化工&新材料行业周报：库存减少支撑油价偏强运行，氟化工方向持续关注

行业研究报告 库存减少支撑油价偏强运行，氟化工方向持续关注 2024-1-28 行业周报看好/维持化工&新材料 走势对比 20% 10% 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 太0% 平-10% 洋-20% 证-30% 券 股基础化工沪深300 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 原油：美国商业原油库存减少叠加地缘政治紧张，原油价格偏强运行。1月24日，美国能源信息署(EIA)发布的报告显示，美国商业原油和馏分油库存减少，美国原油库存减少920万桶，至4.21亿 桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存下降140万桶，至1.33亿桶，叠加地缘政治紧张影响，原油价格偏强运行。根据wind数据，截至 1月26日，WTI原油价格78.01美元/桶，较上周上升6.27%，布伦 份特83.55美元/桶，较上周上升6.35%。 有相关研究报告： 限《日本瑞翁无限期暂停COP供应，公关注产业链国产替代机会》--司2024/1/23 证证券分析师：王亮 券 研E-MAIL：wangl@tpyzq.com 究执业资格证书编码：S1190522120001 报证券分析师：王海涛 告电话：010-88695269 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 氟化工：市场供应偏紧，三代制冷剂价格继续上涨。生产/进口/内用生产等具体配额量正式落地后，本周三代制冷剂产品价格继续上涨。当前部分制冷剂型号供应缩减，市场整体供应偏紧，企业挺价意愿明显。三代制冷剂方面，根据百川盈孚数据，R125价格为33000 元/吨，较上周上涨1000元/吨；R134a价格为30000元/吨，较上 周上涨500元/吨；R32价格为20000元/吨，较上周持平。 2.核心观点 （1）氟化工：生产/进口/内用生产等具体配额量正式落地后，本周三代制冷剂价格再度上涨，制冷剂有望迎来长期向上的景气周期,行业龙头企业值得关注。建议关注：永和股份、巨化股份、三美股份。 （2）央国企：本周，国资委提出将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。证监会表示支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力。能源化工央国企经营效率有望持续改善，叠加高股息等因素，值得长期关注。建议关注：中国石油、中国海油、中国石化等。 （3）电子化学品：1月24日，ASML首席财务官表示荷兰和美国最新出口管制法规已经生效，2024年ASML将不会获得向中国发运NXT:2000i及以上浸润式光刻机设备的出口许可证，个别中国先进芯片制造晶圆厂将无法获得发运NXT:1970i、NXT:1980i浸润式光刻机设备的出口许可证，或将影响中国大陆半导体技术升级发展，国产替代迫在眉睫。建议关注：雅克科技、彤程新材、金宏气体等。风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 库存减少支撑油价偏强运行，氟化工方向持续关注 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)氟化工新材料：市场供应量偏紧，制冷剂价格继续上涨6 (三)纯碱：整体供应高位震荡，纯碱价格维稳运行8 (四)光伏/风电材料：2023年我国光伏新增装机量217GW，同比增长148.12%10 (五)锂电化工新材料：2023年我国新能源汽车累计销售758.4万辆，同比+37%12 (六)生物柴油：EBB申请撤销对印尼生柴反规避调查，UCO成交价格上涨16 (七)电子化学品：2023Q4，ASML公司新签订单92亿欧元，较Q3环比增长254%17(八)基建地产产业链：1月27日，广州市宣布优化调整住房限购政策19 (九)农药化肥：行业整体供应增加而需求疲软，草甘膦价格持续下跌21 二、行情表现24 (一)板块行情表现24 (二)行业内个股涨跌幅情况26 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪28 (一)重点公司公告28 (二)行业要闻30 四、大宗原材料32 五、重点标的34 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2萤石、氢氟酸价格7 图表3萤石产量及库存情况7 图表4制冷剂各牌号价格8 图表5含氟聚合物价格8 图表6轻质纯碱、重质纯碱价格及价差9 图表7纯碱开工库存情况9 图表8各工艺路线盈利情况10 图表9平板玻璃、光伏玻璃价格及库存10 图表10EVA各牌号市场价格11 图表11EVA各牌号出厂价格11 图表12光伏级EVA价格及EVA-VA价差11 图表13EVA产量和开工率情况11 图表14EVA库存情况11 图表15POE各牌号价格11 图表16碳纤维各规格国产市场价12 图表17碳酸锂、六氟磷酸锂价格14 图表18电解液价格14 图表19正极材料价格15 图表20负极材料价格15 图表21前驱体价格15 图表22隔膜价格15 图表23溶剂价格16 图表24锂电池价格16 图表25生物柴油价格17 图表26生物柴油出口数量及同比17 图表27电子级双氧水价格18 图表28电子级硫酸价格18 图表29电子级氨水价格18 图表30电子级氢氟酸价格18 图表31蚀刻液、显影液价格19 图表32电子级磷酸价格19 图表33PVC（电石法）价格、毛利20 图表34PVC（乙烯法）价格、毛利20 图表35PVC行业库存20 图表36PVC行业产量，开工率20 图表37聚合MDI、TDI、纯MDI价格21 图表38维E、维A、蛋氨酸价格21 图表39草甘膦价格22 图表40草甘膦毛利22 图表41草甘膦行业产量22 图表42草甘膦行业库存22 图表43磷矿石价格23 图表44磷酸一铵、磷酸二铵价格23 图表45磷酸一铵毛利23 图表46磷酸二铵毛利23 图表47磷酸一铵行业产量24 图表48磷酸二铵行业产量24 图表49磷酸一铵行业库存24 图表50磷酸二铵行业库存24 图表51本周中信一级子行业涨跌幅25 图表52本月中信一级子行业涨跌幅25 图表53本周基础化工下属三级子行业涨跌幅26 图表54化工板块个股市场表现27 图表55重点公司公告28 图表56晋陕蒙坑口价32 图表57秦皇岛长协价格32 图表58天然气价格33 图表59欧洲天然气库存33 图表60国际油价33 图表61烯烃价格33 图表62美国原油产量、库存情况33 图表63全球/美国油井钻机数33 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（1/20-1/26）维生素E、有机硅DMC、醋酸、LNG、WTI等产品价格涨幅居前，1月24日，美国能源信息署(EIA)发布的报告显示，美国商业原油和馏分油库存减少，美国原油库存减少920万桶，至4.21亿桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存下降140万桶，至1.33亿桶，叠加地缘政治冲突影响，原油价格偏强运行。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)氟化工新材料：市场供应量偏紧，制冷剂价格继续上涨 氟化工行业综述：本周（1月20日-1月26日）国内主流制冷剂市场消化涨幅为主，市场看涨心态不减，2月市场定价有望月底出台，预计节后价格继续提升。上游原料行情弱势，成本面支撑不足：硫酸市场盘整为主，局部地区下滑；液氯价格先涨后跌；二氯甲烷价格下降；三氯乙烯价格下降，供应表现充裕，厂家出货清库为主；四氯乙烯市场流通货源充裕，进口货源也有到港情况，整体供应偏宽。本周萤石市场弱势维稳，下游市场采买放缓，新单交投冷清；氢氟酸价格小幅下跌，成本支撑欠缺，下游制冷剂市场再次上行，但配额限产叠加淡季需求下原料消耗有限，生产负荷不佳，下游需求拖曳氢氟酸行情。 上游原料：本周（1月20日-1月26日）萤石市场总体弱稳运行，当前萤石厂家节前出货意愿偏弱，前期市场价格多次下行加重观望气氛，目前呈供需双弱局面。供应方面，萤石开工走低，国内供应偏弱，具体来看：北方地区萤石生产走弱，厂家原矿缺乏，生产成本较高，近期订单多步入收尾阶段，春节休假情况有所增多，生产多用以填补企业库存，市场交投清淡，价格持稳；南方地区市场开工同步小幅下行，当地原料不足情况同样存在，且终端市场低迷，交投情绪不高。需求方面，下游企业检修停车情况进一步增多，需求仍在走弱，具体来看：氟化氢市场临近月末，行业多数静候次月价格以决定生产情况，叠加终端市场消费低迷，氢氟酸企业停车休假情况有所增多，在产企业也多以销定产，萤石需求疲软；氟化铝大厂招标在即，月末市场走势清淡，长期利润倒挂局面仍难有改善，行业开工偏低，本周萤石需求维持弱稳。 根据百川盈孚数据，截至1月26日，萤石97湿粉市场价为3275元/吨，较上周持平；氢氟酸价格为9850元/吨，较上周下跌200元/吨。萤石工厂产量为3.56万吨，较上周下跌4.30%，萤石库存9.95万吨，较上周上涨0.71%。 图表2萤石、氢氟酸价格图表3萤石产量及库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（1月20日-1月26日）制冷剂市场上行，部分型号企业报价大幅上调。受配额限制，部分型号供应缩减明显，市场供应量偏紧，企业控制接单，短期内有挺涨预期，预计制冷剂整体市场稳中偏强运行。供给端，制冷剂厂家装置多正常运行，但配额限制下市场供应量有限；成本端，萤石粉生产偏弱、库存低迷，氢氟酸厂家开工积极性不高，行业开工整体低迷；需求端，下游货物消化能力一般，走货节奏仍较缓慢，配额心态影响下行情坚挺，平稳出货为主。 本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为15500元/吨，较上周持平；R22价格为 19500元/吨，较上周持平。三代制冷剂方面，R125价格为33000元/吨，较上周上涨 1000元/吨；R134a价格为30000元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为20000元/吨，较上周持平。生产方面，二代制冷剂方面，本周R22毛利为8826.50元/吨，较上周下跌199元/吨；R142b毛利为2054.55元/吨，较上周下跌355元/吨。三代制冷剂方面，R125毛利为15486.58元/吨，较上周同一工作日上涨1000元/吨；R32毛利为 6026.62元/吨，较上周同一工作日上涨149元/吨；R134a毛利为11942.91元/吨，较上周同一工作日上涨500元/吨。 图表4制冷剂各牌号价格图表5含氟聚合物价格 元/吨 R22价格R125价格 R134a价格R32价格 万元/吨 60 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨 50 40 30 20 10 0 7 6 5 4 60000 R142b价格（右轴） 50000 40000 30000 20000 10000 0 3 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳运行。PTFE方面，供应端，市场供给过剩，部分企业有检修计划，装置开工在五至六成，上海三爱富、中昊晨光院、江苏梅兰、山东东岳开工高位，浙江巨化、福建三农和江西理文装置检修，山东华氟开工低位；成本端，三氯甲烷价格小幅回暖，液氯价格先跌后涨，再次回归高位；需求端，下游需求暂未好转，新单增量有限，厂家备货意愿较低，以交付前期订单为主，刚需拿货模式不改，短期暂难有较大提振。PVDF方面，供给端，制冷剂R142b市场价格暂稳，实际采购情绪延续疲态，厂家交付订单为主，企业开工基本稳定，PVDF整体库存尚可，供需失衡局面延续，目前市场开工率在五至六成附近；成本端，液氯