传媒行业周观察：1 月国产游戏版号再超 100 款，苹果调整欧盟地区分成标准

市场观点与投资建议

上周市场表现回顾

• 传媒（申万）指数：整体上涨1.41%，在所有板块中位列第13位，落后于沪深300指数0.55个百分点。
• 游戏市场：《王者荣耀》表现突出，腾讯系产品在Top20中占据近半席位。
• 电影市场：
  • 截至1月26日，2024年票房恢复约78%，观影人次恢复约69%。
  • 一周票房市场总览：整体票房21735万元，平均票价35元。
  • 上周上映影片表现：《年会不能停！》等五部影片票房合计占比34.0%。

行业重要新闻与重点公司公告

• 游戏：《幻兽帕鲁》销量迅速突破百万，Steam同时在线人数最高达到201万。
• AI：14个AI大模型获得中国新一轮备案批准，涉及小米、第四范式、BOSS直聘等。
• 互联网：
  • 阿里云成立政企事业部，调整销售和服务体系。
  • 马云、蔡崇信增持阿里巴巴股票。
  • 苹果下调“苹果税”，佣金比例将分阶段降低至17%。

投资建议

• 传媒：关注消费属性下的结构性增长机会、出海机会与用户年轻化机会。游戏板块推荐，预计行业监管稳定与宽松，关注有出海潜力、细分赛道潜力及存在困境反转机会的公司，如神州泰岳、恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技、吉比特、完美世界等。
• 互联网：预计2023年互联网广告行业持续复苏，重点关注广告收入增长较快的平台，如哔哩哔哩、腾讯、快手、百度、爱奇艺、微博等。外卖业务预计23年Q4单量逐步复苏，美团外卖单均利润预计平稳。电商市场竞争加剧，京东“百亿补贴”、阿里重视“价格力”等因素影响盈利。本地生活/到店行业预计23年β强复苏，美团到店货币化率和营业利润率受到竞争影响，实际影响程度需视竞争激励程度而定。

风险提示

• 疫情反复、政策监管政策趋严、公司业绩不及预期、用户消费能力复苏缓慢。