工业硅月度行情分析

工业硅月度行情分析 海证期货研究所 2024年01月26日 供应端：基于近期周度产量数据表现，西南地区减产有所放缓，预计减产量进一步扩大的可能性较低。但对比往年，2月份电价仍有可能上涨，届时，成本将进一步抬升亦限制硅企生产意愿。预计2月川滇地区硅企业维持低位开工。但仍需关注后续产量变化。 需求端：终端需求低迷，以及春节假期将至，组件市场减产较多，且据SMM统计，约50家电池企业2月份电池总排产约为41.53GW，环比减产约17%以上。 综合看，光伏产业链因终端需求不佳，将悲观氛围不断向上游蔓延，组件、电池片、硅片等环节持续减产，叠加工业硅主产区减产未进一步扩大，工业硅价格难有起色。但仍需关注生产亏损加深，可能倒逼硅厂扩大减产。预计当前位置上下空间有限，新单暂观望。 已有持仓买421#-卖02月期货套利组合可进入交割，新单无操作空间。隔月价差大部分时间在[0， -100]内波动，因此可以在关注隔月价差<-100的正向套利机会。 产品 工业硅期货 主力合约 通氧553#硅 （华东) 不通氧553#硅（华东) 421#硅（华东) 月度价格变动 (元/吨） -865 -400 -100 -300 产品 DMC（元/吨） 多晶硅复投料 多晶硅致密料 多晶硅菜花料 月度价格变动(元/千克） 1100 -4 -3.5 -2.5 产品 单晶硅片 M10-182mm（160μm,元/片） 单晶硅片元/片G12-210mm（160μm,元/片） 单晶PERC电池片M10-182mm,元/Wh 单晶PERC电池片G12-210mm,元/Wh 月度价格变动 0.08 -0.07 0 -0.03 产品 单晶PERC组件 单面-182mm 单晶PERC组件 单面-210mm 单晶PERC组件 双面-182mm 单晶PERC组件 双面-210mm 月度价格变动 (元/Wh） -0.06 -0.09 -0.07 -0.1 *未标注单位的参考首列单位 中国金属硅月度产量(万吨) 45 2019 2020 2021 2022 2023 40 35 30 25 20 15 10 010203040506070809101112 中国金属硅月度产量(万吨) 中国金属硅周度产量(万吨) 工业硅分地区产量(吨) 月份 四川 云南 新疆 广西 重庆 甘肃 内蒙古 青海 12月 24300 45900 180550 2500 3560 22030 28550 5360 11月 53520 72610 182050 4200 4760 18650 27550 5000 变化 -29220 -26710 -1500 -1700 -1200 3380 1000 360 四川样本周度产量 云南样本周度产量 新疆样本周度产量(右轴) 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 23/05/01 40000 35000 30000 25000 20000 15000 23/06/20 23/08/09 23/09/28 23/11/17 24/01/06 12月中国工业硅产量在34.97万吨，环比减少5.4万吨降幅 13.3%，西南地区减产量较大。 1月19日当周，四川周度产量-100至1185吨，云南-100至3250吨，新疆+200吨至25680吨。西南地区产量逐渐平稳，新疆在12月底减产后，开始有所回升。基于当前数据，预计减产量进一步扩大的可能性较低，但仍需持续关注后续产量变化。 100020 90020 80020 70020 60020 50020 40020 30020 20020 10020 20 2019 2020 2021 2022 2023 010203040506070809101112 80020 2019 2020 2021 2022 2023 70020 60020 50020 40020 30020 20020 10020 20 010203040506070809101112 云南工业硅产量(万吨)四川工业硅产量(万吨) 对比2022年，虽然2023年西南地区减产延后1个月，但减产速度较快。 1月份，川滇地区硅企业维持低位开工，另有少量硅企在12月底或1月初有个别减产，新疆停产或保温等硅炉复产时间未知，其余地区开工率波动不 日期 云南产量变化 四川产量变化 两地合计 日期 云南产量变化 四川产量变化 两地合计 2022年9月 206 14160 14366 2023年9月 80 9500 9580 2022年10月 -11140 2000 -9140 2023年10月 -400 2730 2330 2022年11月 -7400 -3470 -10870 2023年11月 -17890 -9110 -27000 2022年12月 -9750 -25910 -35660 2023年12月 -26710 -29220 -55930 2023年1月 -11980 -9880 -21860 2023年2月 -3420 -320 -3740 2023年3月 -7460 -1150 -8610 2023年4月 -5310 940 -4370 2023年5月 -5400 6800 1400 2023年6月 18130 12960 31090 2023年7月 43710 -1070 42640 2023年8月 3600 13810 17410 大。 省份 二级地区 企业名称 数量*炉型kVA 2024新增产能E 新疆 吐鲁番 新疆东部合盛硅业有限公司 64*33,000 40.0 云南 昭通 新安硅材料（盐津）有限公司 6*33,000 10.0 宁夏 银川 东方希望 10*33,000 6.5 甘肃 兰州 28*33,000 20.0 新疆 巴州 特变电工 —— 10.0 内蒙古 包头 大全 24*33,000 15.0 内蒙古 包头 东方日升 16*33,000 10.0 青海 西宁 天合光能 —— 10.0 新疆 昌吉 新疆其亚硅业有限公司 32*33,000 20.0 甘肃 酒泉 宝丰能源 18*33,000 5.0 甘肃 张掖 甘肃河西硅业新材料有限公司 12*33000 3.0 内蒙古 包头 通威 —— 10.0 甘肃 武威市 甘肃新玉通新高新材料有限公司 4*33000 6.0 甘肃 武威市 武威荣丰硅业股份有限公司 8*33000 12.0 内蒙古 呼和浩特 清水河旭阳能源科技有限公司 12*33000 15.0 合计 —— 192.5 600 四川水电发电量（亿千瓦时） 2019 2020 2021 2022 2023 500 400 300 200 100 0 03040506070809101112 四川雅安市降水量（毫米） 900 800 2020-2022区间 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 四川乐山市降水量（毫米） 900 2020-2022区间 2023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 450 20192020 云南水电发电量（亿千瓦时） 202120222023 400 350 300 250 200 150 100 03040506070809101112 云南保山市降水量（毫米） 400 2020-2022区间 2023 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 云南临沧市降水量（毫米） 450 2020-2022区间 2023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 各地硅石平均价(元/吨) 云南硅石-平均价 广西硅石-平均价 湖北硅石-平均价 新疆硅石-平均价 江西硅石-平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 电价平均价01月12月11月10月9月8月1月较12月1月较去年同期 新疆伊犁新疆石河子新疆吐鲁番 0.385 0.340.340.340.340.34 0.0450.0250.0050.01500.04 0.32 0.3150.3150.3150.3150.315 0.330.330.330.330.330.33 云南保山云南德宏云南文山云南怒江 0.4650.4650.465 0.345 0.3050.305 0-0.020.010.010.01-0.0100.03 0.510.50.50.510.50.5 0.3850.385 0.3650.3650.3650.3650.3650.365 0.530.530.525 0.415 四川凉山四川阿坝四川乐山四川雅安 0.570.570.570.57 0.460.460.460.46 0.390.3750.375 0-0.040-0.030-0.0150-0.055 0.380.380.39 0.3650.365 0.6050.605 0.370.37 0.5550.555 0.3750.375 新疆精煤-平均价 宁夏精煤-平均价 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 35400 炭电极-平均价 石墨电极-平均价 30400 25400 20400 15400 10400 5400 400 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 精煤平均价(元/吨)电极平均价(元/吨) 23000 新疆553平均成本 四川553平均成本 云南553平均成本 全国平均553成本 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 21/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/12 23000 新疆421平均成本四川421平均成本 云南421平均成本 全国平均421成本 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 21/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/12 主产区553#硅生产成本(元/吨)主产区421#硅生产成本(元/吨) 全国工业硅各牌号生产利润(元/吨) 9000 全国工业硅421平均利润 全国工业硅553平均利润 7000 5000 3000 1000 -1000 -3000 20/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/09 截止12月31日，全国553#硅平均生产成本15162元/吨，亏损37元/吨；全国421#硅平均生产成本15681元/吨，亏损12元/吨。1月云南及新疆电价上涨，按德宏电价测算，工业硅成本约14000元/吨，对比往年，2月份电价仍有可能上涨，届时，成本将进一步抬升。 5 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 23/08 23/09 23/10 23/11 23/12 24/01 0.8 0.75 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 23/08 单晶PERC电池片M10-182mm平均价 单晶PERC电池片G12-210mm