2023年业绩预告点评：23年业绩符合预期，酒店矩阵展开和国资入股或为核心驱动力

天目湖发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润1.40-1.55亿元，同比增长589.42%~663.29%，较2019年同期增长13.17%~25.29%。酒店矩阵的展开和国资入股或为核心驱动力。此外，漂流项目全力推进，沪苏湖铁路将于24年年底落地，景区客流增长未来将迎新驱动力。短期关注三大方向：1）天目湖位处长三角中心地带，区位交通优势显著，引流能力持续提升；2）公司酒店矩阵壮大，带动营收增长，酒店业务当前毛利率水平偏低，关注酒店业务后续经营结构优化为公司带来的内生动能；3）漂流项目落地后或将为公司带来新业绩增量。长期聚焦四大增长点：1）沪苏湖铁路预计2024年年底完工，天目湖上海客流有望增长；2）溧阳城发入股后天目湖成为国资企业，后续有望获溧阳市政府多方位支持；3）动物王国项目启动，建成后有望成为公司利润新增长点。4）公司二次消费韧性足，商品销售及体验项目创新可带来业绩新增量。预计2023-2025年归母净利润分别为1.46/1.91/2.40亿元，对应2023-2025年PE为25/19/15X，维持“推荐”评级。风险提示：新项目建设不及预期，酒店盈利结构优化不及预期。