2.9 3.7 3.8 进口货物，离岸价 216.0 186.6 238.2 271.6 263.3 282.8 295.9 增长率（以美元计） -5.6 -13.6 27.7 14.0 -3.1 7.4 4.6 增长率（数量） -5.8 -10.4 17.8 0.9 -4.2 5.7 3.5 资本和金融账户余额5/ -24.7 -2.6 3.2 5.5 -4.1 -7.7 -12.3 总余额13.6 官方储备总额(包括远期净额 18.4 -7.1 -10.2 0.0 0.0 0.0 期末）（十亿美元）259.0 286.5 279.2 245.8 245.8 245.8 245.8 （次年进口月份） 16.7 14.4 12.3 11.2 10.4 10.0 9.5 (占短期债务的百分比)6/ 326.3 310.7 291.8 245.9 252.9 243.6 231.9 （ARA指标的百分比） 251.5 277.8 259.6 224.8 219.1 209.0 200.2 BOT远期头寸(期末) -34.7 -28.3 -33.2 -29.2 -29.2 -29.2 -29.2 汇率(泰铢/美元) 31.0 31.3 32.0 35.1 34.3 34.0 33.8 NEER升值（年平均） 7.2 -0.3 -4.5 -1.8 … ... ... REER升值（年平均） 5.8 -2.6 -5.7 -1.1 … ... ... 外债 （占GDP的百分比） 31.7 38.0 38.8 40.4 41.0 40.4 41.0 （单位：十亿美元） 172.6 190.1 196.2 200.3 213.2 223.7 236.6 公共部门7/ 38.0 37.2 41.5 41.2 44.6 46.2 48.0 私营部门 133.9 152.9 154.7 159.1 170.3 179.1 190.2 中长期 74.6 79.4 82.3 82.3 95.8 100.3 106.6 短期(包括投资组合流动) 59.3 73.5 72.4 76.8 74.5 78.8 83.6 偿债比率8/ 6.9 8.4 6.7 7.3 9.2 7.3 7.3 备忘录项目: 名义国内生产总值（亿泰铢） 16889.2 15661.1 16166.6 17370. 17839.5 18829.8 19509.2 （单位：十亿美元） 544.0 500.5 505.6 495.4 519.7 554.4 577.5 资料来源：泰国当局；CEIC数据有限公司；以及国际货币基金组织工作人员的估计和预测。 1/本系列反映了泰国当局引入的基于链量衡量方法的新GDP数据2/在财政年度的基础上。财政年度于9月30日结束。 4/包括一般政府和国有企业。 5/包括错误和遗漏。 6/剩余期限为一年或一年以下。7/不包括国有企业债务。 货物和服务出口的8%。 2023年12月18日 泰国 2023年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 上下文。在不确定性上升的情况下，泰国从COVID-19大流行和2022年多重冲击中的经济复苏仍在继续。增长预计在 2.52023年的通货膨胀率与2022年大致持平，而预计通货膨胀率将保持在当局的目标范围内。政策已逐步正常化，以支持增长和金融稳定，同时保护居民免受高通胀影响，但吸收新冲击的空间有限。全球不确定性加剧，下行风险普遍存在，这给审慎的宏观经济管理带来了额外的溢价。 Policies。政策正常化应该恢复，财政和货币政策齐头并进，以保持宏观经济稳定，同时保护最贫穷的人并重建缓冲。大胆的结构改革对于支持中期持续，绿色和包容性增长至关重要。 财政。新政府计划的准普遍转移支付将大幅扩大赤字，并为经济提供暂时的提振，随后在公共债务增加的情况下收缩。相反，更中立的近期财政