【民生计算机】恐慌性下跌带来绝佳机会，持续推荐逆势增长的财税Saas龙头！

【民生计算机】□恐慌性下跌带来绝佳机会，持续推荐逆势增长的财税Saas龙头！ 近期板块跌幅较大，税友随板块调整被严重错杀，我们坚定看好公司的前景：1）当前相对复杂的宏观背景下，财税IT有望成为稀缺的逆势成长赛道；2）Saas具备良好的商业模式与现金流表现，根据我们的预测，公司当前市值对应24年Saas收入仅7xPS。 财税软件领域的“拼多多”：公司Saas业务24年有望逆势加速成长！税友的 【民生计算机】□恐慌性下跌带来绝佳机会，持续推荐逆势增长的财税Saas龙头！ 近期板块跌幅较大，税友随板块调整被严重错杀，我们坚定看好公司的前景：1）当前相对复杂的宏观背景下，财税IT有望成为稀缺的逆势成长赛道；2）Saas具备良好的商业模式与现金流表现，根据我们的预测，公司当前市值对应24年Saas收入仅7xPS。 财税软件领域的“拼多多”：公司Saas业务24年有望逆势加速成长！ 税友的财税Saas业务主要面向中小微企业，2023年财税Saas业务已经开始加速，23H1公司B端收入增速达到14%，毛利率提升至73%。 在金税四期的推动下，税务监管进入数字化阶段，公司顺势在中小、小微两个方向推出重磅产品，展望24年B端财税Saas业务有望迎来用户数、 ARPU值量价齐升阶段，财税Saas业务有望进一步加速成长。报表端拐点已现，稀缺持续向上标的。 进入2023年，税友迎来了经营层面的拐点，1）从收入端看，税友自2021年实现触底反弹，21、22、23前三季度收入增速分别为4%、6%、11%；2）从毛利率的角度，公司2023前三季度达到62%，其中B端财税Saas毛利率持续提升；3）从现金流的角度，公司的销售收现在2023前三季度实现16%的同比增长。 在当前宏观环境相对复杂的背景下，公司的经营指标持续改善，Saas模式的优良属性开始显现。风险提示：下游IT支出承压的风险、行业竞争激烈的风险、政策改革推进进度不及预期。