焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月22日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：22日动力煤现货市场暂稳运行，下游采购意愿不足。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，部分民营矿临近春节放假停产，整体供应水平稍有缩减。寒潮天气到来，但受长协补库及临近春节工业企业放假影响，下游对市场煤采购力度有限，叠加上周五大型煤企站台外购价下调10元吨，贸易商采购积极性较差，坑口整体煤价暂稳。陕西市场区域内除个别 煤矿倒面及检修因素停产之外，目前部分民营矿已进入春节假期，产地煤炭供应小幅收紧。截至目前，产地民营煤矿暂无调价情况。部分煤矿开始清库，坑口煤厂贸易商观望情绪浓厚。港口市场交投氛围冷清，部分贸易商认为煤价上涨缺乏动力，出货意愿强烈，但下游库存充足，采购意愿不佳。也有贸易商认为临近过节终端或将有部分需求释放，对煤价形成一定支撑，报价暂稳。近期电厂日耗仍处于偏高水平，库存虽然较前期有所回落，但在长协稳定以及进口煤到岸量基本保持平稳下，对市场煤需求始终偏弱。国际市场暂稳运行。近日印尼受自然灾害影响，供应端短期收紧，Q3800煤价坚挺小幅上涨，报价60-61美金左右。 焦煤日间盘面冲高回落，主力合约下跌0.19%收于1812.5元/吨。 焦煤：从基本面角度来看，需求端焦炭二轮提降，但焦企上 周对焦煤的采购意愿增强，焦化厂内焦煤库存开始增加，下游铁水产量开始止跌回升，下游节前备货开启。供应方面，国内焦煤供应再度出现收紧迹象，停产增多，产量下降。供弱需强格局下，坑口库存开始下降，焦煤基本面改善，挺价意愿增强。蒙煤通关依旧处于高位，但流拍比下降，成交价上调，主焦现货价格开始反弹。当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，主焦煤价格有望继续走强。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端再度出现收紧迹象，春节前下游对焦煤仍有备货需求，焦煤基本面出现改善。节前现货价格有望走强，逢低吸纳，短期关注权益市场对黑色系风险偏好的影响。 焦炭日间盘面冲高回落，主力合约上涨0.76%收于2454元/吨。 焦炭：权益资产日间下挫明显，抑制黑色系风险偏好，焦炭盘面日间冲高回落，主力合约遇阻上方30日均线。基本面方面，经过前期的两轮提降后，焦企利润再度下降，开工积极性开始下降，产量开始下降，供给收紧。在利润被压缩的情况下，钢厂对焦炭补库节奏一度放缓，使得焦企厂内库存进一步累库，钢厂厂内焦炭库存小幅下降。但需求端对焦炭价格的负反馈临近结束。随着铁水产量的持续回升，以及钢厂利润的被动修复，叠加当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。焦炭基本面将转向供弱需强。焦煤现货价格上周止跌回升，节前有望进一步上行，焦炭成本端的支撑力度有望增强，对焦炭价格维持中期上行的判断。 【交易策略】 焦炭基本面开始出现拐点，焦企开工积极性下降，节前下游备货需求仍在，成本端支撑力度增强。中期对焦炭价格维持探底回升的预期，逢低吸纳，短期关注权益市场对黑色系风险偏好的影响。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2454.0 2499.0 2432.5 0.33 28740 10037 27458 -762 焦煤 1812.5 1853.0 1796.5 -0.55 127373 36345 135574 -1388 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2018-01-22 2018-05-22 2018-09-22 2019-01-22 2019-05-22 2019-09-22 2020-01-22 2020-05-22 2020-09-22 2021-01-22 2021-05-22 2021-09-22 2022-01-22 2022-05-22 2022-09-22 2023-01-22 2023-05-22 2023-09-22 2024-01-22 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】22日动力煤现货市场暂稳运行，下游采购意愿不足。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，部分民营矿临近春节放假停产，整体供应水平稍有缩减。寒潮天气到来，但受长协补库及 临近春节工业企业放假影响，下游对市场煤采购力度有限，叠加上周五大型煤企站台外购价下调10元吨，贸易商采购积极性较差，坑口整体煤价暂稳。陕西市场区域内除个别煤矿倒面及检修因素停产之外，目前部分民营矿已进入春节假期，产地煤炭供应小幅收紧。截至目前，产地民营煤矿暂无调价情况。部分煤矿开始清库，坑口煤厂贸易商观望情绪浓厚。港口市场交投氛围冷清，部分贸易商认为煤价上涨缺乏动力，出货意愿强烈，但下游库存充足，采购意愿不佳。也有贸易商认为临近过节终端或将有部分需求释放，对煤价形成一定支撑，报价暂稳。近期电厂日耗仍处于偏高水平，库存虽然较前期有所回落，但在长协稳定以及进口煤到岸量基本保持平稳下，对市场煤需求始终偏弱。国际市场暂稳运行。近日印尼受自然灾害影响，供应端短期收紧，Q3800煤价坚挺小幅上涨，报价60-61美金左右。 【炼焦煤】22日国内炼焦煤现货市场小幅震荡运行。近日国内市场炼焦煤情绪有所提振，因部分产地 煤矿有放假计划，市场采购竞拍情绪有所回暖，部分地区下跌较多煤种开始探涨。坑口报价以稳为主，部分优质主焦以及稀缺资源向上小幅反弹。下游方面，焦钢企业库存偏低，后续补库预期仍存，对节前焦煤价格形成支撑。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2076元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88 执行2500元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2320元/吨，1/3焦煤车板价2020元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1750元/吨，气煤A<9，S<0.6报1500元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1780元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1400元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2210元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2245元/吨，1/3焦煤S0.3报1960元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报1850元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】22日晨间蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。周末甘其毛都口岸的降雪天气影响通车，境外通道开始排队，通关车数下滑明显。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1560，蒙5#精煤1950，蒙4#原煤1490， 蒙3#精煤1740；策克口岸：马克A980，马克西1060，欧斯克A810，欧斯克A+990，欧斯克B910，南戈壁A1020，南戈壁A-820，南戈壁B710，泰拉原煤1620，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1700，气原煤900；二连浩特口岸：蒙5#原煤1560；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】22日焦炭现货市场价格暂稳运行，市场对于第三轮提降预期逐渐转弱。钢厂焦企利润同样处 于较低位置，若强推第三轮或将引起焦企进一步减产，进而影响钢厂节前补库需求。原料端焦煤价格出现止跌企稳，节前有一定的上行动能，成本端支撑力度增强。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元/吨；准一级干熄冶金焦报价2410-2440元/吨；一级湿熄冶金焦报价2150-2260元/吨；一级干 熄冶金焦报价2440-2550元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元/吨，出厂现汇含税。内 蒙古鄂尔多斯一级2080元/吨，包头二级2060元/吨，赤峰二级0.8报2150-2200元/吨，乌海二级1900元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货东证期货 国泰君安中信期货东证期货一德期货银河期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 5% 7% 银河期货 10% 一德期货 51% 东证期货 12% 中信期货 15% 国泰君安 其他 6% 6% 东证期货 10% 中泰期货 50% 中信期货 14% 国泰君安 14% 海通期货 1200010000 8000600040002000 0 中信期货国泰君安海通期货永安期货东证期货 1