金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年1月22日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场反复夯实底部后，或才有更好的反弹动力 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，周四上午，市场恐慌情绪开始释放，指数大幅走低，大盘跌 破2800点，最低触及2760点，已经跌回到2020年4月份位置。短期情绪达到阶段冰点， 但否极泰来，指数也迎来了探底回升以及成交量的释放。全天沪指收长下影锤头线，创 业板指涨近2%。近期市场信心低迷，广大投资者在翘首以盼平准基金的推出。我们认为 对A股后市表现不必悲观，目前A股处于中长期底部区域。短期看，由于近两日指数的 下跌更多的是非理性情绪所引发的，所以在恐慌情绪释放之后市场往往会迎来反弹，投 资者短期可以考虑适当的低吸，博弈板块和个股回升的机会。 周五早盘，沪深三大指数集体低开，小幅上冲后便迎来回落，延续整体的弱势， 不过，北证50指数涨超3%。盘面上看，游戏、传媒板块再度大涨，旅游酒店股盘中探 底回升，光伏概念股集体调整。午后，沪深三大指数继续弱势震荡，全天表现弱势，未 能延续周四尾盘的强势。盘面上，多数板块下跌。 全天看，行业方面，游戏、旅游酒店、珠宝首饰、家用轻工、文化传媒、纺织服 装等板块涨幅居前，光伏设备、风电设备、电网设备、电源设备、电机、计算机设备、 玻璃玻纤、软件开发等板块跌幅居前；题材股方面，在线游戏、云游戏、影视等题材股 涨幅居前，华为欧拉、鸿蒙、华为昇腾、轮毂电机、虚拟电厂等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪依旧低迷，赚钱效应较差，两市成交额6666 亿元，截止收盘，上证指数报2832.28点，下跌13.50点，跌幅0.47%，总成交额2967.17 亿；深证成指报8787.02点，下跌59.98点，跌幅0.68%，总成交额3698.92亿；创业 板指报1715.44点，下跌16.92点，跌幅0.98%，总成交额1485.49亿；科创50指报765.47 点，下跌2.81点，跌幅0.37%，总成交额402.10亿。 二、上周市场回顾 上周市场非理性杀跌后，探底回升。虽然市场整体仍然维持弱势的格局，但出现止 跌的迹象。沪指周K线收长下影锤头线，有望锤实底部区域。沪指周跌幅1.72%，深证 成指周跌幅2.33%，创业板周跌幅2.60%，科创50指数周跌幅1.66%。具体表现如下： 周一沪深三大指数弱势震荡，两市成交额萎缩至6000多亿元，盘面上看，旅游板块持续 活跃。周二沪深三大指数在金融的护盘下回升收红，不过，板块个股跌多涨少。沪指盘 中一度跌破了2022年4月27日2863点的阶段低点。与此同时，沪指也刷新了2020年 下半年以来的新低，基本回到了三年前。周三沪深三大指数大幅下跌，盘中银行为首的 金融股一度护盘。不过，其他多数板块持续低迷，单一靠金融股的拉升已经不能抵消多 数板块的下跌。三大指数再创阶段新低，创业板指创2019年12月以来新低。周四上午， 市场恐慌情绪开始释放，指数大幅走低，大盘跌破2800点，最低触及2760点，已经跌 回到2020年4月份位置。短期情绪达到阶段冰点，但否极泰来，指数也迎来了探底回升 以及成交量的释放。全天沪指收长下影锤头线，创业板指涨近2%。不过，个股还是涨 少跌多。周五市场未能延续周四下午的强势，出现震荡回落，游戏旅游股再度大涨，但 多数板块表现不佳。 三、上周盘面点评 一是游戏股活跃反弹。去年12月下旬，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办 法（草案征求意见稿）》引发市场重大关注，游戏股带领传媒板块集体重挫。之后，我们 提醒，耐心等待市场企稳，待这个利空消化完毕，后市游戏、影视等文化传媒板块仍可 择机关注。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够 提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期真人互动影游和短剧 热度高涨，从内容逻辑来看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、不同 形态下网文IP内容价值的呈现。展望2024年，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI 技术发展赋能内容生产，短剧、互动影游等产业的发展前景较好，建议关注已布局真人 互动影游的相关标的，和拥有丰富优质版权IP储备并积极布局短剧的相关标的。另外， 消费复苏下景气度回暖的电影也可关注。 二是旅游板块冲高回落后再度走强。周一周二旅游酒店板块大涨，周三周四大幅 调整，周五再度走强。消息面上，近日，哈尔滨旅游火上热搜，“南方小土豆”“广西小 砂糖橘”等热梗出圈，引发大量网友讨论。其次，山东、河北、河南、山西、江西等地 文旅部门纷纷“出手”，江西锦衣卫、洛阳飞鱼服等“花式”营销上线，多措引流，花式 揽客大力发展旅游产业。最后，距离春节假期已不到一个月，近日多家在线旅游平台发 布的春节旅游出行报告显示，龙年春节期间居民出行需求旺盛，探亲流与旅游客流叠加， 旅游热度与订单大幅增长，或是近年来最火爆的春节假期。 三是银行股一度护盘。周二市场走弱，银行等金融股开始护盘，给市场带来支撑。 周三银行股再度试图护盘，但多数板块下跌中独木难支。早在2023年10月11日，国有 四大行集体发布关于控股股东增持本行股份的公告，汇金公司分别对中国银行、农业银 行、工商银行、建设银行增持2488.79万股、3727.22万股、2761万股、1838万股A股 股份，拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行 股份。汇金出手增持四大行，向外界传递我国金融体系稳定性强的信心，也会给A股市 场带来正面提振。近期市场走弱，汇金会不会再次增持银行股，值得期待。另外，对于 银行业而言，市场担心房地产引发的资产质量问题，因此，给予银行板块较低估值。不 过，近期不少银行的业绩快报预喜，让更多投资者看到银行板块的价值，有望打消市场 “银行被地产拖累”的过度担忧。整体来看，银行股普遍估值偏低、股息高。 四是新能源赛道股抵抗式反弹。周四光伏设备、能源金属等新能源赛道带领指数 反弹，不过，周五新能源赛道股再度集体熄火。新能源赛道经过两年的震荡大幅调整后， 展望后市，从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水 平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现 “双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对 较快的增长速度。综上所述，后市新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。 提醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速 发展，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股。 五是证券板块出现企稳迹象。周四证券板块出现探底回升，初步显现止跌迹象。 展望后市，券商板块仍有机会，择机低吸。首先，政策支持。政策大方向是“活跃资本 市场”。证监会表示，在促进证券公司发展方面，将支持头部证券公司通过业务创新、集 团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行。股票类业务最低结算备付金 比例由现行的16%调降至平均接近13%，沪深交易所“允许主板股票、基金等证券的申报 数量在100股(份)起的基础上，以1股为单位递增”，证券交易印花税实施减半征收，投 资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%；其次，估值处于底部区 域，有吸引力；再次，流动性上，国内货币依旧宽松。尤其是头部券商与重点特色券商， 有望充分享受资本市场发展及政策红利。最后，看涨期权思维，从弹性上看，历史上， 熊牛转换的初期，券商行业大多会有一段明显的超额收益。如果后市能够回暖，券商股 值得关注。 六是连续调整后的科技股一度活跃。元旦后，科技股连续调整，周四科技成长股 一度活跃。消息面上，工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》（征求意 见稿）公开征求意见。意见提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成 标准成果的比例达到60％以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家 标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。我们认 为，后市仍可关注转型期受政策支持，且顺应创新产业趋势的科技成长板块，包括AI 产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、华为链、人形机器 人链、工业母机、汽车智能化等。 四、后市大势研判 市场连续调整后，上周四出现V型大逆转。投资者更关心后市A股走势如何？或 许投资者期待市场快速脱离底部区域，迎来一轮快速的反弹行情。不过，从上周五盘面 看，市场表现一般，上行的动力和信心仍有待提升。我们认为，不排除市场再次小幅回 踩，反复震荡，底部再次夯实下，或才有更好的反弹动力。整体上，对A股后市表现不 必悲观，目前A股处于中长期底部区域。对于此前战略配置的投资者，可继续持仓观望， 而空仓的投资者，则可继续逢低配置，博弈后市的反弹行情。当然，特别稳健的投资者 仍可耐心等待，待信号更加明朗后再出手也不迟。 可关注以下几条投资主线：一是转型期受政策支持，且顺应创新产业趋势的科技 成长板块，包括AI产业链、数字经济产业链、半导体自主可控、消费电子、通信设备、 华为链、人形机器人链、工业母机、汽车智能化等；二是估值低中选择进攻属性的券商。 看涨期权思维，从弹性上看，历史上，熊牛转换的初期，券商行业大多会有一段明显的 超额收益；三是超跌反弹的机会。大幅调整后的赛道股有超跌反弹需求，如医药、新能源等赛道股，两年多的下跌幅度巨大，估值风险已得到较多释放，随着经济的复苏，机会在逐渐来临，弹性将会体现出来。可重点关注有稳定现金流回报、具有较强竞争力的标的。（短线高手，低吸高抛，或是占优策略）近期市场信心低迷，广大投资者在翘首以盼平准基金的推出。从海外和历史的经验看，平准基金对于提升市场流动性、提振股市信心效果显著。国内平准基金也可能推出，成为极端情况下权益市场的重要支撑。若市场情绪仍持续低迷，我国会不会推出平准基金，为市场增加流动性？我们呼吁推出。去年10月23日尾盘，华泰柏瑞沪深300ETF突然拉升，而盘后传出了汇金出手增持ETF的消息。今年1月18日，原本下跌近70个点的沪指突然在下午两点左右开始拉升，而此时沪深300ETF出现大幅放量，不排除相同性质的资金出手的可能性。从过往效果看，汇金历次增持时点多数位于市场阶段性底部附近，是弱势环境下的稳定器。往往权重与金融板块受到提振。在当前市场环境下有重要的信号作用，希望能够带动市场信心修复和增量资金入场。【晨早参考短信】市场连续调整后，上周四出现V型大逆转。投资者更关心后市A股走势如何？或许投资者期待市场快速脱离底部区域，迎来一轮快速的反弹行情。不过，从上周五盘面看，市场表现一般，上行的动力和信心仍有待提升。我们认为，不排除市场再次小幅回踩，反复震荡，底部再次夯实下，或才有更好的反弹动力。整体上，对A股后市表现不必悲观，目前A股处于中长期底部区域。对于此前战略配置的投资者，可继续持仓观望，而空仓的投资者，则可继续逢低配置，博弈后市的反弹行情。当然，特别稳健的投资者仍可耐心等待，待信号更加明朗后再出手也不迟。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒