全年业绩高增长，AI将继续带动高速光模块爆发式增长

公司更新与分析

公司概览

• 公司名称：中际旭创（股票代码：300308.SZ）
• 行业：通信设备制造
• 最新股价：149.81元人民币（截至2024年2月28日）
• 目标价：180元人民币
• 总发行股数：802.83百万股
• 主要股东：山东中际投资控股有限公司（持股11.29%）

财务表现

• 2023年度业绩：
  • 营收：107.25亿元人民币
  • 归母净利润：21.81亿元人民币
  • 扣非归母净利润：21.25亿元人民币
• 股价表现：
  • 过去一年涨幅：334%
  • 一个月涨幅：31.4%
  • 三个月涨幅：57.8%

市场定位与增长驱动

• 市场地位：全球光模块领域龙头，与Coherent并列第一。
• 产品组合：光通信收发模块占比94.36%，光组件占比4.25%，电机绕组装备占比1.40%。
• 技术进展：已发布1.6T光模块产品，持续推进CPO技术研发。

投资逻辑与前景

• AI时代受益：AI需求激增，带动高速光模块增长。
• 产品结构优化：高端产品占比提升，推动盈利能力增强。
• 市场潜力：全球AI算力需求持续增长，公司营收有望持续增长。

盈利预测与估值

• 2023-2025年净利润：21.73亿、34.28亿、46.53亿元人民币。
• 每股盈利：2.71、4.27、5.80元人民币。
• PE：55、35、26倍。
• 股息率：0.16%、0.24%、0.29%、0.29%、0.39%。

投资评级与风险

• 投资评级：“买进”
• 风险因素：1.6T技术新应用落地风险、中美政策影响、海外云厂商资本支出不确定性。

年度财务概览

• 营业收入：2021年7695万元，2022年9642万元，预计2023年至2025年分别增长至10568万元、19772万元、26633万元。
• 净利润：2021年876.98万元，2022年1223.99万元，预计2023年至2025年分别增长至2173.27万元、3428.44万元、4652.63万元。
• 市盈率：从2021年的137倍降至2025年的26倍。
• 股息：预计2023年至2025年股息分别为0.30元、0.40元、0.50元。

此报告基于当前市场环境和公司业绩，评估中际旭创作为AI时代背景下光模块领域的龙头，具有显著的增长潜力和盈利能力。投资者应关注其技术进步、市场需求变化以及潜在风险因素，做出投资决策。