大类资产运行周报：美元降息预期有所抬升 债市周度收涨

2024年12月02日 大类资产运行周报（20241125-20241129） 美元降息预期有所抬升债市周度收涨 全球大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落11月25日—11月29日当周，美元降息预期有所回升，美元指数及美债收益率周度明显回落。 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 股市出现分化，债市上涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股市上涨债市偏强运行商品偏弱震荡11月25日—11月29日当周，11月中采制造业PMI50.3%。11月中国非制造业商 务活动指数50%,较前一个月回落0.2个百分点。股市上涨，债市偏强运行，商品有所回落。综合来看，股＞债＞商品。 全球主要资产表现 近一周变动 新兴市场股市指数 -0.80% 发达市场股市指数 1.17% 全球债券指数 1.80% 全球国债指数 2.06% 全球信用债指数 1.67% 美元指数 -1.60% RJ/CRB商品价格指数 -1.02% 标普高盛商品全收益指数 -2.01% 丁沛舟 高级分析师 大类资产价格展望：关注月初国内外宏观数据运行情况综合来看，进入月初美国非农等重要数据即将公布，关注重要宏观数据的具体表现情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20240826-20240830)-10年期美债收益率抬升债市承压运行 大类资产运行周报（20240902-20240906)-市场情绪不佳风险资产明显回落 大类资产运行周报（20240916-20240920)-美联储开启降息风险资产价格上涨 大类资产运行周报（20240930-20241004)-美国9月非农数据超预期债市承压 大类资产运行周报（20241007-20241011)-美国通胀数据超预期美元指数涨势延续 大类资产运行周报（20241014-20241018)-美国经济仍存韧性美元指数周度上涨 大类资产运行周报（20241021-20241025)-10年期美债收益率抬升债市承压回落 大类资产运行周报（20241028-20241101)-10月新增非农不及预期大类资产价格承压 大类资产运行周报（20241104-20241108)-特朗普当选美国总统大类资产价格上涨 大类资产运行周报（20241111-20241115)-市场不确定性增加，风险资产价格承压 大类资产运行周报（20241118-20241122)-风险偏好有所抬升商品市场反弹 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落3 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落4 １.３、全球汇市概况：美元指数失守106整数关口4 １.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落5 ２、国内大类资产表现情况：股市上涨债市偏强运行商品偏弱震荡5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍上涨6 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行6 ２.３、国内商品市场概况：商品市场偏弱运行6 ３、大类资产价格展望：关注月初国内外宏观数据运行情况7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月25日—11月29日当周）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月25日—11月29日当周）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（11月25日—11月29日当周）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（11月25日—11月29日当周）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月25日—11月29日当周）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（11月25日—11月29日当周）6 图12：国内债市涨跌情况（11月25日—11月29日当周）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月25日—11月29日当周）7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落 11月25日—11月29日当周，美元降息预期有所回升，美元指数及美债收益率周度明显回落。股市出现分化，债市上涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 图1：全球主要资产变动情况（11月25日—11月29日当周） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场涨跌互现 11月25日—11月29日当周，市场风险偏好较为积极，主要股票市场涨跌互现。从地域来看，欧股涨幅居前。发达市场表现好于新兴市场。VIX指数周度延续回落态势。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月25日—11月29日当周） 资料来源：Wind，国投期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 1.76% -3.07% 1.66% 富时100德国DAX法国CAC40意大利指数西班牙IBEX35葡萄牙PSI希腊ASE综指爱尔兰综指荷兰AEX比利时BFX瑞士SMI卢森堡LUXX丹麦OMX20芬兰OMX全指挪威OSEAX瑞典OMX全指俄罗斯MOEX奥地利ATX华沙WIG布拉格综指布达佩斯股市指数 0.31%1.56%7.16%1.57%1.92%17.16% -0.27%-2.60%-4.08% -0.17%-2.82%9.57%-0.13%-0.63%15.24% 0.06%-1.43%-10.15% -0.58%0.84%7.76%-0.05%-0.72%9.68% 0.22%0.05%12.06% -0.02%-0.06%14.01%0.41%-1.70%5.62%-0.97%-1.92%-12.68%0.73%-1.65%4.49%-0.01%-3.41%-5.49%-1.08%0.39%10.02%0.91%-1.92%6.95%-0.12%-1.43%-16.81%0.19%-0.18%3.04%-0.15%-1.01%1.16%-0.89%2.55%18.96%-2.03%5.49%28.57% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI亚太地区上证综指 恒生指数 台湾加权指数日经225 韩国综合指数 印度SENSEX30 富时新加坡STI雅加达综指 泰国综指胡志明指数马尼拉综指 澳洲标普200新西兰NZ50 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 0.67% -1.82% 8.29% 1.81% 1.84% 11.82% 1.01% -4.70% 13.94% -2.80% -2.44% 24.16% -0.20% -2.72% 14.18% -1.81% -5.32% -7.51% 0.87% -0.17% 10.47% -0.18% 5.07% 15.40% -1.13% -6.02% -2.18% -1.30% -1.36% 0.83% 1.82% -0.65% 10.67% -2.45% -9.15% 2.54% 0.51%0.19% 3.13% 2.93% 11.14%11.01% 资料来源：Wind，国投期货资料来源：Wind，国投期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 MSCI美国标普500多伦多300墨西哥MXX圣保罗IBOVESPA指数阿根廷MERV委内瑞拉IBCIPSA智利40 0.99%4.18%26.77% 1.06%3.76%26.47% 0.80%4.65%22.38% -1.22%-2.09%-13.20% -2.53%-4.08%-6.62% 2.09%22.90%142.90%0.76%9.91%85.27% 0.19%0.40%6.11% 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 沙特全指 -1.68% -3.14% -2.72% 以色列TA125 0.55% 3.17% 21.61% 阿联酋DFM综指 2.62% 5.27% 19.40% 伊斯坦堡ISE100 1.07% 7.17% 29.21% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，国投期货资料来源：Wind，国投期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落 11月25日—11月29日当周，部分美联储官员表示12月仍可降息。中长期美债收益率明显回落，10年期美债收益率周度回落23bp至4.18%。债市上涨。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（11月25日—11月29日当周图8：主要国债收益率涨跌情况（11月25日—11月29日当 周） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 -1.11% 全球债券指数1.80%0.29%0.47%全球国债指数2.06%0.29% 全球信用债指数1.67%0.29%2.76%全球高收益债指数0.73%0.75%9.80% （%）1年期2年期5年期10年期 中国 0.02-0.01-0.03-0.05 美国 -0.12 -0.24 -0.25 -0.23 日本 0.01 0.01 -0.02 -0.03 欧元区 0.00 -0.02 -0.08 -0.13 法国 0.02 -0.06 -0.14 -0.15 德国 0.05 0.01 -0.09 -0.13 印度 0.00 -0.05 -0.11 -0.10 资料来源：Bloomberg，国投期货资料来源：Wind，国投期货 １.３、全球汇市概况：美元指数失守106整数关口 11月25日—11月29日当周，日元加息预期升温，日元兑美元大幅升值。美元指数周度回落。主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅1.60%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月25日—11月29日当周 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落 供应端或难再减量使得市场对原油基本面忧虑增加，国际油价大幅下挫。贵金属价格回落，有色金属及农产品价格涨跌互现。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 RJ/CRB商品价格指数 -1.02% 2.38% 8.76% 标普高盛商品全收益指数 -2.01% 0.23% 5.78% 标普高盛贵金属全收益指数 -1.97% -5.23% 28.03% 期货价格指数 标普高盛工业金属全收益指数 0.42% -2.43% 5.89% 标普高盛能源全收益指数 -3.64% 0.71% 3.72% 标普高盛牲畜全收益指数 0.85% 1.43% 19.69% 标普高盛农业全收益指数 0.00% 2.42%-2.54% 标普高盛软商品全收益指数 2.13% 10.47% 47.80% 布伦特原油 -4.24% -0.80% -6.47% WTI原油 -4.26% -1.33% -4.46% CBOT小麦 -2.66% -4.06% -12.60% CBOT大豆 0.61% -0.20% -23.64% CBOT玉米 -0.52% 5.29% -7.97% 主要商品价格 LME镍 1.17% 1.20% -3.73% LME锌 4.59% 0.70% 16.77% LME铝 -1.18% -0.61% 8.86% LME铜 0.47% -5.69% 5.29% COMEX黄金 -1.63% -4.47% 29.06% COMEX白银 -0.97% -8.35% 29.45% 资料来源：Wind，国投期货