全年业绩高增长，继续看好新一年高速光模块市场前景

公司更新与分析

公司概览：

• 公司名称：中际旭创（股票代码：300308.SZ）
• 所属行业：通信设备制造
• 近一年股价表现：最高170元，最低28.77元
• 总发行股数：802.83百万股
• A股数：750.21百万股
• A股市值：778.86亿元
• 主要股东：山东中际投资控股有限公司持有11.29%股份
• 每股净值：16.90元
• 股价/账面净值：6.14倍

股价变动：

• 12个月涨幅：229.6%
• 近1个月变化：-8.1%
• 近3个月变化：7.4%
• 近1年变化：229.6%

评级历史：

• 2023.07.13：区间操作
• 2023.05.31：买入
• 2023.04.24：买入
• 2023.02.28：买入

产品组合：

• 光通信收发模块：占比94.36%
• 光组件：占比4.25%
• 电机绕组装备：占比1.40%

股东结构：

• 机构投资者：基金占比4.6%，一般法人占比48.2%

股价与大盘走势：

• 中际旭创股价走势与大盘相比表现出较高波动性。

绩效与预测：

• 2023年业绩：预计归母净利润20亿元至23亿元，同比增长63.4%至87.9%；扣非归母净利润预计19亿元至23亿元，同比增长83.2%至121.7%。
• 盈利预测：2023-2025年净利润分别预测为21.73亿、34.28亿、46.53亿元，复合年增长率分别为77.6%、57.8%、35.8%。
• 估值：2023-2025年市盈率为38、24、18倍。

市场前景：

• AI市场：全球AI市场持续活跃，AI芯片需求复合增速超过50%，算力领域需求强劲。
• 光模块地位：中际旭创在全球光模块市场占据领先地位，稳固的头部地位有望持续受益于AI领域的增长。
• AI时代机遇：AI时代的到来显著提高了算力需求，算力集群建设受益于AI的普及，公司产品有望成为未来算力需求的关键驱动力。

风险提示：

• 新技术新应用落地低于预期
• 中美相关政策不确定性
• 海外云厂商资本支出低于预期

财务预测：

• 2023-2025年营业收入、净利润等指标保持高增长趋势，体现为持续的高景气度。

投资建议：

• 评级：“买入”
• 推荐理由：基于公司业绩增长、AI市场需求增长及光模块领域龙头地位，预计未来两到三年公司产品将成为主要营收和利润贡献来源。