农产品早报

农产品早报 2024-01-24 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】豆粕周二震荡为主，夜盘小幅上涨。豆粕05日盘收3047元/吨，菜粕05日盘收2529元/吨。豆粕市场 王俊 价小幅下跌0-10元，东莞3420（-10）元/吨，广东油厂豆粕报3400（0）元/吨，广东油厂菜粕2590（+10） 组长、生鲜研究员 元/吨。豆粕成交18.2（-7）万吨，其中现货成交15.65万吨，远月基差成交2.55万吨。125家油厂今日 从业资格号：F0273729 开机率55.43%，上周开机率52%，压榨量182.4万吨，预计本周开机率56%，压榨量195.59万吨。 交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周二巴西分散降雨，未来两周雨量较大。阿根廷未来10天仍然降雨较少，1月雨量预计偏少，但12月降雨较多，其农业部周报显示许多地区土壤水分充足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰 杨泽元 产预期。 白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327 【交易策略】 交易咨询号：Z0019233 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，近期现货端出现备货，成交起量，行情出现反弹，但随后随着南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议等待反弹抛空为主。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441 油脂 【重要资讯】 电话：028-86133280 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为828910吨，较上月同期 邮箱：sxwei@wkqh.cn 出口的852138吨减少2.7%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为867828吨，较上月同期出口的837475吨增加3.62%。据SGS该比例为-8.61%。2、植物油经纪公司SunvinGroup首席执行官SandeepBajoria表示，运费上涨使印度的葵花籽油运抵成本近一年来首次高于豆油。3、1月23日豆油成交37400吨，棕榈油成交500吨。 周二油脂整体修复前日跌幅。棕榈油05收7432元/吨，豆油05收7608元/吨，菜油05收8030元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+70（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+700（0）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。【交易策略】大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月小幅去 库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性略高的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖窄幅震荡，主力合约收于6443元/吨，较上个交易日下跌5元/吨，或0.08%。现货方面， 昨日广西制糖集团报价区间6460-6590元/吨，仅个别糖企上调10元/吨；云南制糖集团报价区间为 6490-6530元/吨，报价整体持平；加工糖厂主流报价区间为6770-7100元/吨，部分上调10-20元/吨。 广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差17元/吨。贸易商以刚需采购为主，总体成交一般。根据泛糖科 技智慧储运平台数据，截至1月20日，广西食糖第三方仓库库存数量仅50万吨左右，较去年同期减少 约70万吨，保持近年来的最低水平。 洲际（ICE）原糖期货周二收高，3月原糖合约收盘报23.72美分/磅，上涨0.22美分/磅，或0.94%，盘中触及近七周高点23.88美分/磅，市场继续关注印度和泰国产量同比下滑。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，原糖价格连续反弹。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉延续震荡，主力合约收于15955元/吨，较上个交易日上涨45元/吨，或0.28%。现货方面， 昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16050-16500元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价 资源21/31双28或单29低杂提货报价在16500-16800元/吨。3128B全国加权均价17029元/吨，较上个 交易日上涨9元/吨，郑棉主力合约基差1074元/吨。春节临近，部分纺织企业开始放假，采购继续随用随买，不轻易扩充皮棉原料库存。 洲际交易所（ICE）棉花期货周二高位震荡，3月ICE棉花合约收盘价报84.56美分/磅，下跌0.21美分/磅，或25%。洲际交易所（ICE）公布的数据显示，截至1月22日，ICE可交割的2号期棉合约库存降 至1936包。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元 /吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋市场弱势整理，多地价格下滑0.10元/斤左右，主产区均价落0.08元至4.00元/斤，辛集持平于 3.56元/斤，供应量较充足，部分地区外销走货速度缓慢，余货压力增加，下游贸易商参市谨慎，备货意 愿不强，预计今日价格或有稳有降。 【交易策略】 节前备货不及预期，市场心态悲观下，盘面提前走季节性下跌预期，当前下跌糅合了部分供应增长和成本塌陷的逻辑，且现货偏弱背景下难以证伪，在盘面跌破成本以及淘鸡放量前，建议继续空头思路，持空抛空为主。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续上涨，河南均价涨0.38元至14.98元/公斤，四川涨0.3元至13.8元/公斤，终端需求高峰尚未到来，市场缺乏实质支撑，东北上涨乏力转为回调削弱北方拉涨情绪，南方因外调增多，供应端有支撑，预计今日南涨北跌，整体以回落为主。 【交易策略】 本周降温和节前备货在即，市场对现货涨价仍存预期，支撑盘面驱动略微向上，但考虑当前基础供应、体重以及冻品等压力，估值端难以支撑盘面进一步走高，维持短期近月略强、月间正套，但中期逢高抛空的思路，若现货好于预期，空头端可适当远移。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸）图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨）图8:菜籽月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量和消费量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn