公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧美天然气、电价上涨；原油期货价格震荡

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧美天然气、电价上涨；原油期货价格震荡 ——欧美能源市场数据跟踪周报（1009-1013） 报告发布日期2023年10月19日 核心观点 欧洲、美国天然气价格大幅上涨 库存方面，截至2023年10月13日，欧盟27国的天然气在库储量达到1112TWh，为最大储量的97.68%，较前一周+0.99pct，较上月+3.83pct，较去年同期 +5.95pct。截至10月13日，德国天然气在库储量达到250TWh，为最大储量的97.96%，较前一周+1.10pct，较上月+3.93pct，较去年同期+2.87pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至10月6日，美国48个州可利用天然气库存总和为3529bcf，较前一周上升84bcf（+2.44%），较去年同期+9.22%。 价格方面，上周（10/09~10/13），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.34$/MMBtu（+9.6%）、15.19$/MMBtu （+32.8%）和15.27$/MMBtu（+30.8%）。 原油期货价格震荡 石油方面，巴以冲突使本就脆弱的原油供需平衡受到更严峻挑战，引发市场对中东地缘风险上升的担忧，周一原油期货价格明显上涨。此后市场快速对冲突不会扩散至影响原油供给形成共识，叠加美国原油产量及商业原油库存上升，周中原油期货价格承压下跌。上周（1009-1013）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡，结算均价分别为85.29（-0.22%）和87.70（+0.55%）美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 国际动力煤市场价格下跌 上周南非理查德港现货FOB价为126.50美元/吨（-0.6%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为136.90美元/吨（-3.3%）。 欧洲、美国电价上涨 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格上涨。上周均价来看，芬兰 22.06EUR/MWh（-19.5%）、丹麦44.58EUR/MWh（+2.9%）、德国 77.92EUR/MWh（+5.0%）、法国84.00EUR/MWh（+6.7%）、荷兰 84.01EUR/MWh（+1.7%）、英国90.49EUR/MWh（+12.7%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年11月）的电力期货合约价格周均值为41.50$/MWh（+2.4%）、南加州SOCAL周均值66.48$/MWh（+4.2%）、新英格兰NEWPOOL周均值48.69$/MWh（-4.2%）、纽约NY周均值48.23$/MWh （+1.8%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧洲天然气价格回落；原油价格大幅下挫；欧洲电价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（1002-1006） 欧、美天然气价格继续反弹；原油价格震荡上行；欧洲电价大幅反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（0925-0929） 欧、美天然气价格继续反弹；原油价格震荡上行；欧洲电价大幅回落：——欧美能源市场数据跟踪周报（0918-0922） 欧、美天然气价格上涨；原油价格震荡上行；欧洲电价反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（0911-0915） 2023-10-10 2023-10-09 2023-09-27 2023-09-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年10月13日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（1009-1015）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年10月13日，欧盟27国的天然气在库储量达到1112TWh，为最大储量 的97.68%，较前一周+0.99pct，较上月+3.83pct，较去年同期+5.95pct。截至10月13日，德国天然气在库储量达到250TWh，为最大储量的97.96%，较前一周+1.10pct，较上月+3.93pct，较去年同期+2.87pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至10月6日，美国48个州可利用天然气库存总和为3529bcf，较前一周上升84bcf（+2.44%），较去年同期+9.22%。 价格方面，上周（10/09~10/13），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.34$/MMBtu（+9.6%）、15.19$/MMBtu（+32.8%）和15.27$/MMBtu （+30.8%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/9 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年10月13日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 97.68 +0.99↑ 德国 97.96 +1.10↑ 意大利 97.55 +0.54↑ 荷兰 97.43 +0.97↑ 西班牙 100 - 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2023年90% 100 80 60 40 20 11月1日 12月1日 0 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，巴以冲突使本就脆弱的原油供需平衡受到更严峻挑战，引发市场对中东地缘风险上升的担忧，周一原油期货价格明显上涨。此后市场快速对冲突不会扩散至影响原油供给形成共识，叠加美国原油产量及商业原油库存上升，周中原油期货价格承压下跌。上周（1009-1013）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡，结算均价分别为85.29（-0.22%）和87.70（+0.55%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至10月6日，原油总库存量为7.76亿桶，较前一周增加1017万桶。 其中战略石油储备3.51亿桶，较前一周减少1万桶。汽油方面，截至10月6日，汽油总库存量 为2.26亿桶，较前一周减少131万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 1000 10 800 8 600 6 400 4 200 2 0 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为126.50美元/吨（-0.6%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为136.90美元/吨（-3.3%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为13036美元/天，较前一周上涨617美元/天 （+5.0%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalCoal，wind，东方证券研究所 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：wind，东方证券研究所 4、电力市场行情回顾