医疗保健行业趋势2023年度报告（英）

发表于2024年1月17日 2023年医疗保健投资和出口年度报告 我们已经六个月了年中医疗保健 2023年投资和退出报告，我希望我能说很多从那时起改变—投资已经回升，估值是 飙升，IPO窗口已经打开。不幸的是，我们还没有。 W帽子的出现更清楚地说明了我们的发展方向。策略 几个月前形成的这种情况现在正显示在数据中，因为投资者曾经赞成后期交易的人已经果断地转向了早期交易 交易。结果意味着较小的支票传播到越来越多的数量估值合适的公司。 虽然VC对医疗保健的投资已经接近2021年峰值的一半，近几个月来，交易数量已经反弹，并且正在接近他们的 priorpace.Ifinvestorswereeversittingontheirhandswaitingforclarity, 时间结束了。风险投资公司又开始工作了。 他们的投资正在为整个光谱创造乐观的绿芽医疗保健创新。有前途的公司正在以 接近甚至超过历史规范，以及生成AI的出现 技术为创新的医疗保健创始人提供了巨大的可能性。 但是当前市场的挑战仍然很大。一代人在风险投资高峰期获得高估值的后期公司 繁荣现在面临着不确定的未来。数十甚至数百的IPO就绪 杰基·斯宾塞 关系管理主管 生命科学和医疗保健银行 jspencer@svb.com companieshavelimitedfundingoptionsoutsideofapublicexit.Forthese 对于公司来说，公开市场的转机来得不够快。 生命科学公司受到市场放缓的影响较小，如果他们有强大的临床结果。具有良好临床试验的生物制药公司在投资者中找到足够的兴趣并实现强劲的增长 估值。我们在生物制药中看到的粘性反映了更长期的 许多生命科学投资者采取的观点。更少的旅游投资者进入这个领域，以及投资于医疗保健的LP往往更免疫 市场异想天开。这种现实有助于增强筹款。 虽然专注于科技的风投投资者正在努力筹集新资金， 医疗保健投资者表现良好。美国投资者新筹集了19亿美元2023年卫生专项基金，是有记录以来第三高的年份。 有希望的领域，如妇女健康，人工智能-启用诊断，药物发现和个性化医疗是非常乐观的原因 医疗保健创新。 展望未来一年，我们知道许多公司将 continuetofacechallenges.Theresetnowwashingthroughtheindustry 会付出代价。但是，如果这个过程创造了一个更加植根于基本面，在可能取得积极和可持续成果的地方 从长远来看，对于更多的公司来说，也许这是值得的。毕竟，没有什么比一个好主意的力量更不可抑制的了。 2 2023年医疗保健投资和出口年度报告 04医疗保健市场亮点 07筹款和投资 13各部门投资 18聚焦：医疗保健中的AI 21医疗保健退出：并购和IPO趋势 3 医疗保健投资和出口|年度报告20234 必须导航3D空间，如果想要在 双仿真和建模。 t需要数据，它需要东方，它需要计算。" FrankO.Nestle，医学博士 全球研究主管兼首席赛诺菲科学官员 临床数据总是 给了移动的机会 从药物的手工工艺中授予一个工程过程。“ yPressburger 全球生命科学负责人，埃森哲 呃去年我们搬到了 在我们说的地方AI实际上是 ecessity'[为了理解 ease]。“ •生物制药公司专注于大型人口类别，如 肥胖、心血管和 自身免疫性疾病，很可能 在2024年吸引收购兴趣。 •对于晚期罕见疾病资产，买家的兴趣正在增长 欧洲和亚洲。 创造动力的重要性.”•退出机会更丰富 ssandroMaselli 加泰罗尼亚总统兼首席执行官 Dr.MatthiasEvers Evotec首席商务官 拥有强大临床数据的公司。 $2B收购$680M收购2.5亿美元收购 西街生活科学基金I $6.5亿美元筹款 注意：从2024年1月8日至11日JPMHealthcareConference上的评论中收集的报价。为清晰起见，对它们进行了轻描淡写的编辑。 资料来源：JPM医疗保健会议和SVB研究。5 Investments筹款Exits 投资额已经趋于平稳 过去四个季度，结算低于55%2021年的总数。然而， 部署正在回升。交易数量是 仅比2021年的峰值下降11%，随着跑道力量的减少而获得速度创始人接受不太优惠的条件。 美国投资者筹集了19亿美元用于新的健康-2023年专注于风险投资和增长基金， 任何一年的第三高金额。这可能标志着乐观的部署随着通货膨胀的缓解和 美联储暂停加息。我们预计筹款将在2024年再次强劲。 退出市场仍然很紧- 舞台公司努力应对估值 悬空。IPO与2022年持平，并购有利于收购者的活动，证明 未披露交易的份额激增。 我们可能会在2024年看到更多的IPO 市场适应更高的利率。 Healthtech生物制药DeviceDx/工具 公司仍在从 拥有强大临床资产的公司 鉴于对门诊病人的依赖在经历了2021年的暴乱和2022年的温和之后， 在此期间收到的利息过多大流行，投资下降33% 从2022年开始。后期公司面临挑战成长为崇高的估值， 其中许多与 基本面。收购保持稳定，尽管披露的交易较少，反映了紧张的环境 其中许多曾经高度重视公司现在发现自己在。 仍在寻找资金牵引，尽管逆风。有希望的发展 地平线包括：基于RNA的治疗，GLP-1类和ADC。而退出 对历史规范感到沮丧，我们今年有19次IPO，这表明IPO 市场可能会再次受到影响，尽管IPO 在很大程度上保留给有 更可靠的临床验证(第二阶段超越）。 程序，医疗器械部门是仍在通过连锁效应 大流行，包括停止的程序供应链中断。这个 表现为设备退出的艰难一年当总出口值处于最低时 自2017年以来。投资已经取得了进展相对较好。他们比 2022年，而dx/tools和healthtech 分别下降42%和33%。 诊断IPO在 2023年。这标志着该行业的第一年自2016年以来没有IPO。 私人诊断投资是总数 投资于种子/A系列的资本那些虽然没有达到顶峰的公司 2022年，远远超过大流行前的水平。的持续发展 个性化医疗可能会受益这个部门。 医疗保健投资和出口|年度报告20236 医疗保健投资和出口|年度报告20237 30 关闭基金资金仍在筹集 25 $28B 20 挑战整体创新经济的趋势，美国VC公司提出$19B以健康为中心 $22B $5B 筹款是2023年医疗保健的亮点。美国 投资者筹集了19亿美元用于以健康为重点的风险投资和增长基金，每年第三高的总额，也只是 与去年相比下降了14%。而专注于技术的风投在风投低迷的情况下努力筹集新的资金， 2023年的资金，使其成为第三个最好的年份 15用于医疗保健筹款。 10 $8B $7B $9B $10B $11B $17B $19B 医疗保健投资者正在补充他们的储备，希望 随着估值下降，最大限度地发挥他们的上行潜力。有希望的是，美联储最近提到的潜在兴趣 $4B $4B $6B 2024年利率下降可能会加快额外的筹款速度。 201220132014201520162017 2018 2019 2020202120222023 去年有14家公司筹集了10亿美元以上的资金，但这是新鲜的资本可以在场边坐一会儿。疯狂的 我们在2021年看到的紧迫感基本上消失了，给予投资者有更多时间专注于勤奋。随着估值 仍在稳定，投资者正在削减较小的支票和进一步拓展他们的资金。专注于后来的公司市场火爆时的阶段交易现在正在转向 他们对早期交易的关注更多 免受公开市场波动的影响，可能有清洁帽桌不受下轮或 超出范围的估值。在一个值得注意的例子中，勒克斯资本宣布他们转向早期阶段 交易。2021年，Lux投资了44%的部署进入后期公司。现在，趋势已经翻转 81%的交易将在2023年进入早期阶段。这一转变可能是其他公司的领头羊。 注：1）美国医疗保健风险投资融资定义为医疗保健投资的近似值美元将由历史上投资于+50%美国公司的公司投资。基于轶事的估计 与投资者的对话以及对上次基金交易节奏的专家分析。2）基于最大的著名基金估计分配给风险医疗保健。 资料来源：PitchBook和SVB专有数据。 医疗保健投资和出口|年度报告20238 $60B $50B 14891470 1643 1246 1283 去年这个时候，投资者大多在踩水。 交易数量从2022年上半年下降近30%至 2022年下半年，随着估值重置。今天，估值仍然静音，但随着越来越多的投资者，部署正在回升致力于支持早期阶段的新战略 公司。在美国和欧洲，平均交易规模 从2021年上半年的3500万美元下降到2023年下半年的2400万美元 。 这些变化可能是稳定的信号。在快速下降之后 $40B $30B $20B $10B $0B 658668 815801 936 10831066 从2022年1月开始，风险投资已经趋于平稳关闭，去年平均每季度约11B美元， 比2021年下降了大约55%。从高处 两年前，这种下降可能感觉很极端，但在 ）生物制药 31,215 6,924 38,138 24,997 4,830 29,827 17,003 4,161 21,164 -25% Healthtech 33,129 2,881 36,010 14,063 3,957 18,020 10,471 1,372 11,843 -33% Dx/工具 11,955 2,713 14,668 8,650 1,659 10,309 4,281 1,415 5,696 -42% Device 6,691 2,383 9,074 7,091 1,572 8,663 4,723 1,239 5,962 -25% Total 82,990 14,901 97,890 54,801 12,019 66,819 36,477 8,187 44,665 -30% 在VC历史的背景下，我们又回到了2019年的水平。每个人心中的问题似乎是：这是一个回归 2018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H22023年H12023H2 202120222023 YoY 到正常还是一个新的、更具周期性的正常的开始？无论哪种情况，未经检查的日子- 正确的增长预期可能落后于我们(对于now). 部门（百万美元 US欧盟和英国TotalUS欧盟和英国TotalUS欧盟和英国Total Change1 投资趋势因行业而异。健康科技，a 大流行的宠儿随着旅游风险投资的涌入，在2021年期间，资本激增，但未能保持 随着虚拟护理和其他大流行趋势的消退，步伐加快。然而，生物制药受到市场的影响较小 波动性。拥有强大临床资产的公司是通常会找到足够的投资来追求 下一个里程碑。 注：1）2023年1月至11月及2022年同期同比变化。 资料来源：PitchBook和SVB专有数据。医疗保健投资和出口|年度报告20239 总体 生物制药 Healthtech Dx/工具 Device 55 36 36 10 12 54 33 34 9 10 47 22 26 7 7 44 21 25 7 7 42 17 18 7 6 40 17 18 6 6 37 16 14 6 5 34 14 12 6 5 注：1）大多数活跃的新投资者计算为1/1/2022-12/1/2023在美国，欧盟和英国公司的新（首次）投资。融资日期轮可能会根据附加投资进行更改。由于篇幅限制而未列出的其他投资者。 资料来源：PitchBook，与投资者的对话和SVB专有数据。医疗保健投资和出口|年度报告202310 DeviceDx/工具Healthtech生物制药 20212023 65% 所有扇区几乎三分之二的交易 虚荣估值的日子早已一去不复返了。现在都是 关于勺子喂养的交易。