【招商通信&电子-梁程加团队】盛科通信业绩预告点评：符合预期

□□□【招商通信&电子-梁程加团队】盛科通信业绩预告点评：符合预期 □营收与净利润方面： ✔预计2023年公司营收10.00亿元至10.60亿元，同比增长30.29%-38.11%；实现归母净利润-0.25亿元至-0.15亿元，同比亏损收窄0.04亿元-0.14亿元；实现扣非归母净利润-0.72至-0.62亿元，同比亏损增加0.01亿元-收窄0.09亿元。 2023年公司积极满足下游客户需求，产品应 □□□【招商通信&电子-梁程加团队】盛科通信业绩预告点评：符合预期 □营收与净利润方面： ✔预计2023年公司营收10.00亿元至10.60亿元，同比增长30.29%-38.11%；实现归母净利润-0.25亿元至-0.15亿元，同比亏损收窄0.04亿元-0.14亿元；实现扣非归母净利润-0.72至-0.62亿元，同比亏损增加0.01亿元-收窄0.09亿元。 2023年公司积极满足下游客户需求，产品应用规模进一步扩大，整体营收同比保持稳步增长。 ✔单季度来看，按中值计算，公司Q4单季度实现营收1.53亿元，同比降低28.90%；实现归母净利润-0.63亿元。 □我们认为，主要系1）公司主营业务呈现一定的季节性波动（下游客户年初制定预算、年中执行采购），导致公司22Q4基数相对较高。2）23年上半年由于贸易摩擦等潜在因素的影响，公司对于整体的出货安排进行季度性调整，导致23年上半年出货量相对较高。 □毛利率与费用方面： ✔毛利率方面：预计由于产品流片等业务成本增加，公司毛利率同比小幅下降。 ✔研发与财务费用方面：2023年公司不断推进研发团队建设，研发支出持续保持高位，导致公司整体净利率短期承压；同时2022年公司财务费用因受外币借款汇率波动而产生较大的汇兑损失，2023年财务费用整体有所下降。 □公司三大核心优势 □中低端产品较同级别竞品有一定优势，在研中高端产品对标Broadcom、Marvell、Cisco当前核心出货型号，有望打开AI组网市场空间；□较海外厂商具有本土化优势，较国内厂商产品技术进展领先；□深度绑定国内主流网络设备商，共建自主可控研发生态。 □稀缺国产交换机芯片龙头，底部位置，建议重点关注