碳酸锂周报：澳矿减产预期落空，近期维持弱势

澳矿减产预期落空，近期维持弱势 碳酸锂周报2024/01/27 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01周度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：1月26日SMM电池级碳酸锂报价93000-100000元，周内持稳。碳酸锂合约周内震荡走弱。1月26日，碳酸锂期货主力合约LC2407收盘价101400元，周内跌1.41%。主力合约报价升水实际现货成交价约8500元。锂盐消费淡季，部分冶炼厂检修，碳酸锂产量下降后企稳。碳酸锂现货报价贴水期货盘面近万元，持货商考虑盘面交割，现货市场锂盐厂挺价意愿高，拒绝高折扣。电池材料一季度排产低，下游生产企业因担心库存损益备货谨慎。周内MineralResource公布季报，MtMarion2023年下半年成本降超1/4，当前矿价澳矿利润仍可观，市场预期大型澳矿停产落空。短期现货大概率震荡，基本面近期维持弱势。 供给：1月25日国内碳酸锂周产量报8584吨，环比上周减0.2%。需求端进入淡季，部分冶炼企业检修，青海盐湖进入全年低产期。2月叠加春节，预计减量明显。 需求：终端消费进入淡季，乘联会预计本月销量环比12月减15.3%。1月电池材料生产排产继续下降。据以往碳酸锂需求季节性特点，一季度需求端难有提振。 库存：据SMM1月25日数据显示，周度库存报73735吨，较上周增684吨，其中上游去库3768吨，下游及其他增4452吨。目前已接近2023年3-4月历史库存高值。锂盐消费进入淡季，供应端降速稍缓。锂盐供给充足，累库预期将延续，可能在2024年2季度达到历史峰值。 成本：1月26日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-950美元/吨，周内跌1.10%。外购锂精矿成本崩塌，最优惠矿价碳酸锂单吨成本接近8万元。外购锂精矿成本崩塌，最优惠矿价碳酸锂单吨成本接近8万元。短期继续关注高成本锂矿生产动向。 交易策略建议 交易策略建议 策略类型 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 无无 类别 单位 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2023累计 2022年 同比 2024 1月 2月 3月 碳酸锂总供给量 吨 47335 38848 46422 39649 42057 53047 57537 54641 54806 50870 59737 56198 601147 53200 46900 50200 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 34565 35789 33902 37778 46280 53615 57662 58163 58415 56789 54142 48205 575306 42636 40052 47123 碳酸锂供需差 吨 12770 3059 12520 1871 -4223 -568 -125 -3522 -3609 -5919 5595 7993 25841 10564 6848 3077 碳酸锂进口量 吨 12081 9461 17428 11313 10109 12787 12930 10800 13656 10762 17040 13000 151367 136093 11.22% 12000 12000 12000 进出口 碳酸锂出口量 吨 672 1416 951 1013 1434 863 707 1181 574 318 396 800 10325 10437 -1.07% 800 800 800 碳酸锂净进口 吨 11409 8045 16477 10300 8675 11924 12223 9619 13082 10444 16644 12200 141042 146530 -3.75% 11200 11200 11200 碳酸锂产量总 吨 35926 30803 29945 29349 33382 41123 45314 45022 41724 40426 43093 43998 460105 318945 44.26% 42000 35700 39000 其中：锂辉石 吨 11142 9535 11632 10919 11319 12579 12591 14269 12853 12753 15249 16660 151501 16000 13000 14000 供给量 锂云母 吨 14267 10913 8649 6613 8452 10489 13110 11666 10527 10085 12750 13030 130551 12000 9500 11500 盐湖 吨 5038 5726 5851 6072 7678 9299 9917 10567 9883 8843 7512 7188 93574 7000 7200 7500 回收 吨 5479 4629 3814 5744 5933 8756 9696 8520 8461 8745 7582 7110 84469 7000 6000 6000 磷酸铁锂产量 吨 87400 85200 78600 93381 119570 141862 156680 150640 152260 147090 140900 122430 1476013 1041700 41.69% 110000 100000 125000 三元材料产量 吨 39795 46090 44900 42605 44610 48660 53020 54800 53920 50970 46220 43970 569560 552467 3.09% 41320 38120 41320 其中：3系NCM 吨 224 224 220 220 272 326 426 360 360 360 400 400 3792 3130 220 220 220 5系NCM 吨 5791 6878 6490 6472 6864 8356 8521 13760 12760 12720 11050 10110 109772 131196 9800 9200 9800 6系NCM 吨 10982 12630 12920 12353 14040 14070 14120 14167 14020 14060 12245 10875 156482 128289 10500 9500 10500 8系NCM 吨 21548 25058 24070 22460 22234 24700 28645 25832 25580 22630 21225 21365 285347 273472 19500 18000 19500 需求量 NCA 吨 1250 1300 1200 1100 1200 1208 1308 1200 1200 1200 1300 1220 14686 13510 1300 1200 1300 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 36000 - - 3000 3000 3000 钴酸锂产量 吨 3300 4150 5050 5650 6440 7060 7270 6880 7670 8200 7500 7010 76180 63620 19.74% 3300 4150 5050 锰酸锂产量 吨 4160 4400 4060 5680 7490 8000 7980 7500 8250 6600 6270 5870 76260 71645 6.44% 4160 4400 4060 六氟磷酸锂 吨 6780 9170 7525 6145 8660 11420 11810 12410 11590 10940 12250 11020 119720 117797 1.63% 10000 10000 10000 锂电碳酸锂总耗用量 吨 31565 32789 30902 34778 43280 50615 54662 55163 55415 53789 51142 45205 539306 416462 29.50% 39636 37052 44123 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 36000 3000 3000 3000 总库存 吨 65552 68682 81861 84196 82015 70218 68862 72909 65591 59760 61852 69000 - 80000 86000 90000 其中：冶炼厂库存 吨 32730 53606 67097 64624 44055 28612 39172 43325 29505 36540 37865 41000 - 44000 51000 55000 库存 正极库存 吨 7822 7576 7264 9182 20694 19279 13088 12107 19116 10720 11768 14000 15000 14000 14000 电池厂 吨 18000 5500 4000 6515 9966 10952 9502 13777 12240 8200 8019 9000 9000 9000 9000 其他 吨 7000 2000 3500 3875 7300 11375 7100 3700 4730 4300 4200 5000 - 12000 12000 12000 资料来源：Mysteel、SMM、百川盈孚、五矿期货研究中心 制药 玻璃陶瓷 3C数码 消费电池 钴酸锂 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 两轮车等 氟化锂 电化学储能 动力电池 三元锂 电动车 锰酸锂 磷酸铁锂 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨） 上海有色网均价元/吨（左）Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 600,00090 80 500,000 70 400,00060 50 300,000 40 200,00030 20 100,000 10 00 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 1月26日SMM电池级碳酸锂报价93000-100000元，周内持稳。碳酸锂现货报价贴水期货盘面近万元，持货商考虑盘面交割，现货市场锂盐厂挺价意愿高，拒绝高折扣。 图2：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图3：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 01 3 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 0 价差：电池级-工业级工业级碳酸锂电池级碳酸锂 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 价差：氢氧化锂-碳酸锂碳酸锂价格氢氧化锂价格 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 -60,00