【招商通信梁程加团队】COHR事件点评：跌的是净利率下滑——没有利空，无须恐慌，

【招商通信梁程加团队】COHR事件点评：跌的是净利率下滑——没有利空，无须恐慌，业绩指引更印证明年800G量价 Highlight！！法说会中关键信息：1）2024财年45-47亿美金业绩指引 2）AI带动可能有额外2亿美金弹性 3）数据中心（Datacomtransceiver）2023财年收入占比20%4）数据中心中2/3来自AI贡献5）AI中绝大部分是800G（Whenwetalka 【招商通信梁程加团队】COHR事件点评：跌的是净利率下滑——没有利空，无须恐慌，业绩指引更印证明年800G量价 Highlight！！法说会中关键信息：1）2024财年45-47亿美金业绩指引 2）AI带动可能有额外2亿美金弹性 3）数据中心（Datacomtransceiver）2023财年收入占比20%4）数据中心中2/3来自AI贡献5）AI中绝大部分是800G（WhenwetalkaboutAI，we’rereallytalkingabout800） 容易忽视的点：1）COHR业绩指引为2024财年，是2023H2+2024H12）数据中心占比20%为2023财年的，2024财年占比会进一步提升价格测算：收入中1/3来自多模，2/3来自单模，数量占比大致1：1（volumewillbeprobably50-50），假设今年单模价格800美金，推算明年均价大致500-550美金，【价格与预期相符】 数量测算：假设2024财年46亿美金收入，数据中心占比30%，其中AI占比66.7%，AI中800G占比90%，对应800G收入8.3亿美金，考虑2亿美金额外AI弹性，800G收入8.3~10.3亿美金。 考虑到23H2均价高于24H1均价，我们大致测算（较为粗略）2024财年Finisar800G出货135~170万支。 假设2023H2出货大约30万支，对应2024出货105~140万支；下半年略多于上半年，根据finisar市占率，预计全年800G市场总需求【完全符合我们之前预期2024年800G需求判断】