意法半导体4Q23业绩会纪要

【天风电子潘暕团队】意法半导体4Q23业绩会纪要 联系人：天风电子骆奕扬17603002262 1.公司情况简介 ●2023年第四季度：净营收为42.8亿美元，同比下降3.2%，环比下降3.4%。毛利率为45.5%。营收和毛利率略低于指导中点。运营利润率为23.9%，净收入为10.8亿美元。 ●2023年全年：净营收增长7.2%，达到172.9亿美元。毛利率为47.9%，较2022全年的47.3%有所提高。运营利润 率为26.7%，而2022全年为27.5%。净收入增长6.3%，达到42.1亿美元。净资本支出41.1亿美元，自由现金流17.7亿美元。 ●望2的02中4点年是第净一营季收度3：6亿美元，同比下降15.2%，环比下降15.9%。毛利率预计约为42.3%。 ●2024年全年：净资本支出约25亿美元，全年营收在159亿美元至169亿美元的范围内，预计毛利率将在低两位数到 中两位数之间。 第四季度总体收入和毛利率略低于指导的中点，分别下降40个基点和50个基点。 环比来看，第四季度营收下降了3.4%，其中ADG增长1.7%，AMS保持稳定，MDG下降了13.3%。 同比来看，第四季度净营收下降了3.2%，其中ADG增长21.5%，AMS下降25.8%，MDG下降11.5%。同比而言，对OEM的销售额下降0.4%，对分销商下降9.2%。 毛利为19.5亿美元，同比下降7.3%。 毛利率为45.5%，同比下降200个基点。运营利润下降20.5%，降至10.2亿美元。 运营利润率为23.9%，较去年同期的29.1%下降，其中ADG为31.9%，AMS为14.8%，MDG为28%。净收入为10.8亿美元，而去年同期为12.5亿美元。 2023年第四季度和2022年第四季度均包括一次性非现金所得税收益，分别为1.91亿美元和1.41亿美元。每股摊薄收益为1.14美元，而去年同期为1.32美元。 在2023年，公司继续执行支持汽车电气化的战略。通过碳化硅产品，全年的营收达到了11.4亿美元，较2022年增长了60%以上。公司在全年中赢得了约160个项目，分布在约100个客户上。公司对碳化硅在2025年实现20亿美元营收的增长目标充满信心。其中，获得的项目包括汽车供应协议以及与空客（Airbus）在飞机电气化方面的合作。在汽车数字化方面，公司在汽车微控制器的最新一代上持续赢得设计。在高级驾驶辅助系统（ADAS）方面，公司继续与长期合作伙伴Mobileye密切合作。 在工业领域，2023年期间需求仍然强劲，特别是在能源和电力、工厂自动化和机器人技术以及工业基础设施方面。到第三季度末，公司观察到需求的逐渐减弱，而在第四季度的加速减弱。在电源和能源管理应用中，如电动汽车充电站、可再生能源系统和工厂自动化，公司赢得了广泛的设计项目。 公司进一步加强了嵌入式处理解决方案的领导地位，推出了许多新产品和工具，包括STM32微控制器和微处理器系列以及相关生态系统。在Aspencore对嵌入式处理解决方案开发者的调查中，公司再次被评为首选选择。 在这一年中，公，司宣强布调并了提对供Ed了g多e个AI硬的件关产注品的更新，包括微控制器、微处理器和智能传 感器。公司亦宣布了世界上第一个微控制器EdgeAI开发者云，并举办了第一次STEdgeAISummit在线峰会，有超过2000名参与者，许多客户和合作伙伴也参与其中，他们宣布了STEdgeAI套件，一个利用ST硬件的EdgeAI的综合生态系统，包括公司的NanoEdgeAIStudio。在传感器方面，公司在工业应用中取得了进展，推出了适用于工业机器人和嵌入式视觉应用的新的镜头和光学传感器。 在个人电子设备和计算机外围设备方面，2023年市场需求仍然疲软，而在通信设备需求方面，公司关注的领域保持了坚实的需求。 在个人电子设备方面，公司继续采用有针对性的方法取得成功，在旗舰设备中获得了传感器、无线充电、触摸显示控制器和安全解决方案的设计胜利。 在通信设备方面，公司的射频通信业务取得了强劲的业绩。公司在卫星和蜂窝通信基础设施方面的参与客户计划取得了良好的进展，包括与SpaceXStarlink的下一代产品合作。 在2023年，公司继续转变制造基通地过，扩以展支公持司未的来3的0增0毫长米，产并能和强调宽禁带半导体来推动增强的盈利能力。 在碳化硅方面，公司继续在Catania和新加坡工厂扩大前端器件生产，并在摩洛哥和中国工厂增加后端制造能力。公司还在Catania启动了新的综合碳化硅基片制造设施的生产，这是公司碳化硅垂直整合战略的重要一步。公司还宣布与三安光电合作，共同推动中国的高产200毫米碳化硅器件制造。预计生产将于2025年第四季度开始。这些是进一步扩大公司全球碳化硅制造业务的重要举措，亦可能是公司在2030年实现超过50亿美元碳化硅年收入机会的关键推动因素。 公司还推进了300毫米产能扩展计划。在意大利Agrate，公司新的300毫米晶圆厂已经获得生产资格，并按计划安装了每周略超过1,000片晶圆的产能。在6月，公司宣布了在Crolles建设新的300毫米半导体制造设施的三方协议的完成，参与方包括法国政府、GlobalFoundries和ST，得到了欧洲委员会的批准。 这些举措与公司的可持续发展战略和在能源消耗、温室气体排放、空气和水质方面的可持续制造承诺一致。公司正在按计划实现我们在Scope1、2和部分Scope3方面的碳中和目标，以及在2027年实现100%可再生能源目标。为了进一步实现这一目标，公司在11月宣布了与ERG签署的在意大利运营的可再生能源为期15年的购电协议，ERG是一家领先的欧洲独立能源生产商。公司还继续与外部机构密切合作，保持在主要可持续性指数中的强劲表现。 2023年全年净收入增长7.2%，达到172.9亿美元。 从年度角度看，汽车业务收入增长33.5%，工业业务增长11.4%，通信设备和计算机外围设备下降4.2%，个人电子业务下降25.1%。 按终端市场划分，汽车业务占据公司2023年总收入的约41%，工业业务约占30%，个人电子业务约占19%，通信设备和计算机外围设备约占10%。 按客户渠道划分，2023年销售给原始设备制造商（OEMs）和分销商的收入分别占公司总收入的66%和34%，与2022年的分配相似。按客户来源地区划分，公司2023年的收入中，37%来自美洲，30%来自亚太地区，33%来自EMEA（欧洲、中东和非洲）。 从产品组的销售业绩来看，ADG增长了31.5%，主要由汽车业务和功率/离散业务的增长推动。AMS的收入下降了18.7%，三个子组的收入都有所减少。MDG的收入增长了3.9%，射频通信子组的收入增长，微控制器子组的收入基本持平。 毛利率在2023年增至47.9%，而2022年为47.3%，主要受产品组合和定价的积极影响，部分抵消了更高的制造成本和未使用产能费用。在2023年，运营利润率下降至26.7%，而2022年为27.5%。 按产品组划分，ADG的运营利润率从24.6%增至31.8%，AMS的运营利润率从25.2%下降至17.3%，MDG的运营利润率从35%下降至33.8%。 2023年，公司经营活动净现金增长15.2%，总额达到59.9亿美元。在2023年投资了41.1亿美元的净资本支出，而 2022年为35.2亿美元。 自由现金流增长11.3%，达到17.7亿美元。 年末的存货为27亿美元，而2022年为25.8亿美元。 年末存货的销售天数为104天，而2023年第三季末为114天，去年年末为101天。 2023年向股东支付的现金股利总额为2.23亿美元。此外，在2023年，ST在当前的股票回购计划下进行了总额为3.46亿美元的股票回购。截至2023年12月31日，ST的净财务状况为31.6亿美元，反映出60.8亿美元的总流动性和29.3亿美元的总财务债务。 在2024年第一季度，预计净收入为36亿美元，同比下降15.2%，环比下降15.9%。毛利率预计约为42.3%。 在2024年全年，公司计划净资本支出为25亿美元，并将根据全年2024年收入计划推动公司，预计收入范围为159亿美元至169亿美元。在这一计划中，公司预计毛利率将在低至中40%的范围内。如前所述，2024年上半年将受到工业领域的显著库存调整的影响。在下半年，公司预计将实现显著的环比收入增长，原因是工业和计算机外围设备的强劲反弹，汽车和通信设备的持续增长，以及个人电子产品的季节性增长。 由2024年全年收入指引的中点，公司预计汽车领域的年同比增长为中单位数。在排除产能预留费用和特定客户2023年库存补充效应的影响后，这将对应于低两位数的年同比增长。 预计工业领域在2024年上半年出现显著下滑后，将在下半年恢复到高单位数的年同比增长。 在个人电子领域，预计在下半年实现按季节变化的顺序增长，符合通常的季节性趋势。在通信设备和计算机外围设备方面，预计在下半年将在年同比和环比方面实现收入增长，这得益于公司在通信和计算机市场的合作客户项目。 经过几年的收入增长和盈利能力提升，公司将2024年视为一个过渡年。公司正在根据市场动态调整计划，同时继续执行既定的战略和运营模式，继续强调作为广泛供应商的汽车和工业，并在个人电子、通信设备和计算机外围设备领域采取有选择性的方法。 2024年1月10日，公司宣布正在重新组织产品组。ST将被重新组织为两个产品组，分为四个可报告的部门，并且现有的销售和营销组织将通过在所有地区实施的新应用营销组织进行补充。这个新的组织结构意味着报告方式的改变，将从2024年1月1日开始生效。 2.问答环节 Q 关于汽车业务，公司提到预计全年汽车业务将保持中个位数的增长，而生产基本保持不变。但三个月前，Jean-Marc当时预测汽车业务将保持高个位数或显著增长。因此，似乎公司看到了汽车业务方面的某种恶化。在这个5%左右的数字中，您假设了什么样的库存校正是5%左右还是中个位数？因为前两天或者昨天TI在谈到汽车业务的时候提到了可能在2024年基本上没有增长甚至是负增长的库存校正。昨晚特斯拉没有提供2024年的指引，Mobileye显然有显 著的库存校正。换句话说，这个5%左右的数字是否属于保守预测，或者在我们展望2024年时，库存校正可能会更大？另外，关于碳化硅。公司能否提供一些2024年的指导，包括在2023年收入方面实现了多少？ A 对于汽车业务，从10月到1月的变化主要是一个重要客户在ADAS方面的库存信息传达，这是变化的原因。因此，为了对汽车业务进行说明，我们必须将2024年看作是从2023年ADAS中强烈的库存补充效应和容量费用预留中清理出来的一年。因为在汽车业务方面，截至2023年，正如报告中所述，我们将保持中个位数的增长，但要清除2023年ADAS中强烈的库存补充效应和在2024年减少的容量费用，因为我们正在超过超载容量。汽车业务的增长将是低两位数，这基本上与我们对轻型车辆生产的指示一致，在2024年，轻型车辆的生产量将略高于9000万辆，这与全球将生产的电动车数量在1400至1500万辆的范围内是一致的。当然，这是对半导体电子的持续渗透，但这是在一个明显不再有与库存补充或容量费用预留相关的助推器的年份。再次强调，对于ST，我们在10月和1月之间唯一看到的区别与ADAS有关。关于碳化硅，我们在2024年的计划是营收在15亿美元到16亿美元之间。 Q 在公司阐述汽车业务的基础增长时是非常清楚的，但公司不觉得在这个时候设置一个库存调整缓冲区是有意义的吗？例如在半导体层面进行库存调整，显然去年他们都想要从一个低基数大幅增加库存。因此从技术上讲，这显然会使得基数效应变得负面。 A 是的，我完全明白。我们在汽车行业看到的情况与我们在其他行业看到的情况完全不同，因为在其他行业，这一切都在发生。