焦煤焦炭日报

摘要： 动力煤： 16日动力煤市场成交一般，下游观望情绪较浓。产地方面，内蒙古地区部分煤矿受发运影响，出货不畅，但产量暂未受明显影响。由于汽运发运至环渤海各港口道路受阻，部分煤矿拉运车辆减少，库存增加，下调煤价10-20元/吨。陕西区域内多数煤矿保持正常生产，供应维持稳定。周末多家煤矿下调煤价，单次调整幅度多在10-20元/吨，今日坑口拉运冷清，排队车辆较少，部分煤矿出货不畅，整体库存稍有累积。今日北港市场动力煤价格暂稳运行，节后的刚需补库基本结束，煤价在短期跳涨后出现回落。目前需求端暂无明显起色，市场表现平平。电厂当前日耗波动较小，在整体库存高企、消耗较为缓慢的状态下，终端接货积极性一般，部分电厂已展开冬储备煤计划，需求有所释放。目前水泥、化工等非电企业刚需仍有释放，但鉴于目前价格仍有降价预期，普遍暂缓采购。今日进口市场偏强运行。海外市场因其他能源价格走强，带动煤价上涨，现澳洲Q5500FOB报价110美元/吨，印尼Q3800FOB报价68-70美元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年10月16日星期一 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤日间盘面反弹明显，主力合约收于1786元/吨，涨幅为 3.57%。 焦煤：日间黑色系集体反弹，焦煤盘面止跌回升。但供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，前期停产煤矿部分出现复产，高价资源成交稍显乏力。下游焦企和钢厂对当前煤价接受度不高，采购趋于谨慎，铁水产量见顶回落，焦化厂内焦煤库存节后持续下降。煤矿端库存出现小幅增加，但绝对水平仍不高，报价暂相对坚挺。下游方面，焦企对焦炭尝试第三轮提涨，但主流钢厂暂未回应，焦钢博弈仍在继续。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，电厂存煤处于中性，主动补库意愿不强。工业用煤有刚性需求，但采购观望情绪较浓。焦煤现阶段基本面仍较强，但前 期盘面已较为充分地计价了乐观预期。随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。 【交易策略】 焦煤现阶段基本面仍较强，但供给端对价格的上行驱动临近尾声。下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略。 焦炭日间盘面反弹明显，主力合约收于2461.5元/吨，涨幅为4.54%。 焦炭：铁水产量出现见顶回落，但下游钢厂节后对焦炭仍进行了一定规模的刚性补库，钢厂厂内焦炭库存水平有所增加。钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧，短期价格较为僵持。成材表需回升，库存继续去化，但钢厂当前利润已处于低位，后续有减产预期，对炉料端价格有形成负反馈的风险，炉料端利润后续或将从煤焦逐步流向铁矿。近期焦企受到成本问题影响，利润被压缩，即便第二轮提涨落地，部分焦企仍有不同程度的亏损，开工率小幅下降。焦企厂内库存继续下降，基本面暂维持坚挺。市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。随着焦煤价格下行风险加大，焦炭后续成本端支撑力度或将下降。 【交易策略】 现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段，价格暂维持稳定。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有负反馈的风险，同时成本端焦煤价格的回调风险在加大，操作上对焦炭维持逢高沽空策略。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2461.5 2464.5 2330.5 4.66 48464 14446 46416 1831 焦煤 1786.0 1789.5 1715.5 3.15 142701 14665 175920 6209 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2017-10-16 2018-02-16 2018-06-16 2018-10-16 2019-02-16 2019-06-16 2019-10-16 2020-02-16 2020-06-16 2020-10-16 2021-02-16 2021-06-16 2021-10-16 2022-02-16 2022-06-16 2022-10-16 2023-02-16 2023-06-16 2023-10-16 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】16日动力煤市场成交一般，下游观望情绪较浓。产地方面，内蒙古地区部分煤矿受发运影响，出货不畅，但产量暂未受明显影响。由于汽运发运至环渤海各港口道路受阻，部分煤矿拉运车辆减少， 库存增加，下调煤价10-20元/吨。陕西区域内多数煤矿保持正常生产，供应维持稳定。周末多家煤矿下调 煤价，单次调整幅度多在10-20元/吨，今日坑口拉运冷清，排队车辆较少，部分煤矿出货不畅，整体库存稍有累积。今日北港市场动力煤价格暂稳运行，节后的刚需补库基本结束，煤价在短期跳涨后出现回落。目前需求端暂无明显起色，市场表现平平。电厂当前日耗波动较小，在整体库存高企、消耗较为缓慢的状态下，终端接货积极性一般，部分电厂已展开冬储备煤计划，需求有所释放。目前水泥、化工等非电企业刚需仍有释放，但鉴于目前价格仍有降价预期，普遍暂缓采购。今日进口市场偏强运行。海外市场因其他能源价格走强，带动煤价上涨，现澳洲Q5500FOB报价110美元/吨，印尼Q3800FOB报价68-70美元/吨。 【炼焦煤】16日国内炼焦煤现货市场平稳运行，煤价维持坚挺。供应方面，煤矿端维持正常生产，库存近期虽然有所累库，但仍处于偏低水平。需求方面，焦炭三轮提涨至今，主流钢厂仍未回应，下游焦钢 企业按需采购。整体上看，国内市场炼焦平稳运行。下游方面，焦企对焦炭尝试第三轮提涨，但主流钢厂暂未回应，焦钢博弈仍在继续。市场观望情绪严重，部分供应商出货稍显乏力，中间投机环节谨慎拿货。受近期钢厂利润下降约束，下游对高价原料的接受能力有限，铁水产量出现见顶回落。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价1956元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2350-2400元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2120元/吨，1/3焦煤车板价1870元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1640元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1700元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1500元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价1850元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2045元/吨，1/3焦煤S0.3报1810元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2000元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2300元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】16日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。今日查干哈达正常装车，下游询价偏低，且采购意愿不足，口岸贸易企业对后市持观望态度。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1565，蒙5#精煤1950，蒙4#原 煤1400，蒙3#精煤1815；策克口岸：马克A945，马克西1010，欧斯克A750，欧斯克A+930，欧斯克B890，南戈壁A910，南戈壁A-710，南戈壁B630，泰拉原煤1050；满都拉口岸：主焦精煤1480，气原煤810；二连浩特口岸：蒙5#原煤1565；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】16日焦炭现货市场价暂稳运行，多数焦企开工正常，出货顺畅，下游钢厂库存节后普遍偏低， 现阶段要货积极。炼焦煤价格今日出现部分松动，情绪有所转弱。多数焦企处于盈亏边缘，对第三轮提涨仍有较强预期。但是下游钢厂由于钢价持续低迷，利润被压缩，对于炉料端涨价的接受度仍较低。但是高开工对原料的刚性需求仍较为旺盛，短期内铁水产量预计没有大幅下降的空间。焦钢博弈仍将持续，短期来看，焦炭价格或将继续暂稳运行。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元/吨；准一级干 熄冶金焦报价2410-2440元/吨；一级湿熄冶金焦报价2150-2260元/吨；一级干熄冶金焦报价2440-2550元/ 吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2080元/ 吨，包头二级2060元/吨，赤峰二级0.8报2150-2200元/吨，乌海二级1900元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 国泰君安海通期货中信期货东证期货中泰期货 国泰君安永安期货中信期货方正中期浙商期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 7% 浙商期货 7% 方正中期 5