2023年净利润稳步增长，铜矿年产量首次超百万吨

公司公布了2023年的业绩预告，预计全年实现归母净利润211亿元，同比增长5.28%，扣非归母净利润213亿元，同比增长9.06%。第四季度，公司实现归母净利润49.35亿元，同比增长46.22%，环比下降15.83%；扣非归母净利润60.92亿元，同比增长68.85%，环比上升9.73%。

核心矿产品产量方面，2023年，公司矿产金产量67.7吨，同比增长20%，分别在四个季度实现了15.95吨、16.39吨、17.75吨和17.61吨，第四季度环比下降0.81%。矿产铜产量101万吨，同比增长11%，超额完成全年目标，四个季度产量分别为24.97万吨、24.25万吨、26.20万吨和25.58万吨，第四季度环比下降2.39%。此外，矿产锌（铅）产量46.7万吨，同比增长3%，矿产银产量412吨，同比增长4%。

公司还公布了2024年的产量目标，预计矿产金产量73.5吨，同比增长8.6%，矿产铜111万吨，同比增长9.9%，矿产锌（铅）47万吨，同比增长0.6%，矿产银420吨，同比增长1.9%，当量碳酸锂2.5万吨，矿产钼0.9万吨。

新项目方面，铜、金、锂等多个项目的建设和扩张正在积极推进，以聚焦新能源新材料领域。铜方面，包括刚果（金）卡莫阿三期及配套50万吨铜冶炼厂、丘卡卢-佩吉铜金矿下部矿带开发、西藏巨龙铜矿二期改扩建、新并购的朱诺铜矿项目等。金方面，涉及山西紫金河湾斑岩型金矿、新疆萨瓦亚尔顿金矿、甘肃陇南紫金金山金矿、以及巴布亚新几内亚波格拉金矿的复产。锂方面，则包括湖南道县湘源硬岩锂矿、阿根廷3Q锂盐湖等项目。

风险提示包括项目建设进度不达预期和矿产品销售价格不达预期。基于对公司长期发展的看好，投资建议维持“买入”评级。公司预计2023-2025年的营收分别为2930亿元、3001亿元、3140亿元，归母净利润分别为211.27亿元、249.85亿元、301.12亿元，摊薄EPS分别为0.80元、0.95元、1.14元，当前股价对应的PE分别为15倍、13倍、11倍。公司作为国内有色行业的领军企业，拥有丰富的矿产资源和持续的国际化进程，通过布局新能源新材料产业推动能源转型，实现核心矿种的多元化布局，未来有望成为全球领先的国际矿业企业。