预计业绩高速增长，产能持续扩张业绩逐步兑现

事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润14.40-14.80亿元，同比增长82.60%至87.67%。 预计业绩高速增长，降本增效保持良好盈利能力。2023年全球光伏新增装机需求持续旺盛，公司充分发挥“切割设备+切割耗材+切割工艺”技术闭环优势不断提高产品竞争力，光伏设备、金刚线、硅片切割加工服务各项业务均持续快速发展，业绩实现大幅增长。2023年第四季度由于光伏行业波动，公司盈利情况受到一定影响，但凭借产品和服务的领先竞争优势及精细的成本控制能力，公司第四季度各项业务仍保持了较好的盈利能力。 切片机竞争力持续领先。在光伏切片机领域，公司于2023年11月推出GC-800X金刚线晶硅切片机，上市以来迅速收获客户端好评，截至2023年末以已发货280+台，在手订单650+台。针对半导体单晶硅片加工环节，公司已推出8寸以及12寸半导体金刚线切片机，同时研发半导体硅材料切片的专用金刚线及倒角砂轮，目前与行业头部客户形成持续稳定的合作。在碳化硅领域，截至2023年12月，公司碳化硅切片机累计签单已超40台，助力金刚线切割技术在碳化硅领域实现快速渗透。 预计2024年金刚线产能达到1亿km/年。2023年，公司金刚线产能及出货量大幅增加，基本实现满产满销，竞争力持续提升。受益于金刚线生产工艺的不断提升，公司现有金刚线产能规模约6000万km/年，壶关（一期）4000万km金刚线项目正在建设中，预计2024年年初可释放产能，2024年公司金刚线产能规模可达1亿km/年，预计新产能的持续释放将对公司未来金刚线出货量进一步提升起到积极作用。 硅片切割加工服务规模效益显现。2023年公司硅片切割加工服务业务产能持续释放，专业化切割技术优势持续领先，出货规模大幅增加。2023年第四季度公司切片开工率受到了行业整体波动的一定影响，但仍然保持了相对较高的开工率水平。 盈利预测：根据公司业绩预告，调整公司2023-2025年归母净利润至14.71、18.32、22.87亿元，维持“增持”评级。 风险提示：硅片扩产不及预期，公司代工业务利润波动风险，市场竞争加剧。