本篇报告主要研究了2023年城投资金用途的变化。研究发现,2023年全年借新还旧债占比超过67%,其中12月占比达到81.6%,首次突破八成。此外,报告还分析了城投发债资金用途的变化,包括“还本”之前还有“付息”压力、151家公司债主体和108家协会债主体资金用途有所收紧、134只市场化主体债均为借新还旧等。报告最后提出了风险提示。