新力量New Force总第4459

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第44592024年1月25日星期四 研究观点 【大市分析】 港股确立结构性拐点底部 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 港股确立结构性拐点底部 1月24日，港股延续弹升势头并且出现加速，人行宣布降准是进一步推升的消息 因素。恒指连升第二日再涨了有接近550点，以15900点水平来收盘，站回到我 们指出的好淡分水线15500点以上，发出了首个回稳信号，如果能够乘势升穿 16000点、站回到一个多月来的前平台线以上，估计将可以引发一波逼空的技术 性升势，空头回补的技术性买盘可以把港股进一步推高。目前，空头仍然未见有撤离迹象，总体沽空金额仍录得有270多亿元，占总体成交量比例有逾21％继续超标，但这个也可以留下给市场后续的一个逼空可能，给盘面带来技术性拉升的机会。事实上，内地稳股市的方向是来得明确的，除了早前传出来说的正考虑设立2万亿元人民币的股市平准基金，是来得具针对性的，目标是对准股市的，而 人行接着马上宣布降准，降准幅度也是非一般性的达到有50个基点，释放约1万亿元人民币的流动性，在现时正引导市场资金往股市流的情况下，估计对股市可以起到更大的正面支持推动作用，A股和港股的结构性拐点底部已出现。 港股表现反复但继续上拉，收市前的拉升更见急劲，曾一度上升621点高见15975点，内地大金融股如内银股和内险股集体爆发，有望成为后续的维稳主力。指数股继续全面反弹修正，其中，具有低估值高派息特质的中特估品种涨幅居前，中联通(00762)涨了8.31％创三个月新高，是涨幅第二大的恒指成份股，资金有追落后的情况，而同属内地电信营运商板块的中移动(00941)和中电信(00728)，也分别涨了有3.52％和4.03％。 恒指收盘报15900点，上升546点或3.55％。国指收盘报5353点，上升212点或4.12％。恒生科指收盘报3281点，上升133点或4.23％。另外，港股主板成交量有1288亿多元，而沽空金额有270.7亿元，沽空比例21.02％继续超标。至于升跌股数比例是1208：438，日内涨幅超过12％的股票有43只，而日内跌幅超过10％的股票有33只。港股通净流出一天后恢复净流入，在周三录得有接近20亿元的净流入额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 22PE 23PE 24PE 22息率 23息率 22-24EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 16.64 64.82 买入 9.7 8.8 7.3 3.07 3.40 15.0 9.60 439 安踏 2020 69.9 116.1 买入 22.3 18.6 15.1 1.91 2.29 21.5 13.75 1897 特步 1368 4.09 10.73 买入 10.1 8.3 6.7 4.97 5.99 22.7 3.82 108 波司登 3998 3.56 4.23 买入 16.0 13.4 11.1 4.49 5.34 20.4 1.16 388 申洲国际 2313 72.2 97.79 买入 21.4 21.3 18.4 2.65 2.38 7.9 24.49 1085 蒙牛乳业 2319 17.02 37.9 买入 11.4 10.5 8.9 2.61 2.87 13.3 10.56 673 现代牧业 1117 0.64 1.4 买入 3.8 2.9 2.3 0.00 0.00 29.1 1.65 51 中国飞鹤 6186 3.74 8.74 买入 5.6 4.2 3.7 7.72 9.20 22.5 3.05 333 奈雪的茶 2150 3.03 6.8 买入 不适用 22.7 11.9 0.00 0.00 不适用 3.56 52 华润啤酒 291 29.25 62.4 买入 19.7 15.8 12.8 2.05 2.54 24.0 9.33 949 青岛啤酒 168 43.85 77.94 买入 14.4 12.3 10.0 3.29 4.05 20.4 21.00 287 颐海国际 1579 10.66 18.44 买入 12.6 10.4 9.1 1.84 2.72 18.1 4.62 112 恒安国际 1044 25.75 37.26 买入 14.0 10.1 8.2 6.03 6.03 30.6 18.98 299 敏华控股 1999 4.76 6.65 买入 9.7 8.7 7.8 6.30 6.93 11.6 3.20 187 维达国际 3331 23.25 22.84 买入 39.4 64.6 23.7 1.72 0.56 28.9 10.43 280 百果园 2411 3.37 6.46 买入 14.1 12.2 10.1 0.00 0.00 18.1 2.98 54 海底捞 6862 13.22 26.3 买入 47.6 14.5 12.4 0.00 1.36 96.0 1.56 737 海伦司 9869 3.22 10.1 买入 不适用 12.1 8.5 0.00 0.00 不适用 2.80 41 教育 新高教 2001 1.99 4.25 买入 4.5 4.0 3.6 11.16 12.83 11.8 2.59 31 博彩银河娱乐集团 27 40.3 59.33 买入 不适用 21.2 14.4 0.00 1.49 不适用 14.63 1761 澳门博彩控股 880 2.34 3.34 买入 不适用 不适用 16.7 0.00 0.00 不适用 2.25 166 金沙中国 1928 21.55 35.75 买入 不适用 17.8 14.1 0.04 0.01 不适用 不适用 1744 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 9.46 18.6 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 328 腾讯 700 281.8 475 买入 21.4 15.3 12.8 0.57 0.57 29.3 109.51 26968 网龙 777 11.38 25 买入 4.1 3.7 3.5 5.71 6.41 8.9 16.68 62 金山软件 3888 21.3 45.2 买入 不适用 56.1 36.1 0.85 0.94 不适用 16.03 290 中软国际 354 5.13 8.1 买入 18.3 11.7 9.7 0.22 0.39 37.6 4.40 155 中国民航信息网络 696 8.11 20 买入 33.8 16.9 12.1 0.11 0.10 67.1 7.38 237 百奥家庭互动 2100 0.238 0.86 买入 53.6 19.5 14.3 4.20 4.20 93.6 0.67 7 美团-W 3690 70.3 151 买入 不适用 30.2 18.1 0.00 0.00 不适用 27.56 4388 微盟集团 2013 1.98 7.25 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 55 百度-SW 9888 105.1 161 买入 39.1 13.4 12.4 0.00 0.00 77.3 92.00 2936 比亚迪电子 285 30.1 44 买入 33.8 15.5 10.3 0.59 1.29 80.8 12.74 678 舜宇光学 2382 59.8 66 持有 24.5 41.4 26.6 0.84 0.50 不适用 22.29 656 中芯国际 981 15.5 24 买入 8.6 18.1 19.9 0.00 0.00 不适用 16.30 1226 长飞光纤 6869 7.76 26.7 买入 4.5 4.1 3.7 6.62 7.30 10.5 15.34 27 中兴通讯 763 14.92 19.36 买入 8.4 7.2 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 631 中国电信 728 3.87 6 买入 11.4 10.8 9.7 5.43 6.46 8.5 5.30 537 中国联通 762 5.21 8.9 买入 8.4 7.4 6.6 5.95 7.49 12.9 12.50 1594 中国移动 941 66.1 80 买入 10.4 9.7 9.1 6.66 7.11 6.9 68.20 14124 华虹半导体 1347 16.76 21 买入 6.1 6.1 13.4 0.00 0.00 不适用 20.90 219 上海复旦 1385 10.86 20 买入 7.4 9.2 7.8 1.43 1.12 (2.3) 6.21 89 地产及物业 华润置地 1109 23 45 买入 5.3 4.6 4.4 6.66 6.76 9.9 35.40 1640 中国海外 688 11.78 21.8 买入 5.0 4.0 3.8 6.79 5.94 14.9 34.85 1289 万科企业 2202 6.14 13.5 买入 2.8 2.8 2.8 12.65 12.65 0.0 22.27 136 碧桂园 2007 0.68 2.8 买入 不适用 1.5 1.5 0.00 19.59 不适用 9.70 188 新世界发展 17 10.4 19 买入 28.1 38.5 35.9 20.00 20.19 (11.5) 22.39 262 绿景中国地产 95 0.58 2.8 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 30 碧桂园服务 6098 5.36 22 买入 8.3 3.8 3.1 7.70 6.54 63.5 14.61 181 华润万象生活 1209 23.05 50 买入 21.4 17.6 14.2 2.12 1.97 22.7 6.37 526 星盛商业 6668 1.17 2 买入 7.0 6.2 5.5 0.00 8.54 12.5 1.33 12 丰盛生活服务 331 5.59 7.21 买入 7.0 5.8 5.2 5.72 6.80 16.2 0.53 25 贝壳 2423 37.25 73.2 买入 不适用 20.0 17.0 0.00 0.00 不适用 21.55 1329 金融 港交所 388 239.2 369 买入 30.3 26.6 23.5 2.97 3.39 13.6 37.09 3033 中国财险 2328 10 13.3 买入 7.5 7.5 6.7 5.33 5.00 5.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 7.15 12.2 买入 8.9 7.1 6.2 6.99 4.25 20.4 13.11 389 华润电力 836 16.04 23.3 买入 11.0 6.3 5.4 3.68 5.86 43.1 17.10 772 龙源电力 916 4.71 9.01 买入 7.2 4.8 4.1 3.54 2.83 32.8 8.67 157 协合新能源 182 0.63 1.24 买入 4.1 2.8 2.4 5.29 8.81 30.9 1.02 57 中国电力 2380 2.98 4.51 买入 12.2 8.1 5.6 2.23 4.10 47.7 4.51 370 华润燃气 1193 21.6 30 买入 10.3 8.6 7.9 4.86 5.81 14.1 18.19 500 中国水务 855 4.2 9 买入 3.7 3.3