公用事业行业周报：2023全年规上工业原煤产量46.6亿吨，同比+2.9%；港口动力煤价格保持稳定

看好（维持） 2023全年规上工业原煤产量46.6亿吨，同比+2.9%；港口动力煤价格保持稳定 ——公用事业行业周报（0115-0119） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2024年01月25日 核心观点 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了12月能源生产和消费情况 2023年煤炭生产稳定增长，规上工业原煤产量46.6亿吨，同比+2.9%；进口煤炭 4.7亿吨，同比+62% 2023年12月，全国规模以上工业生产原煤4.1亿吨；日均产量1381万吨，较去年 同期增加37万吨/日，同比涨幅收窄至+2.9%，上月为+5.8%。国内原煤产能持续释放，产量在去年同期高基数基础上继续保持增长。2023年全年，规上工业原煤产量 46.6亿吨，同比增长2.9%。2023年12月，煤及褐煤进口量4730万吨，较去年同期涨幅扩大至53%，上月为35%，自2023年以来煤炭进口同比保持增长。2023年全年进口煤炭4.7亿吨，同比增长61.8%。 火电日均发电量同比增速继续扩大至10.1%；风电、光伏保持增长 电力生产方面，2023年12月，全国规模以上企业总发电量8290亿千瓦时，日均发电267亿千瓦时，同比增长9.4%，同比增速较前一月下降0.2pct。其中，火电日均发电量197亿千瓦时，同比增速继续扩大至+10.1%，11月为+6.8%；水电日均发电量25亿千瓦时，来水量趋稳，同比增速收窄至+3.7%，前一月为+6.5%；核电日均 发电量12亿千瓦时，同比-4.2%。风电日均发电量26亿千瓦时，同比增速收窄至 +12.6%；光伏日均发电量7亿千瓦时，同比增速收窄至+30.2%。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 全社会用电量同比增速+9.9%；其中二产同比+9.4%、三产同比+22.1% 电力需求角度来看，2023年12月，全社会用电量8556亿千瓦时，同比增速收窄至 +9.9%，上月为+11.8%。分产业电力消费保持增长，其中：第一产业用电量106亿千瓦时，同比扩大至+10.8%，上月为8.5%。第二产业用电量5626亿千瓦时，同比增长+9.4%，上月为+10.2%；第三产业用电量1356亿千瓦时，同比增长+22.1%； 城乡居民生活用电量1258亿千瓦时，同比-0.6%，上月为+9.7%。 港口动力煤现货价格保持稳定 港口现货价格方面，1月19日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收920元/吨， 与前一周末持平。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值920元/吨，与前一周相比下 跌7元/吨（-0.71%）。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际 (600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源 (600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 看好水务公司保持稳健盈利及可观分红： ——公用事业高股息策略系列报告（一）港口及电厂动力煤去库持续，港口动力煤现货价格小幅下跌：——公用事业行业周报（0108-0112） 港口及电厂动力煤去库持续，港口动力煤现货价格保持稳定：——公用事业行业周报（0102-0105） 港口及电厂动力煤加速去库，港口动力煤现货价格下跌：——公用事业行业周报 （1225-1229） 2024-01-19 2024-01-15 2024-01-11 2024-01-04 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（12月）5 3、动力煤数据跟踪8 4、公司公告12 5、行业资讯15 6、风险提示17 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）8 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）11 图22：全国煤炭重点电厂煤炭月均日耗（万吨）11 图23：南方八省电厂煤炭月均库存（万吨）11 图24：南方八省电厂煤炭月均日耗（万吨）11 图25：三峡水库站入库流量（立方米/秒）12 图26：三峡水库站蓄水量（亿立方米）12 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2024年年初至1月19日，沪深300指数涨跌幅-4.70%，申万公用事业指数涨跌幅-2.05%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第7位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.86%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) (14) 银行煤炭 美容护理纺织服饰家用电器交通运输 （子）电力公用事业商贸零售轻工制造石油石化沪深300建筑材料建筑装饰电力设备社会服务非银金融 环保钢铁 食品饮料有色金属房地产综合 传媒汽车 农林牧渔基础化工 通信医药生物机械设备 电子国防军工计算机 (16) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0115-0119），沪深300指数涨跌幅-0.44%，申万公用事业指数全周涨跌幅-3.53%，跑输 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第19位。其中二级行业电力指数涨跌幅-3.47%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 银行通信 纺织服饰非银金融沪深300家用电器美容护理交通运输食品饮料 传媒商贸零售轻工制造 电子石油石化电力设备社会服务医药生物 煤炭建筑装饰 （子）电力公用事业房地产汽车 建筑材料农林牧渔基础化工 钢铁计算机综合 有色金属机械设备 环保国防军工 (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2024年年初至1月19日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+0.22%、-0.43%、-6.76%、-4.32%。上周来看涨跌幅分别为-3.88%、-1.07%、-6.11%、 -4.45%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 4 2 0 2024/01/022024/01/072024/01/122024/01/172024/01/222024/01/27(2) (4) (6) 6 (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：深南电A（+7.39%）、申能股份 （+2.06%）、长江电力（-0.13%）、浙能电力（-0.59%）、华能水电（-0.70%）；涨跌幅后5名分别为：长源电力（-11.07%）、聆达股份（-11.30%）、闽东电力（-11.90%）、百通能源（-11.95%）、协鑫能科（-12.87%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 10 5 0 (5) (10) (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（12月） 上周，国家统计局、国家能源局发布了2023年12月能源生产及电力消费情况。 2023年煤炭生产稳定增长，规上工业原煤产量46.6亿吨，同比+2.9%；进口煤炭4.7亿吨，同比 +62%。 2023年12月，全国规模以上工业生产原煤4.1亿吨；日均产量1381万吨，较去年同期增加37万吨/日，同比涨幅收窄至+2.9%，上月为+5.8%。国内原煤产能持续释放，产量在去年同期高基数基础上继续保持增长。2023年全年，规上工业原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 15% 10% 5% 0% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 -5% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2023年12月，煤及褐煤进口量4730万吨，较去年同期涨幅扩大至53%，上月为35%，自2023 年以来煤炭进口同比保持增长。2023年全年进口煤炭4.7亿吨，同比增长61.8%。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 -100% 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 火电日均发电量同比增速继续扩大至10.1%