晨会报告

内部资料，请勿外传 宏观： 无。 消费： 盐津铺子2023业绩预告 2023全年预计实现营收41-42亿元（yoy+41.70%-45.15%），实现归母净利润5-5.1亿元 （yoy+65.84%-69.16%）。 23Q4预计实现营收10.95-11.95亿元（yoy+18.58%-29.40%），实现归母净利润1.04-1.14亿元（yoy+25.66%-37.72%）。较公司股权激励针对2023年的业绩目标（营收yoy+25%，扣非归母净利润yoy+50%），公司的实际全年的业绩增速显著高于了股权激励目标。 因春节错期影响，23Q4收入增速有所放缓，但受益于前三季度收入高增，全年仍保持较高收入增速，顺利完成2023年股权激励目标。公司聚焦辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蒟蒻果冻布丁、蛋类零食及果干坚果等七大核心品类，其中鹌鹑蛋、魔芋制品等新品表现亮眼，深海零食、薯片、辣卤零食延续快速增长趋势。渠道方面，公司持续推动全渠道覆盖，根据同业公告，盐津控股股东于12月入股零食很忙，进一步巩固与渠道方的合作关系，预计后续零食量贩供应SKU数量有望增加；电商渠道通过抖音平台与主播种草引流，持续提升品牌影响力与渠道势能；定量流通及BC散称渠道针对性开发经销商，持续开发网点。 按照业绩预告中枢计算，2023年公司实现净利率12.2%，同比提升1.7pct，其中23Q4实现净利率9.5%，同比提升0.5pct。盈利能力同比提升主要系1）大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格有所回落；2）收入快速增长，规模效应显现。其中23Q4净利率环比下降4pct，预计系部分渠道费用投放前置影响。 策略： 详见附件《策略日报》。 一创·策略 FirstCapital·Strategy 策略日报V1.12024/1/9 byLzz 1.1更新：修正两融异动行业展示图表中只能显示固定区间的问题，并对数据进行了标化处理，以线图的方式呈递，更直观 1.2更新：对北向资金的总量追踪图标做出一定修正，增加北向成交额占比，大小盘指数比价等内容；修正了VIX展示图中科创50/创业板指期权VIX不显示最新数据的错误；增加了基于北向指定区间增持比例的个股筛选和相关信息展示 ` 一创·策略 FirstCapital·Strategy 一创策略每日观点 今日日 2024-01-09 指数走势观点 代表性指数观点 上证指数沪深300中证1000 短期（数日到一周） 悲观 破位后可能进一步下跌 破位后可能进一步下跌 破位后可能进一步下跌 中期（数周到一月） 中性 成功构筑双底后可能迎来一波反弹，但未过颈线则可能延续 仍然可能续跌，建议大小盘比价修复的关键点位作为其支撑 走势偏强，双底后可能开启第二轮上涨 长期（月/季度看法） 中性 破而后立，下破3050后可能在 低位震荡盘整 需要构筑新底部，等待宏观刺 激 下破5900后反弹值6300-6400一 线 板块配置推荐 金融 医药生物 钢铁有色 出口链 基建 消费降级 半导体 每日观察及晨会分享 1.盛美的年报预告和明年指引 2023年全年实现收入36.5-42.5亿元，同比大致在3成到5成的范围内。今年的业绩没有太多的惊喜，盛美三季报后有过对市场的交流，目前给出的指引范围和当时差异不大，基本是符合预期的。24年的业绩预告是50-58亿元，这个数据也基本符合订单的指引，由23年全年业绩来看，四季度实现的营收中值在12.5个亿左右，而三季度末的订单水平是67个亿，大致对应55亿左右的订单量。不过在当下的环境下，给出一个符合大家对其成长预期的指引，个人觉得还是非常积极的。昨日美股ACMR，猛拉14个点，可能是一个超出市场预期的信号。不过也同时要注意，美股盛美的估值非常低，远期市盈率只有十几倍，再加上盘子小，总共不到百亿人民币，所以弹性会相对较好。 即便如此，感觉这种市场的反馈会对A股萎靡的半导体起到一定的促进作用，从基本面上来看，国产替代的进程还在继续，除了市场对成熟制程扩产的预期外，两长的扩产也有利于市场兑现一个更好的预期。 我同时关注到，在最新一日的北向数据中，半导体板块开始得到较大的流入，数字IC设计，模拟，半导体设备还有面板霸占了单日细分行业流入前四。虽然从图形上来看，很多标的并没有明显的筑底痕迹，不过认为边际上的催化值得关注。建议观察半导体在当前位置有无筑底迹象。 2.红利到头了吗 从指数来看，上证红利指数和上证指数的比价正处在历史极值点位，上一次触碰该点位是19年的1月末；从历史来看，红利指数往往在熊市阶段较上证逐步走强，并且在熊市末端比价进一步放大。再上一次是08年，因此从点位价格来说，高股息的相关概念在边际上的比价不算特别出色，从这个角度出发，我还是倾向于这个板块可以抗跌，但是没有太强的上涨空间；从短期的情绪层面来看，虽然议论度高，卖方也开始大力推介。但至少从量能的角度，高股息集中的公用事业，煤炭，银行等板块成交额放大都还不算特别明显。判断这个问题的终点，可能还要返回到市场是否能够在此真正筑底的问题上，这个问题不太好回答。如果要说一个概率的话，现在续跌的可能性并不小。我从这种情绪背景出发，认为可能短期的配置还是有价值的。 ` 一创·策略 FirstCapital·Strategy 北向总成交额（亿元） 日报-北向 数据日期区间起点图表回溯 2024/01/082023-01-0330 北向净流入额（亿元） 成交额1083.01 区间平均1080.74 区间分位56.54% 3200 2700 2200 1700 1200 总成交额（亿元） 上证指数 3100 3050 3000 2950 净流入额(43.47) 净买入额(亿元）北向成交额占比 160 120 80 40 700 2900 -40 200 2850 -80 -300 2800 -120 0 区间平均1.43 区间分位20.25% 19.0000% 17.0000% 15.0000% 13.0000% 11.0000% 9.0000% 7.0000% 5.0000% 笔均交易（万元） 十大成交买入/卖出比例（%） 笔均交易 区间平均区间分位 比例 区间平均区间分位 1.36 1.701.69% 0.94 1.0141.77% 2 笔均交易(万元） 100 1.6 1.46 1.8 区间累计净流入 1.6 1.4 1.2 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 1.2 0.8 0.4 1.44 1.42 1.4 1.38 1.36 0十大成交买入/卖出(%) 沪深300/中证2000比价 1.34 申万一级行业增减-北向资金增减持与区间持股占比变化 起始: 2023/11/21 2024/01/08 申万一级隔日增减持金额合计指定区间平均持股占 申万一级隔日增减持金额合计指定区间平均持股占行业（单位：亿）比变化(%)行业（单位：亿）比变化（%）煤炭-3.990.24 交通运输-3.340.06环保0.07-0.02 传媒-4.31-0.20电力设备-12.78-0.09 公用事业-2.390.13电子14.320.07 农林牧渔1.20-0.05石油石化-1.88-0.05 医药生物1.43-0.08社会服务-0.77-0.28 商贸零售-0.590.03纺织服饰-0.38-0.06 国防军工-1.35-0.01综合-0.25-0.11 基础化工-2.05-0.08美容护理-0.06-0.26 家用电器2.150.39计算机1.87-0.21 建筑材料-1.02-0.20轻工制造0.55-0.06 建筑装饰-3.00-0.12通信0.40-0.18 房地产-3.32-0.08钢铁-1.260.06 有色金属-5.570.09银行-5.57-0.17 机械设备-2.23-0.09非银金融-5.17-0.15 汽车1.23-0.07食品饮料-6.93-0.18 起始: 2023/11/21 2024/01/08 行业明细-申万 印刷 其他家电Ⅲ照明设备Ⅲ卫浴电器跨境物流清洁小家电商用载客车图片媒体大气治理辅料 油气开采Ⅲ锦纶 印刷包装机械铁矿石 鞋帽及其他 隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 0.822.13 0.032.10 -0.041.85 0.131.20 0.071.13 0.040.84 0.350.83 0.080.77 0.000.75 0.070.58 0.010.58 0.000.56 0.060.54 -0.110.51 0.020.48 行业明细-申万 综合乘用车血液制品跨境电商半导体设备 品牌消费电子生猪养殖煤化工 输变电设备培训教育热力服务租赁 硅料硅片印染 动力煤被动元件焦煤 隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 0.090.47 0.300.46 0.160.45 1.940.45 0.180.41 1.040.37 -0.130.37 0.120.35 -0.230.33 0.010.33 0.110.31 -0.080.31 0.020.30 -2.760.28 0.300.26 -1.010.26 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-区间持股变化筛选（正向） 一创·策略 FirstCapital·Strategy 日报-北向 数据日期区间起点图表回溯 2024/01/082023-01-0330 起始:2023/11/212024/01/08 行业明细-申万隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 行业明细-申万隔日增减持金额合计区间持股 （单位：亿）占比变化 塑料包装-0.02 横向通用软件0.58 广告媒体-1.16仓储物流0.01 商用载货车0.25 锂电池-4.97 钢铁管材-0.05文字媒体-0.15 机器人0.09 啤酒-0.19餐饮0.06 烘焙食品-0.03机场-0.04防水材料-0.49轮胎轮毂-0.23品牌化妆品-0.50 -0.56-0.56-0.55 其他运输设备-0.02人力资源服务-0.01 风电整机0.07水产养殖-0.01 旅游零售Ⅲ-0.41 定制家居0.09 酒店-0.11楼宇设备-0.29国际工程-0.14其他自动化设备-0.28 胶黏剂及胶带0.00 玻纤制造-0.39 游戏Ⅲ-1.83 门户网站0.34 镍-0.08 -1.06 -1.02-1.01 -0.50-0.49 -0.97 -0.93-0.91 -0.46-0.46-0.45 -0.86-0.84 -0.43-0.42 -0.79-0.71 -0.42 -0.67-0.67-0.66 -0.41-0.39-0.39-0.39-0.39 -0.63-0.58 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-区间持股变化筛选（负向） 申万明细行业-北向资金增减持与区间持股占比变化-隔日增减持筛选（正向） 区间： 行业明细-申万 数字芯片设计面板 半导体设备模拟芯片设计垂直应用软件空调 2023/11/21 隔日增减持金额 5.39 2.19 1.94 1.67 1.65 1.61 2024/01/08 消费电子零部件及组装1.60 化学制剂1.31 底盘与发动机系统1.04 生猪养殖1.04 光学元件0.97 医疗研发外包0.86 印刷0.82 汽车电子电气系统0.75 IT服务Ⅲ0.71 区间持股占比变化 -0.03 0.18 0.45 0.21 -0.16 -0.35 0.01 -0.10 -0.01 0.37 -0.03 0.00 2.13 0.11 -0.22 0.24 -0.56 0.11 0.06 -0.03 0.05 -0.08 -0.32 -0.13 -0.13 -0.20 -0.04 0.83 0.16 -0.63 -0.03 0.35 0.35 0.34 0.34 0.33 0.40 0.40