工业硅日报：节前补库临近尾声，硅价或偏弱震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-01-24 节前补库临近尾声，硅价或偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 1月23日，工业硅主力合约2403开于13445元/吨，收于13370元/吨，当日下跌0.56%。 主力合约当日成交量为84185手，持仓量为93018手。目前总持仓约14.93万手，较前 一日减少2915手。目前华东553现货升水1670元，华东421牌号计算品质升水后， 升水70元，昆明421升水470元，421与99硅价差为1000元。近期西南地区开工率较低，北方地区停产产能暂未大面积复产，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。1月23日新增注册仓单118手，仓单总数为43716手，折合成实物有218580吨。 工业硅：昨日工业硅部分型号现货价格下跌，下游采购偏谨慎。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在14800-15000元/吨；通氧553#硅在15000-15200元/吨；421#硅在15400-15600元/吨。目前川滇地区开工率较低，北方停产产能暂未大面积复产，但下游补库意愿一般。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价58-61元/千克；多晶硅致密料55-59元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅55-58元/千克。多晶硅价格持续下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，价格相对坚挺。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 有机硅：昨日现货价格上涨，据卓创资讯统计，1月23日有机硅山东地区报价15000元 /吨，其他报价多为15300-15800元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机硅 价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计2月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 目前北方停产产能复产较少，供应端减产较多。消费端增速仍在，但下游整体利润水平一般，仓单压力较大，预计短期价格维持震荡，但后续随着北方复产，中长期价格可能偏弱，可关注近月与远月正套机会。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿。 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止1月19日，中国金属硅行业库存合计约37.22万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6万吨；百川统计港口库存9.7万吨，其中黄埔港3.7万吨， 天津港3.8万吨,昆明港2.2万吨；交割库注册仓单折合成实物约为21.52万吨。 据SMM统计，截至1月19日，金属硅行业库存35.1万（含注册仓单），港口库存 11.4万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港3.1万吨，昆明港5万吨；其他23.7万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道，缅甸地区冲突事件已经持续近4个月时间。目前对于云南地区口岸进口业务影响较大，对于云南当地工业硅厂家来说，生产冶炼多采用木炭作为还原剂，且多选用原木炭，而原木炭是由天然木材制成，我国不允许烧制�售的，因此云南地区硅厂生产冶炼所需木炭来源主依靠东南亚地区进口。我国进口木炭最主要的三个国家就是缅甸、老挝、越南，据云南当地硅厂反馈，老挝地区木炭综合质量最优，但2023年老挝地区加强木炭�口管制，货源较难寻找，主要木炭进口来源多依靠缅甸地区，可”屋漏偏逢连夜雨“，缅甸地区四季度发生冲突事件，木炭进口极大幅度受到限制，云南当地工业硅厂家普遍反馈采购困难。 恰逢枯水期，西南地区硅厂在产较少，在产硅厂寥寥直接导致原料生产需求断崖式下跌。但供应紧张的有力影响下，1月近期云南硅厂采购木炭价格仍持稳高位。保山地区个别在产硅企1月木炭订单干基结算到厂价格在3600元/吨附近。下游工业硅厂家开工持稳低位，1月开始木炭贸易商普遍反馈订单情况不佳，下游需求较 少，目前木炭价格唯一支撑来于供应面的紧张。但在面对高价的木炭成本，德宏个别硅企23年底开始转用其他还原剂进行试产，虽目前仍在技术调试阶段，但硅厂反馈若原料生产选择更改成功，单吨原料成本价格将大大缩减。随着云南在产硅企本次原料采购补充完毕，近期木炭价格或仍高位居稳为主。 据公众号有机硅报道，内蒙古源芯新材料有限公司于2024年1月18日成立，法 定代表人为陈继霖，注册资本1亿元，注册地址位于内蒙古自治区呼和浩特市赛罕 区昭乌达街道金桥开发区管委会办公楼赛罕区阿拉坦大街1号。经营范围包含：新材料技术研发；电子专用材料制造；电子专用材料研发；电子专用设备销售等。 天眼查股权穿透显示，该公司由合盛硅业间接全资控股。值得一提的是，内蒙古源芯新材料有限公司与合盛硅业全资子公司内蒙古赛盛新材料有限公司（2023年11 月1日成立）的注册地址完全相同。 内蒙古赛盛新材料有限公司已掌握碳化硅材料的原料合成、晶体生长、衬底加工以及晶片外延等全产业链核心工艺技术，突破了关键材料（多孔石墨、涂层材料）和装备的技术壁垒。该公司年产800吨电子级碳化硅颗粒材料及60万片碳化硅切割片项目将于3月初开始试产。此外，内蒙古源芯新材料有限公司还拥有全资子公司内蒙古源芯半导体材料有限公司，法定代表人也为陈继霖，合盛或在布局碳化硅在半导体领域的应用。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 1900/2/14 1900/2/9 1900/2/4 1900/1/30 1900/1/25 1900/1/20 1900/1/15 1900/1/10 1900/1/5 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2023-01-052023-07-052024-01-05 1900/1/0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 -5 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com