公司事件点评报告：业绩超预期，柬埔寨扩产加速成长

赛轮轮胎业绩超预期，扩产加速成长

业绩亮点：

• 2023年业绩超预期：赛轮轮胎预计全年营业收入达到260亿元，同比增长18.71%；归母净利润为31亿元，同比增长132.77%；扣非净利润为31.60亿元，同比增长136.71%。
• 四季度表现强劲：四季度单季实现营业收入69.88亿元，同比增长34.8%；归母净利润10.75亿元，同比增长302.62%；扣非净利润10.61亿元，同比增长317.72%。

扩产计划：

• 柬埔寨工厂追加投资：全资子公司计划对在柬埔寨的半钢子午线轮胎项目追加投资7.7亿元，总投资额增至22.5亿元，预计年产能可达1200万条半钢子午线轮胎，项目净利润率为21.67%，回收期约为4.38年。
• 全球化战略加速：此项目旨在提升公司产品销量、营业收入及利润，增强全球化布局能力，更好地满足海外市场的需求，增强对国际贸易壁垒的抵御能力。

盈利预测与评级：

• 上调盈利预测：预计公司2023-2025年的收入分别为262.58、317.60、358.00亿元，EPS分别为1.00、1.22、1.41元，PE分别为11.3、9.3、8.0倍，维持“买入”投资评级。

风险提示：

• 经济下行风险、产品价格波动风险、项目进度风险、环保政策影响风险、下游需求不确定性风险。

结论：

赛轮轮胎凭借强劲的业绩增长和积极的扩张策略，展现出持续的盈利能力与成长潜力。通过追加投资于柬埔寨工厂，公司将进一步优化全球布局，增强市场竞争力和抵御风险的能力。展望未来，公司有望在现有基础上实现更高质量的发展。