行业周报：市值管理纳入央企考核，运营商价值再重估

2024年01月27日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 市值管理纳入央企考核，运营商价值再重估投资要点 1、本周回顾 1.1本周通信市场回顾：本周通信(中信)上涨2.58%，同期上证指数上涨2.75%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%，沪深300上涨1.96%。从板块来着，光通信板块本周表现最优，上涨4.59%，射频及天线板块跌幅最大，下跌3.91%。涨幅前三的个股为特发信息(60.97%)，剑桥科技(14.29%)、中国联通(12.62%):板块上IDC及光通信方向持续上涨。射频及天线、物联网、高频PCB下跌最重。此外，东数西算本周涨幅为0.54%、工业互联网等板块微跌0.13%；专网领域标的佳讯飞鸿持平，海能达跌幅达3.06%。我们认为经过数周回调，通信板块整体已经处于相对底部，本周和指数共振上行。通信产业驱动较多，力箭一号遥三运载火箭一箭五星任务圆满成功。中国移动研究院联合产业合作伙伴面向星上再生模式，共同研制成功星载核心网暨“星元系统”。北京市人民政府办公厅发布关于印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》的通知。持续事件催化看好卫星互联网投资机会。 2、季度专题（卫星互联网）：一箭五星发射成功，星载核心网突破 2.1一箭五星，力箭一号遥三商业运载火箭发射成功：1月23日12时03分，中科宇航力箭一号遥三运载火箭·欢乐春节号在酒泉卫星发射中心成功发射，采用“一箭五星”的方式，顺利将泰景一号03星、泰景二号02星、泰景二号04星（默孚龙号）、泰景三号02星、泰景四号03星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，该批卫星主要用于科学研究、空间探测、环保普查等领域。（央视网）建议重点关注火箭产业链公司斯瑞新材、大族激光、中天火箭、航天电子等等。2.2中国移动研究院研制成功星载核心网并完成整星地面测试：近日，中国移动研究院联合产业合作伙伴面向星上再生模式，共同研制成功星载核心网暨“星元系统”，并完成整星地面测试与空间环境适应性测试。(C114通信网)建议重点关注卫星互联网公司航天环宇、国光电气、航天电子、佳缘科技等。2.3京政办印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》：1月24日，北京市人民政府办公厅发布关于印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》的通知。发展目标：到2028年，北京商业航天创新能力显著增强，产业能级明显提升。面向产业创新发展的基础研究不断加强，形成一批原始创新成果。关键核心技术取得突破，在全国率先实现可重复使用火箭入轨回收复飞，形成低成本高可靠星箭产品研制能力和大规模星座建设运营能力。产业规模持续壮大，引进和培育500家以上高新技术企业、100家以上专精特新企业和10家以上独角兽企业，上市企业数量超过20家。(北京市人民政府网)建议重点关注卫星互联网公司航天环宇、天银机电、盟升电子、佳缘科技、普天科技等。 3、行业重点新闻 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600941.SH中国移动增持-B002049.SZ紫光国微买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.282.3928.29绝对收益-2.69-2.488.02 分析师李宏涛 SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告航天环宇：受益卫星互联网爆发与军工反弹，高弹性标的-华金证券-通信-公司深度-航天环宇2024.1.25通信：新型智算中心建设加速，车路云一体化试点启动-通信行业周报2024.1.20通信：固体火箭海发成功，商业航天将爆发-通信行业周报2024.1.13通信：通信行业周报2024.1.7通信：通信行业周报2023.12.31通信：通信行业周报2023.12.24通信：通信行业周报2023.12.23 3.1市值管理纳入央企考核，运营商高股息高分红稀缺优质：1月24日，国务院国有资产监督管理委员会产权管理局负责人在国新办新闻发布会上表示，国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。(人民网)我们曾在报告《市值管理纳入央企考核，运营商高股息高分红稀缺优质》中对本事件进行解读：市值管理成效纳入业绩考核，通信运营+设备央企迎新一轮价值重塑。2023年电信业务保持增长，5G用户规模近14亿。运营商高股息、高分红具备稳健收益，数据资产入表弹性机会可期。根建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，国有通信设备商烽火通信、信科移动等。 3.2工信部发布2023年通信业统计公报运营商2023年成绩单公布：1月24日，工信部发布2023年通信业统计公报，通信业全年保持稳中有进发展态势。1、电信业发展提质增效明显，电信业务量收双增。2、新型基础设施适度超前规模化部署。3、双千兆和物联网用户占比快速提升。5G移动电话用户占比近半。千兆用户占比超四分之一。4、融合应用加快发展和提档升级。(C114通信网)建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商中兴通讯、烽火通信、盛路通信、通宇通讯等。 3.36G行业新标准再出优选布局场景是发展关键：近日，ITU（国际电信联盟）发布了第六代移动通信系统（6G）标准和无线接口技术框架，为下一代移动通信发展奠定了基础。全球多个国家全面启动6G研究。我国在大力发展5G的同时，已前瞻启动6G研究，在政策文件、技术研究、标准推进、技术试验等多方面采取有力举措，扎实推动6G发展。(C114)建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商中兴通讯、信科移动、武汉凡谷、盛路通信等。 3.4Omdia报告：2024年将是5GRedCap增长的关键一年：1月25日，市场研究公司Omdia最新的《蜂窝物联网市场追踪：2023-2030年》报告指出，在5G技术兴起的推动下，蜂窝物联网生态系统将在未来七年发生重大改变。值得注意的是，汽车行业成为一个关键驱动力，由于对集成5G连接的智能汽车的需求不断增长，汽车行业的模块出货量将不断增加。（C114通信网）建议重点关注物联网厂商：移为通信、移远通信、美格智能、广和通、日海智能等。 本周关注：紫光国微、盟升电子、菲菱科思、润泽科技、紫光股份、天孚通信、天邑股份、中际旭创、华工科技、三旺通信、中国联通、东方国信； 长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动。 风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期。 内容目录 一、投资策略5 1、本周回顾5 2、季度专题（卫星互联网）：一箭五星发射成功，商业航天突破5 3、行业重点新闻6 二、行情回顾8 三、行业要闻10 （一）运营商板块10 1、北京联通和华为完成5G-A规模组网示范10 2、中移（杭州）信息启动DDoS高防服务集采：总预算4770万元10 3、江西移动启动智能家庭网关集采：总规模49.2万台10 4、中国移动终端公司集采1500万片自有品牌GPON芯片10 5、中国联通启动2024年人工智能服务器集采：总规模2120台11 （二）主设备板块11 1、山东移动-华为完成全国首个三载波聚合百站连片开通11 2、中国移动OTN设备扩容集采：华为、中兴、烽火3家中标11 3、ABIResearch：OpenRAN有望在2027-2028年迎来拐点11 （三）光通信板块12 1、2023年全年光缆产量达3.23亿芯千米12 2、我国首套光电复合型水下湿插拔连接器完成验收12 3、CPO是管理未来高速互连需求的唯一选择12 （四）物联网板块12 1、中国“物超人”差值已达6亿户12 2、2024年小芯片市场规模将达44亿美元13 （五）智能终端板块13 1、Canalys：到2027年AI智能手机市场份额将达45%13 2、IDC：2023年国内安卓手机出货量荣耀第一14 （六）数据中心板块14 1、2023Q3中国公有云市场：阿里云大幅下降，移动云显著提升14 2、谷歌公布模型训练框架ASPIRE：AI自我判断输出内容正确性14 3、天翼云积极布局专属云市场15 4、中电信服务器操作系统集采：超聚变、中科方德、凝思入围15 5、图灵小镇AIGC智算中心正式启用15 （七）工业互联网板块16 1、电信-中兴打造万兆光网，赋能天海特种制造16 2、浙江联通完成32TR高铁5G双载波专网覆盖16 四、上市公司公告17 五、大小非解禁、大宗交易20 六、风险提示21 图表目录 表1：市场表现比较9 表2：上周通信行业涨跌幅榜9 表3：本周大小非解禁一览21 表4：本周大宗交易一览21 一、投资策略 1、本周回顾 1.1本周通信市场回顾 本周通信(中信)上涨2.58%，同期上证指数上涨2.75%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%，沪深300上涨1.96%。从板块来着，光通信板块本周表现最优，上涨4.59%，射频及天线板块跌幅最大，为3.91%。 涨幅前三的个股为特发信息(60.97%)，剑桥科技(14.29%)、中国联通(12.62%):板块上IDC及光通信方向持续上涨。射频及天线、物联网、高频PCB下跌最重。此外，东数西算本周涨幅为0.54%、工业互联网等板块微跌0.13%；专网领域标的佳讯飞鸿持平，海能达跌幅达3.06%。我们认为经过数周回调，通信板块整体已经处于相对底部，本周和指数共振上行。 通信产业驱动较多，力箭一号遥三运载火箭一箭五星任务圆满成功。中国移动研究院联合产业合作伙伴面向星上再生模式，共同研制成功星载核心网暨“星元系统”。北京市人民政府办公厅发布关于印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》的通知。持续事件催化看好卫星互联网投资机会。 2、季度专题（卫星互联网）：一箭五星发射成功，商业航天突破 2.1一箭五星力箭一号遥三商业运载火箭发射成功 1月23日12时03分，中科宇航力箭一号遥三运载火箭·欢乐春节号在酒泉卫星发射中心 成功发射，采用“一箭五星”的方式，顺利将泰景一号03星、泰景二号02星、泰景二号04星 （默孚龙号）、泰景三号02星、泰景四号03星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，该批卫星主要用于科学研究、空间探测、环保普查等领域。力箭一号运载火箭目前已连续三次发射取得圆满成功，共将37颗卫星精准送入预定轨道，发射成功率100%。该型火箭适用于中小卫星中低轨道快速组网发射，500公里太阳同步轨道运载能力达1.5吨，是目前我国商业运载火箭发射市场上具有核心竞争力的中型固体运载火箭，也是我国商业航天主力火箭之一，可有效满足中低轨道商业发射市场需求，同时具备市场需求多样化的快速响应能力。本次发射卫星中，泰景四号03星是中国首颗商业Ku频段相控阵雷达成像卫星，也是微纳星空首次实现平板式卫星构型，可支持多星堆叠发射，为后续大规模卫星组网奠定基础。（央视网）建议重点关注火箭产业链公司斯瑞新材、大族激光、中天火箭、航天电子等等。 2.2中国移动研究院研制成功星载核心网并完成整星地面测试 近日，中国移动研究院联合产业合作伙伴面向星上再生模式，共同研制成功星载核心网暨“星元系统”，并完成整星地面测试与空间环境适应性测试。星上再生模式是3GPPR19NTN标准的重要技术方向，本次测试表明星载核心网满足在轨飞行要求，实现了端到端全链路贯通及数据稳定传输，验证了基于星上再生模式的手机直连低轨卫星技术可行性和星地核心网组网架构的正确性，对手机直连低轨卫星研究与应用推广、标准演进具有重要意义。星载核心网用于提供星上再生模式下的在轨