化工&新材料行业周报：年后开工复产有序展开，继续关注光伏上游材料、氟化工、纯碱

2023-02-05 行业周报 行看好/首次 业化工&新材料 研究报告 年后开工复产有序展开，继续关注光伏上游材料、氟化工、纯碱 22/4/7 22/6/7 22/8/7 22/10/7 22/12/7 走势对比 报告摘要 8% 22/2/7 太 (13%) 平 (35%) (57%) 洋(78%) 证(100%) 券 股 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 氟化工产业链：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升。 春节后下游制冷剂行业有意扭转近年来亏损状况，厂家有主动降负意愿以期保持利润，原料需求对应减少，导致近期氟化工上游原料端跌势延续。新材料方面，多个企业的含氟高分子聚合物项目持续推进。 光伏/风电材料：EVA需求重拾信心，多牌号价格筑底反弹。EVA 份新投放产能放缓，年内仅下半年宝丰能源有25万吨新产能释放， 有相关研究报告： 限《2023年度化工&新材料投资策公略：关注新兴技术带来的材料升级司及进口替代》--2022/12/19 证 券 研证券分析师：王亮 究 报E-MAIL：wangl@tpyzq.com 告执业资格证书编码：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 另有少量光伏料转扩产预期。近期随着下游胶膜厂商提价，EVA光伏料价格明显反弹。POE各牌号价格均保持稳定，华东POE8999 （8480指标）15800元/吨，与上周保持一致。 纯碱：玻璃需求复苏进一步加剧紧供应形势。近日国内纯碱行情火热，市场价格不断推升，节后纯碱开工回升走高，但库存仍处于低位水平。节后下游玻璃行业行情逐渐回暖，订单充足，带动重质纯碱需求。自2022年11月以来，纯碱期货呈单边上行趋势，近期期货行情不断走高，持续催化纯碱现货市场，使得现货供应更加紧张。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023年6月投 产，存量产能利用率已接近最大化，短期内行业供应紧张情况不易缓解。 2.近期投资建议 （1）POE产业链：2023年国内POE粒子产能有望实现从0到1的突破，市场持续关注。建议关注岳阳兴长、鼎际得、万华化学。 （2）纯碱：近期纯碱库存处于近5年绝对底部，行业开工率90%附近，随着地产企稳+光伏玻璃产能投放，需求大概率继续向好。建议关注山东海化、双环科技、远兴能源、中盐化工。 （3）氟化工产业链：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升；含氟高分子聚合物具有良好的物理特性和化学特性，在新能源、新基建领域有良好的应用前景，随着下游需求持续向好，应用场景逐步开发，后续有望迎来持续快速发展。建议关注：永和股份、三美股份、巨化股份、金石资源。 风险提示。下游需求不及预期、产品价格下跌等 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 报告标题 2 行业周报P 目录 一、细分行业跟踪5 1.氟化工新材料：上游原料持续走弱，需求端持续冷清5 2.纯碱：玻璃需求复苏进一步加剧紧供应形势7 3.光伏/风电材料：EVA需求重拾信心，多牌号价格筑底反弹8 4.锂电化工新材料：生产逐步恢复，上游材料价格有所下调10 5.生物柴油：国内价格维持稳定，22年12月出口均价下降13 6.电子化学品：整体运行平稳，电子级硫酸价格略有下调14 7.氯碱：库存持续高位，下游需求恢复缓慢15 二、行情表现17 1.板块行情表现17 2.行业内个股涨跌幅情况18 三、行业重要新闻或重点公司公告跟踪20 1.重点公司公告20 2.行业要闻21 四、大宗原材料数据24 五、重点标的26 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1萤石、氢氟酸价格5 图表2萤石产量及库存情况5 图表3制冷剂各牌号价格6 图表4含氟聚合物价格6 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差7 图表6纯碱开工库存情况7 图表7各工艺路线盈利情况8 图表8平板玻璃与光伏玻璃价格8 图表9POE各牌号价格9 图表10EVA各牌号价格9 图表11光伏级EVA价格及EVA-VA价差9 图表12EVA开工库存情况9 图表13碳纤维各规格国产市场价10 图表14六氟磷酸锂价格11 图表15电解液价格11 图表16正极材料价格11 图表17负极材料价格11 图表18前驱体价格12 图表19隔膜价格12 图表20溶剂价格13 图表21锂电池价格13 图表22生物柴油价格13 图表23生物柴油出口数量及同比13 图表24电子级双氧水价格14 图表25电子级硫酸价格14 图表26电子级氨水价格14 图表27电子级氢氟酸价格14 图表28蚀刻液、显影液价格15 图表29电子级磷酸价格15 图表30PVC（电石法）价格下降，毛利上升16 图表31PVC（乙烯法）价格略微上升16 图表32PVC行业库存持续高位，同比高达127%16 图表33PVC行业产量、开工率均上升16 图表34本周申万一级子行业涨跌幅17 图表35本月，申万一级子行业涨跌幅18 图表36本周基础化工下属三级子行业涨跌幅18 图表37化工板块个股市场表现19 图表38部分公司2022年度业绩预告20 图表39晋陕蒙坑口价24 图表40秦皇岛长协价格24 图表41天然气价格24 图表42欧洲天然气库存24 图表43国际油价25 图表44烯烃价格25 图表45美国原油产量、库存情况25 图表46全球/美国油井钻机数25 一、细分行业跟踪 1.氟化工新材料：上游原料持续走弱，需求端持续冷清 氟化工行业综述：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升。春节后下游制 冷剂行业有意扭转近年来亏损状况，厂家有主动降负意愿以期保持利润，原料需求对应减少，导致近期氟化工上游原料端跌势延续。新材料方面，多个企业项目持续推进。本周多氟多3000吨电子级氟化锂拟审批公示，芯氟新材4800吨高性能氟材料制品 （产品包括2500吨高纯聚四氟乙烯板棒材及塔内件、850吨FEP线缆及相关配套产品、1400吨高纯PFA耐压管及联接件、50吨ETFE太阳能板用膜材料）环评受理公示。邵武永泰拟建3.3万吨液态六氟磷酸锂，已获受理公司。 上游原料：本周(1月29日-2月3日)氟化工产业链上游原料价格继续下跌。本周萤 石下游开工小幅回暖，受矿山安全政策影响及寒冷天气影响，华北地区二月开工或仍旧难有提升。2023年1月29日至2月3日，华东97萤石湿粉延续跌势，均价为3076.8元/吨，较上周下降1.04%。生产方面，本周产量为3.9万吨，较上周上涨0.94%。本周萤石工厂库存为11.91万吨，较上周上涨3.06%。无水氢氟酸下游企业减负，原料萤石、硫酸价格下跌影响成本支撑，价格及盈利水平均受挫。无水氢氟酸华东市场均价9600元/吨，较上周下跌6.27%。本周无水氢氟酸产量2.86万吨，较上周上涨2.69%。库存1.44万吨，相比上周无变化。 图表1萤石、氢氟酸价格图表2萤石产量及库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：2023年1月29日至2月3日，制冷剂成交维持冷清，本周制冷剂价格保持稳 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 定。二代制冷剂新年配额已经下发，整体削减幅度约20%-60%，供应缩减导致卖方市场强势，预计后期R22价格仍有上涨空间。本周R22均价18000元/吨，与上周持平。产量8470吨，较上周上升2.79%；库存3900吨，较上周上升1.3%。R142b本周价格为40000元/吨，与上周保持一致。产量6370吨，较上周下降5.35%；库存815吨，较上周上升1.24%。三代制冷剂方面，R125均价为27800元/吨、R134a为23500元/吨、R32价格为13500元/吨，均与上周保持一致。产量方面，R125为3440吨、R134a为3090吨、R32为4678吨，较上周分别上升7.84%、10.75%、3.24%。库存方面，R125库存为4550吨、R134a为3850吨、R32为7450吨，较上周分别上升1.11%、4.05%和0.27%。 图表3制冷剂各牌号价格图表4含氟聚合物价格 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：PTFE（聚四氟乙烯）是应用最为广泛的氟聚合物，被称为“塑料 王”。近期PTFE传统旺季已过，叠加成本端无水氢氟酸成本支撑不断减弱，需求维持弱势。2023年1月29日至2月3日，PTFE分散树脂价格维持52000元/吨。产量2013吨，与上周相比上升3.23%；库存1590吨，与上周相比上升3.25%。PVDF（聚偏氟乙烯）是最强韧的氟塑料，受益下游锂电、光伏、5G等行业高景气度，国内产能近年来迅速扩张。产量的不断提升导致供需错配，随着新增产能不断释放，预计PVDF价格持续承压。近期PVDF市场价格持续回落，春节假期库存大量积累，本周东岳化工PVDF（涂料）与PVDF锂电级报价分别为15万元/吨和20万元/吨，与上周持平。本周PVDF产量1620吨，较上周提升1.25%；库存3680吨，较上周提升0.55%。HFP（六氟丙烯）是三大氟单体之一，可以用来制备多种含氟精细化工产品。近期HFP市场较为稳定，需求端交易冷清，企业以自用为主。本周HFP价格为47500元/吨，与上周相比下降2.66%。 2.纯碱：玻璃需求复苏进一步加剧紧供应形势 纯碱行业综述：近日国内纯碱行情火热，市场价格不断推升，节后纯碱开工回升 走高，但库存仍处于低位水平。节后下游玻璃行业行情逐渐回暖，订单充足，带动重质纯碱需求。自2022年11月以来，纯碱期货呈单边上行趋势，近期期货行情不断走高，持续催化纯碱现货市场，使得现货供应更加紧张。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023年6月投产，存量产能利用率已接近最大化，短期内行业供应紧张情况不易缓解。 价格情况：2023年1月29日至2月3日，轻质纯碱市场均价2753元/吨，较上周上涨 1.68%；重质纯碱市场均价为2901.33元/吨，较上周上涨1.66%。轻、重碱价差缩减到到147.2元/吨。生产方面，本周纯碱产量59.5万吨，较上周下降0.82%，库存26.96万吨，环比提升3.89%。行业总体开工率89.55%，较上周小幅下滑，但开工率仍维持高位。企业盈利情况继续维持高水平，联碱法、氨碱法、天然碱法毛利均进一步扩大，联碱法、氨碱法、天然碱法纯碱本周毛利分别为892.08元/吨、781.25元/吨和1668.元/吨。本周纯碱下游光伏玻璃镀膜3.2mm均价不变，价格为3250元/吨。平板玻璃市场价继续上涨，报价为1600元/吨。 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差图表6纯碱开工库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 图表7各工艺路线盈利情况图表8平板玻璃与光伏玻璃价格 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 3.光伏/风电材料：EVA需求重拾信心，多牌号价格筑底反弹 EVA：新投放产能放缓，今年年内仅下半年宝丰能源有25万吨新产能释放，另有少量光伏料转扩产预期。近期随着下游胶膜厂商提价，EVA光伏料价格明显反弹。春 节假期后下游各应用领域需求均有所回暖，消费复苏预期抬升，EVA开工率开始提高，各牌号价格呈现不同程度上涨。本周盛虹子公司虹景新材料50万吨/年EVA项目环评公示，该项目具备光伏级EVA生产能力。 EVA价格情况：2023年1月29日至2月3日，斯尔邦光伏料15000元/吨、联泓628价格为15500元/吨、分别较上周上涨500元、1000元。扬子巴斯夫V5110J为15500元/ 吨，较上周大幅上涨2000元/吨。联泓628报价15500元/吨，相比上周上涨1000元。本周EVA产量4.01万吨，较上周增长0.31%；库存2.41万吨，相比上周小幅上涨1.52%。原料方面，醋酸乙烯价格小幅调涨，华东VA市场价7500元