晨会报告
内部资料，请勿外传 宏观： 无。 消费： 无。 策略： 详见附件《策略日报》。 一创·策略 FirstCapital·Strategy 策略日报V1.12024/1/16 byLzz 1.1更新：修正两融异动行业展示图表中只能显示固定区间的问题，并对数据进行了标化处理，以线图的方式呈递，更直观 1.2更新：对北向资金的总量追踪图标做出一定修正，增加北向成交额占比，大小盘指数比价等内容；修正了VIX展示图中科创50/创业板指期权VIX不显示最新数据的错误；增加了基于北向指定区间增持比例的个股筛选和相关信息展示 ` 一创·策略 FirstCapital·Strategy 一创策略每日观点 今日日 2024-01-16 指数走势观点 代表性指数观点 上证指数沪深300中证1000 短期（数日到一周） 中性 破位后可能进一步下跌 破位后可能进一步下跌 破位后可能进一步下跌 中期（数周到一月） 中性 成功构筑双底后可能迎来一波反弹，但未过颈线则可能延续 仍然可能续跌，建议大小盘比价修复的关键点位作为其支撑 走势偏强，双底后可能开启第二轮上涨 长期（月/季度看法） 中性 破而后立，下破3050后可能在 低位震荡盘整 需要构筑新底部，等待宏观刺 激 下破5900后反弹值6300-6400一 线 板块配置推荐 防御蓝筹 商社轻工 半导体 出口链 建材 消费降级 1.高频数据跟踪 -北向 每日观察及晨会分享 总量方面，笔均交易并未随着上周四的拉升而出现明显回暖，边际上累计流入额和笔均交易的走势又出现了轻微的顶背离，因此认为可能流入力量的持续性不强；从北向流入的几个要素来看，目前比较有支撑的，可能是对净息差预期的变化，我们有定力的货币政策可能是该种预期的来源；但是同时也看到美债的利率的反弹和美元指数在边际上的走强，这反映了市场可能还在修复和调整对于外部货币宽松的预期，很难评判两者究竟哪一方占据的了主导力量，一个潜在的观察指标是外资投行对我们经济的多空态度，近段外资唱多政策的声音不在少数，但是其态度倾向于“如果没有政策加码就不好”，在这种环境下，个人认为后续转流出的可能性会大一些 行业层面，目前显得比较杂乱无章，上周四的流入中是普遍流入，没有特别的倾向性，可能防守类型的蓝筹板块流入稍微少一些，近两个交易日中情况又发生逆转，房地产/银行板块流入较多，拉长一些看的话，煤炭和家用电器依然是整体保持增持的板块。 -资金 净流入家数和区间分位在边际上触底，都达到区间的极低分位，但净买水平则还位于中性的区间，又是一股跌没跌透的护盘味道；昨天300的ETF流入又有异常，很显然是国家队再度出手。观察大额成交占比这一指标，可以看到，上周四的反抽和年前的还是有显著的区别，年前的反抽该指标回暖明显，虽然并未持续，而这一轮反抽该指标的反弹力度非常弱。排除掉金融这类型的护盘标的后，在大额买入的热度上，表现较好的板块轻工制造，纺织服饰以及社会服务，这些都是比较小的，属于广义消费范畴内的板块，从资金的成交热情来看，认为这部分还有继续值得挖掘的空间。另一方面是防守性质的板块，例如钢铁和煤炭，在大额成交占比和净买水平上都表现较为优秀。 -两融 两融成交占比水平继续下行磨底，融资余额总量还在不断下滑，虽然没有昨天的数据，但从昨天小盘部分板块急速回调的程度来看，这个下行的趋势可能还在不断加速，目前距离我们的平台位置，融资余额还有大约400亿的回调空间，比之上周回顾高频数据的时候，又出清了100多亿。行业层面，融资余额基本都呈现下滑趋势，医药，军工，钢铁，非银四个板块稍微好一些，有微幅的上升，从细分来看，主要贡献的板块包括其他生物制品，航空装备，钢铁普材，以及券商；另一方面在融券余额上，美妆护理和交运上升较多，这两个板块可能开始存在一定的分歧，但同时也看到美护的融资水位并没有出现明显下降。 -量价 全A连涨两天或以上的标的不600只，这表明在回调阶段，并没有一个能够持续走强的板块；横向比较的话，从动量的角度新能源集中银行全体都连涨，为各个一级行业中最强，在其之后的是刚提到的几个小的广义消费板块和偏向防守的煤炭和钢铁，值得关注的是建筑材料整体表现也还可以。我们从均线的多头排列筛选中也可以看到，这几个广义消费板块+银行+光伏硅料硅片+建材的水泥制造是几个整体仍然保持多头排列的板块。在量能方面，还是排除金融板块受到护盘的影响，可以看到还有汽车这个细分也有一定的量能放大，尽管其趋势不是很好。 整体来看，倾向于接下来的行情可能偏向磨底，国家队的护盘意愿十分强烈，尽管在政策上的跟新力度稍显贫弱。目前并没有明显走出来的主线，比较值得挖掘的几个方向包括1）广义消费相关的板块；2）防守类型的标的；3）地产链条上的细分（和绝对位置较低可能也有关系）;4）业绩一致性强，代表性强的板块可能会成为1/31预批结束前的首选，例如半导体设备。 ` 一创·策略 FirstCapital·Strategy 日报-北向 数据日期区间起点图表回溯 2024/01/152023-01-0330 北向总成交额（亿元） 北向净流入额（亿元） 成交额 区间平均 区间分位 净流入额 区间平均 区间分位 873.95 1078.67 11.16% (3.55) 1.46 49.17% 总成交额（亿元） 3200 2200 上证指数 3000 80 15.0000% 1700 2950 40 13.0000% 1200 2900 0 11.0000% 700 -40 9.0000% 200 2850 -80 北向成交额占比 7.0000% 2700 3050 160 120 19.0000% 17.0000% 净买入额(亿元） -300 2800 -120 5.0000% 笔均交易（万元） 十大成交买入/卖出比例（%） 笔均交易 区间平均区间分位 比例 区间平均区间分位 1.36 1.702.48% 0.91 1.0130.58% 2 笔均交易(万元） 150 1.6 1.46 1.8 区间累计净流入 1.6 1.4 1.2 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 1.2 0.8 0.4 1.44 1.42 1.4 1.38 1.36 0十大成交买入/卖出(%) 沪深300/中证2000比价 1.34 申万一级行业增减-北向资金增减持与区间持股占比变化 起始: 2023/11/21 2024/01/15 申万一级隔日增减持金额合计指定区间平均持股占 申万一级隔日增减持金额合计指定区间平均持股占行业（单位：亿）比变化(%)行业（单位：亿）比变化（%）煤炭0.210.26 交通运输2.770.11环保-1.02-0.02 传媒1.01-0.17电力设备-8.27-0.07 公用事业-4.130.12电子6.080.08 农林牧渔-1.81-0.05石油石化0.93-0.10 医药生物-0.19-0.09社会服务-0.77-0.26 商贸零售-0.600.09纺织服饰0.14-0.03 国防军工0.34-0.02综合-0.08-0.10 基础化工-2.76-0.06美容护理-0.53-0.28 家用电器0.900.55计算机0.74-0.15 建筑材料-0.06-0.19轻工制造-0.62-0.01 建筑装饰1.75-0.06通信2.53-0.12 房地产3.010.01钢铁-2.090.01 有色金属-2.190.09银行3.93-0.09 机械设备-2.64-0.09非银金融3.94-0.15 汽车-4.82-0.07食品饮料0.40-0.16 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-区间持股变化筛选（正向） 起始:2023/11/212024/01/15 行业明细-申万隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 行业明细-申万隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 铁矿石 大气治理品牌消费电子 印染航运煤化工焦煤 被动元件租赁 输变电设备厨房电器 印刷包装机械营销代理培训教育其他养殖纸包装 -0.040.000.660.021.32-0.070.750.630.01-0.580.250.030.27-0.33-0.050.01 0.45 照明设备Ⅲ0.04 印刷-0.01其他家电Ⅲ-0.05卫浴电器-0.09 2.36 0.440.43 2.031.92 0.41 1.54 0.380.38 跨境物流0.16 商用载客车0.38 1.291.20 0.360.360.36 清洁小家电0.08 1.07 跨境电商0.18 0.62 图片媒体-0.060.60 0.330.33 辅料0.02 油气开采Ⅲ0.05 锦纶-0.04综合乘用车-2.37 血液制品0.03 半导体设备-0.91 0.590.560.540.510.500.46 0.32 0.300.300.300.29 一创·策略 FirstCapital·Strategy 日报-北向 数据日期区间起点图表回溯 2024/01/152023-01-0330 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-区间持股变化筛选（负向） （单位：亿） 占比变化 教育运营及其他 0.02 -0.60 水产养殖 -0.05 -1.20 门户网站 0.10 -0.59 管材 -0.88 -1.17 塑料包装 -0.03 -0.58 风电整机 0.06 -1.08 镍 0.02 -0.57 其他运输设备 -0.04 -1.03 仓储物流 -0.12 -0.56 人力资源服务 -0.02 -1.00 游戏Ⅲ 0.21 -0.52 酒店 0.27 -0.88 空调 0.67 -0.52 旅游零售Ⅲ -1.35 -0.86 轮胎轮毂 -0.12 -0.51 其他自动化设备 -0.08 -0.83 钢铁管材 -0.04 -0.48 商用载货车 -1.18 -0.81 医美耗材 0.09 -0.46 定制家居 -0.69 -0.80 涂料 0.00 -0.45 国际工程 -0.09 -0.77 横向通用软件 3.15 -0.44 胶黏剂及胶带 0.00 -0.70 机器人 -0.14 -0.43 楼宇设备 -0.07 -0.68 烘焙食品 -0.13 -0.41 广告媒体 -0.19 -0.67 冰洗 -0.12 -0.40 玻纤制造 0.03 -0.62 锂电池 -4.42 -0.39 起始: 2023/11/21 2024/01/15 行业明细-申万 隔日增减持金额合计区间持股 行业明细-申万 隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿） 占比变化 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-隔日增减持筛选（正向） 区间： 行业明细-申万 横向通用软件 2023/11/21 隔日增减持金额 2024/01/15 区间持股占比变化 消费电子零部件及组装0.08 证券Ⅲ-0.18 住宅开发-0.01 股份制银行Ⅲ1.54-0.32 保险Ⅲ1.53-0.26 数字芯片设计1.420.04 通信网络设备及器件1.33-0.17 航运1.320.380.67 光伏加工设备1.170.030.66 国有大型银行Ⅲ1.160.060.64 房屋建设Ⅲ1.14-0.130.63 车身附件及饰件1.110.020.62 其他小金属1.040.120.61 聚氨酯1.030.240.60 1 4 -0.07 0.16 0.08 0.21 0.36 -0.12 0.00 -0.52 0.43 0.03 0.36 0.26 -0.20 -0.02 0.71 0.71 0.75 0.77 0.82 0.82 2.02 1.97 0.88 炼油化工 铜 其他生物制品面板 焦煤城商行Ⅲ 基建市政工程空调 品牌消费电子底盘与发动机系统 被动元件模拟芯片设计 白酒Ⅲ分立器件 2.70 0.92 4 -0.4 3.15 0.0 -0.2 1.01
