农产品早报

农产品早报 2023-10-10 五矿期货农产品团队 五矿期货农产品早报大豆/粕类 【重要资讯】豆粕及菜粕周一补跌假期美豆跌幅，夜盘小幅收跌。豆粕01日盘收3867元/吨，菜粕01日盘收2986元/吨。主流油厂豆粕自提价下跌10-80元左右至4370-4560元/吨，基差上涨至483-683元/吨。广东43%豆粕报4370（-80）元/吨，广东36%菜粕3410（-100）元/吨。豆粕成交清淡，成交1.71万吨，较上一交易日增加1.68万吨，其中现货成交1.71万吨，远月基差无成交。截至上周四，巴西2023/24年度大豆播种面积已达到预期面积的10.1%，较前一周增长4.8个百分点，略高于去年同期的9.6%，但不再是有记录以来的最快速度，目前的播种速度低于2016/17年度报告的10.7%。。美豆市场仍在交易收割压力及出口竞争，由于美豆已跌至前期减面积及种植成本1250支撑位，关注北京时间10月13日凌晨的月度供需报告，如果没有超预期下调，则美豆将维持偏弱格局。【交易策略】在巴西大豆2000多万吨的结转库存及近期阿根廷短期出售470万吨大豆影响下，美豆需要更加积极的单产下调才能维持偏紧库存格局。目前优良率及单产预估有所回升，美豆预计将维持偏弱趋势。国内双粕预计受此影响进口成本下行，预计偏弱运行。关注美豆下周三的作物生长报告及周五的月度报告，分析师单产预估在49.4-50.8之间，区间幅度较大。单边方面由于美豆存在1240成本支撑，豆粕在3750-3850附近有支撑。 油脂 【重要资讯】1、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估增加6.94%，其中马来半岛增加5.86%，马来东部增加8.72%，沙巴增加10.06%，沙捞越增加5.01%。2、印度尼西亚官员：预计到2023年，生物柴油消耗量将达到约1150万千升；1月至9月的生物柴油消费量约为850万千升。可能会在2024年继续实施B35生物柴油政策。3、截止到2023年10月6日（第40周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为222.49万吨，较上次统计增加12.81万吨，棕榈油增加12.41万吨至85.85万吨，豆油增加2.03万吨至102.67万吨。周一国内油脂期货低开低走为主，追随假期原油及美豆油跌势，夜盘小幅下跌。棕榈油01收7172元/吨，豆油01收7932元/吨，菜油01收8795元/吨。广州24度棕榈油7170（-250）元/吨，江苏一级豆油8420（-150）元/吨，南通三菜8780（-130）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 【交易策略】 假日期间美豆油及原油的大幅下跌利空植物油走势，从外盘油脂报价来看，其他植物油受影响相对较小，且从10月以后棕榈油一般走强的季节性来看，豆棕缩套利将持续。单边方面，原油当前价位对应植物油的生柴利润仍然处于偏低水平，植物油估值仍然有支撑，巴以冲突局面刺激原油，但今日国内油脂库存数据偏空，棕榈油国内库存大幅上涨，预计短期油脂震荡偏弱，暂时观望为主。 白糖 【重点资讯】 周一日盘郑糖冲高回落，主力合约收于6886元/吨，下跌61元/吨。广西南华集团报价下调30 元/吨，报7530-7540元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差644元/吨，基差仍处于历史高位。 国内方面消息，昨日中糖协公布9月底全国食糖产销数据，其中9月全国单月销糖44万吨，环 比8月减少27万吨，同比去年减少35万吨；全国工业库存44万吨，同比减少45万吨，9月 库存去化速度明显放慢。据沐甜科技报道，新疆中粮糖业8家糖厂自9月29日开始陆续开机， 截至10月7日已全部进入榨期生产，初步预估23/24年度新疆糖产量有望达到55万吨，同比 增产9.5万吨。 【交易策略】 总体而言，近期印度新榨季产量预测进一步下调，印度禁止食糖出口概率增加，使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在。但国储抛储，四季度进口量回升，以及国内开始新榨季生产，短期供应增加，9月库存去化速度已明显放慢，策略上建议不易追高，等待回调逢低买入。 棉花 【重点资讯】 周一日盘郑棉冲高回落，主力合约收于17600元/吨，下跌75元/吨。全国318B皮棉均价18528 元/吨，上涨25元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差928元/吨，基差走强164元/吨。 昨日新疆地区手摘棉收购价较前一日略有上涨，但整体涨幅不高。机采棉上市临近，棉农询价增加，心里预期收购价水平均在8.0元/公斤以上，轧花厂仍保持谨慎。国储方面，昨日储备棉销 售约2万吨，实际成交1.81万吨，成交率90.83%。平均成交价格17569元/吨，较前一日上涨 90元/吨，折3128价格17960元/吨，较前一日上涨36元/吨。7月31日至10月9日累计成交总量69.64万吨，成交率90.68%。现货方面，纺企多数仍处于亏损状态，经营形势并不乐观，对于棉花采购保持谨慎，主要采购渠道为国储棉，现货市场仅少量成交。 【交易策略】 从供应方面看，短期政策压力比较大，本轮中央储备计划轮出数量已经超出50万吨的预期，并 且进口棉滑准税配额在9月初发放至纺织企业，预计9月开始进口逐步增加。需求方面，金九银十是传统的消费旺季，但下游纺织企业棉纱库存高企，导致纺纱厂和织布厂的开机率处于往年同 期低位，需求萎靡。库存方面，目前棉花商业库存仍处于低位，若新疆棉兑现减产预期的话，新年度供应还是存在缺口。整体而言短期往上和往下的空间都不大，中长期需要看新年度棉花产量情况，以及抛储何时结束，策略上建议观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数下跌，少数稳定，主产区均价落0.07元至4.79元/斤，辛集落0.07元至4.38元/斤，货源供应稳定，养殖单位多正常出货，贸易商采购趋于谨慎，预计今日全国鸡蛋价格或多数地区有下调可能，少数地区稳定。 【交易策略】 节日原料下跌，加之需求回落和存栏回升，短期蛋价或延续偏弱，但下方仍受成本等支撑，中期降温后需求备货再起，蛋价仍有再涨可能，不过存栏增加背景下再创新高难度较大；盘面前期贴水背景下波幅变小，考虑下半年消费利好仍有待兑现，短期回落后仍建议偏多思路，中期存栏增成本降背景下，留意远月上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数继续偏弱运行，河南均价落0.08元至15.4元/公斤，四川16.23元/公斤，北方二次育肥补栏增加，但对整体行情拉动有限，加之局地疫情略微抬头，供大于求，肉价上涨乏力，南方同样因消费较差而表现偏弱。 【交易策略】 市场仍处供应释放期，标猪供应充足，同时前期二育出栏，标肥价差踟蹰不前，需求表现不及预期，现货市场表现疲弱，盘面在升水背景下或延续偏弱，近月空头或反套头寸宜继续或逢低减仓持有；另一方面现货加速下跌后适逢需求临近启动，供应端压力未来有逐步钝化可能，中期留意远月下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:主要油厂大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸）图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨）图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：国际油脂价格（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：9月底全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿 和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn