苯乙烯期货期权周报

期货研究院 苯乙烯期货期权周报EthenylbenzeneFutures&OptionWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月27日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯先扬后抑，EB03收于8767，周涨2元/吨 ，涨幅0.02%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货8830/8850，2月下8850/8860，3月下8880/8890。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。供应收缩，需求震荡回升及美国经济数据超预期，油价重心上移；纯苯进口减量需求较好导致港口持续去库及外盘上涨，价格偏强。（2）供应端：部分装置重启，供应预计回升，在非一体化亏损压力下2月供应增量或有限。扬子巴斯夫12.5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定，浙石化120万吨1月24日投料重启；青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。截止1月25日，周度开工率67.75%（-1.67%）。（3）需求端：下游需求季节性走弱。截至1月25日，PS开工率60.86%（-2.85%），EPS开工率52.83%（ +0.55%），ABS开工率71.73%（-0.70%）。（4）库存端：截止1 月24日，华东主港库存10.56（+1.88）万吨，本周期到港4.59万吨 ，提货2.71万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.16万吨，季节性累库。 【市场逻辑】 当前，苯乙烯新增部分计划外停车，但某大型装置重启，整体供应回升叠加下游需求偏弱，对价格施压，但成本支撑仍在，预计春节 前价格震荡整理。中期，春节后随着“金三银四”来临，需求预期阶段性回暖，原料将延续偏强，而在非一体化亏损压力下供应回升或有限，预计价格震荡偏强。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。 图目录 图1：苯乙烯主力合约结算价2 图2：苯乙烯期货周度数据2 图3：现货市场周度数据2 图4：苯乙烯国内现货价2 图5：苯乙烯国际现货价2 图6：上游市场周度数据3 图7：国际原油价格3 图8：纯苯现货市场价3 图9：纯苯周度开工3 图10：纯苯周度港口库存3 图11：苯乙烯生产利润4 图12：苯乙烯周度开工率4 图13：3S现货价格4 图14：EPS周度开工率4 图15：PS周度开工率5 图16：ABS周度开工率5 图17：苯乙烯港口库存5 图18：苯乙烯基差6 图19：苯乙烯月差6 图20：苯乙烯期权持仓量6 图21：苯乙烯期权涨跌幅排名6 图22：苯乙烯主连日线图6 图1：苯乙烯主力合约结算价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：苯乙烯期货周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图3：现货市场周度数据 资料来源：Wind,方正中期研究院 图4：苯乙烯国内现货价图5：苯乙烯国际现货价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：上游市场周度数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：国际原油价格图8：纯苯现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：纯苯周度开工图10：纯苯周度港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 上周，国际原油价格上涨，布伦特原油收至83.55（+5.13）美元/桶，WTI原油收至78.01（+4.82）美元/桶 。一季度OPEC+进入自愿减产实质阶段，俄罗斯、伊朗原油供给均有一定下降，持续支撑原油供需基本面。除此之外，全球地缘局势持续动荡，美国经济数据超预期，衰退预期大幅下降，进一步提振油市。 上周，纯苯价格继续上涨，华东市场价7980元/吨，周+155元/吨；华南市场价8000元/吨，周+150元/吨。纯苯到港偏少库存继续下降支撑价格偏强，不过终端负反馈导致下游对高价有所抵触需求减弱。成本端来看，原油价格快速上涨对纯苯的成本支撑增强。综合来看，纯苯供需偏紧叠加成本支撑，价格将维持震荡偏强走势。 图11：苯乙烯生产利润图12：苯乙烯周度开工率 资料来源：卓创,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 截至2024年1月26日，乙烯价格为911.00美元/吨、纯苯价格为8,010.00元/吨，两者较上周分别+30美元/吨和+170元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9471元/吨，较上周+202元/吨，生产利润为-596元/吨较，较上周-67元/吨。 截止1月25日，周度开工率67.75%（-1.67%），部分装置重启，供应预计回升，在非一体化亏损压力下2月供应增量或有限。扬子巴斯夫12.5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定，浙石化120万吨1月24日投料重启；青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。 图13：3S现货价格图14：EPS周度开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：卓创,方正中期研究院 图15：PS周度开工率图16：ABS周度开工率 资料来源：同花顺，卓创,方正中期研究院资料来源：同花顺，卓创,方正中期研究院 需求端：下游需求季节性走弱。截至1月25日，PS开工率60.86%（-2.85%），上周新增天津仁泰、山东岚化停车，扬子巴斯夫、赛宝龙、青岛海湾等降负荷运行；EPS开工率52.83%（+0.55%），东北、华北地区部分装置恢复开工，山东部分装置降负荷及短停，随着春节临近整体行业开工将季节性下降；ABS开工率71.73%（-0.70% ），成本走强而生产持续处于亏损状态下，且下游需求季节性走弱，使得行业开工跟随下降。 图17：苯乙烯港口库存 资料来源：卓创,方正中期研究院 截止1月24日，华东主港库存10.56（+1.88）万吨，本周期到港4.59万吨，提货2.71万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.16万吨，季节性累库。 图18：苯乙烯基差图19：苯乙烯月差 资料来源：同花顺，wind,方正中期研究院资料来源：同花顺，wind,方正中期研究院 苯乙烯基差在0-100元/吨区间附近震荡，暂无明显套利机会。 苯乙烯02-03价差震荡走弱至-100元/吨附近，建议维持偏空思路对。 图20：苯乙烯期权持仓量图21：苯乙烯期权涨跌幅排名 资料来源：wind,方正中期研究院资料来源：wind,方正中期研究院 图22：苯乙烯主连日线图 资料来源：博易大师,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B