化工、新材料行业周报：日本瑞翁无限期暂停COP供应，关注产业链国产替代机会

2024-1-21 行业周报 行看好/维持 业化工&新材料 研究报告 日本瑞翁无限期暂停COP供应，关注产业链国产替代机会 23/5/1 23/7/1 23/9/1 23/11/1 走势对比 报告摘要 9% 太 3% 23/1/1 23/3/1 (2%) 平(8%) 洋(14%) 券 证(20%) (26%) 股 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 24/1/1 COC/COP材料：日本瑞翁无限期暂停COP供应，关注产业链国产替代机会。近日，日本偏光片材料厂瑞翁正式通知下游厂商，COP材料无限期暂停供应。环烯烃聚合物（COC/COP）是经环烯烃单体聚合反应而成的一种性能优良的无定形高分子新材料，在光学领域被广泛用于制作各类镜头、手机显示屏薄膜、5G天线接收罩等产品。产能 方面，目前全球现有COC/COP产品产能主要掌握在日系厂商手中， 份国内阿科力等企业也有计划进行COC/COP的研发和生产。阿科力于 有相关研究报告： 限《三代制冷剂配额正式落地，EVA公粒子价格明显反弹》--2024/1/14司证券分析师：王亮 证 券E-MAIL：wangl@tpyzq.com 研执业资格证书编码：S1190522120001 究证券分析师：王海涛 报电话：010-88695269 告E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 2020年完成了5000吨光学级环烯烃单体生产线的建设与生产以及催化剂的筛选工作，目前已打通COC/COP的工艺路线。在建产能方面，2022年10月公告拟投资10.5亿元建设年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目。 氟化工：配额正式落地，制冷剂产能严格受限，三代制冷剂价格继续上涨。在配额基准期内，制冷剂生产企业通过低价、低利润来抢占更多的市场份额。度过配额锁定阶段后，国内配额形成供给端限制，使得制冷剂具有涨价基础，行业利润有望获得提升。且四代制冷剂要形成规模替代需要较长时间，三代制冷剂将占据主流市场，价格有望继续上行。据百川盈孚数据，本周三代制冷剂R125价格32000元/吨，较上周上涨1000元/吨；R32价格为20000元/吨，较 上周上涨500元/吨。R125毛利为14486.58元/吨，较上周上涨2500 元/吨；R32毛利为5877.62元/吨，较上周上涨1743元/吨。 2.核心观点 （1）电子化学品：电子消费产品的需求正在迅速反弹，人工智能需求激增，2024年芯片销售有望复苏；COC/COP材料国产放量在即。建议关注：雅克科技、彤程新材、鼎龙股份、金宏气体、阿科力等。 （2）氟化工：制冷剂行业在政策驱动下，国内供给严格受限，供需格局发生改变，预计将进入持续提价阶段，同时主流企业不断向下游延伸高附加值的含氟聚合物和精细化学品，行业龙头企业值得关注。建议关注：永和股份、三美股份、巨化股份。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 日本瑞翁无限期暂停COP供应，关注产业链国产替代机会 2 行业周报P 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)氟化工新材料：部分型号供应缩减，制冷剂市场偏强运行6 (三)纯碱：纯碱市场行情弱势下行，下游采购情绪稍有回涨8 (四)光伏/风电材料：EVA价格窄幅波动，整体呈现走高态势10 (五)锂电化工新材料：下游需求冷清，锂电材料价格小幅震荡12 (六)生物柴油：12月我国生物柴油出口大幅上涨16 (七)电子化学品：日本偏光片材料厂瑞翁无限期暂停供应COP材料16 (八)基建地产产业链：电石法PVC价格下降，TDI价格持平18 (九)农药化肥：草甘膦价格下降，磷酸一铵价格下跌21 二、行情表现25 (一)板块行情表现25 (二)行业内个股涨跌幅情况26 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪29 (一)重点公司公告29 (二)行业要闻31 四、大宗原材料33 五、重点标的35 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2萤石、氢氟酸价格7 图表3萤石产量及库存情况7 图表4制冷剂各牌号价格8 图表5含氟聚合物价格8 图表6轻质纯碱、重质纯碱价格及价差9 图表7纯碱开工库存情况9 图表8各工艺路线盈利情况10 图表9平板玻璃、光伏玻璃价格及库存10 图表10EVA各牌号市场价格11 图表11EVA各牌号出厂价格11 图表12光伏级EVA价格及EVA-VA价差11 图表13EVA产量和开工率情况11 图表14EVA库存情况11 图表15POE各牌号价格11 图表16碳纤维各规格国产市场价12 图表17碳酸锂、六氟磷酸锂价格13 图表18电解液价格13 图表19正极材料价格14 图表20负极材料价格14 图表21前驱体价格15 图表22隔膜价格15 图表23溶剂价格15 图表24锂电池价格15 图表25生物柴油价格16 图表26生物柴油出口数量及同比16 图表27电子级双氧水价格17 图表28电子级硫酸价格17 图表29电子级氨水价格18 图表30电子级氢氟酸价格18 图表31蚀刻液、显影液价格18 图表32电子级磷酸价格18 图表33PVC（电石法）价格、毛利19 图表34PVC（乙烯法）价格、毛利19 图表35PVC行业库存20 图表36PVC行业产量，开工率20 图表37聚合MDI、TDI、纯MDI价格21 图表38维E、维A、蛋氨酸价格21 图表39草甘膦价格21 图表40草甘膦毛利21 图表41草甘膦行业产量22 图表42草甘膦行业库存22 图表43磷矿石价格23 图表44磷酸一铵、磷酸二铵价格23 图表45磷酸一铵毛利23 图表46磷酸二铵毛利23 图表47磷酸一铵行业产量23 图表48磷酸二铵行业产量23 图表49磷酸一铵行业库存24 图表50磷酸二铵行业库存24 图表51本周中信一级子行业涨跌幅25 图表52本月中信一级子行业涨跌幅26 图表53本周基础化工下属三级子行业涨跌幅26 图表54化工板块个股市场表现27 图表55重点公司公告29 图表56晋陕蒙坑口价33 图表57秦皇岛长协价格33 图表58天然气价格34 图表59欧洲天然气库存34 图表60国际油价34 图表61烯烃价格34 图表62美国原油产量、库存情况34 图表63全球/美国油井钻机数34 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（1/15-1/19）维生素A、棕榈油、MEG、制冷剂R125、丁二烯等产品价格涨幅居前。受金达威安全事故的影响，维生素A贸易渠道报价略有上调，价格较上周调涨13.67%。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)氟化工新材料：部分型号供应缩减，制冷剂市场偏强运行 氟化工行业综述：本周（1月13日-1月19日）国内主流制冷剂市场消化涨幅为主，市场看涨心态不减，近期出口许可证下发后，出口需求量有所提升，配额消化进度超预期表现。上游原料行情弱势，成本面支撑不足：硫酸市场弱势局面延续，酸价持续走降；液氯价格小幅回升；二氯甲烷价格下降；三氯乙烯价格下降，供应表现充裕，厂家出货清库为主；四氯乙烯近期生产高位稳定，市场流通货源充裕，供应偏宽。本周萤石市场重心下沉，需求动力不足，采买积极性不旺；氢氟酸市场弱稳为主，成本面支撑欠缺，下游制冷剂价格上扬，但配额限产叠加累库局面下原料消耗有限，整体需求萎靡。 上游原料：本周（1月13日-1月19日）萤石市场总体仍延续跌势，当前国内萤石厂家停产检修情况较多，酸厂生产多使用前期库存，周内市场交投表现平静。供应方面，萤石开工表现低迷，北方萤石矿山受气候等因素影响开工走势偏低，原矿供应紧缺，浮选成本高位，供应及成本支撑下交投情绪谨慎；南方地区本周开工持稳，虽前期原矿供应有所恢复，然当地成本仍旧偏高，下游出货表现不佳，酸场采买积极性偏弱。需求方面，下游开工小幅走弱，需求表现不佳：氟化氢实单价格小幅走弱，制冷剂行业库存高位，氢氟酸出货表现略有走软，对原料备货积极性提升有限，多择低少量采买；氟化铝市场表现一般，部分企业受春节假期临近影响提前减产运行，原料多按需采买，故萤石需求走弱。 根据百川盈孚数据，截至1月19日，萤石97湿粉市场价为3275元/吨，较上周下跌108元/吨；氢氟酸价格为10050元/吨，较上周持平。萤石工厂产量为3.72万吨，较上周下跌2.36%，萤石库存9.88万吨，较上周下跌2.08%。 图表2萤石、氢氟酸价格图表3萤石产量及库存情况 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（1月13日-1月19日）制冷剂市场上行，部分产品因供应缩减有挺涨趋势。上游原料行情弱势，随着出口许可证的发放，外贸市场出口情况有所改善，部分型号供应缩减明显，短期内亦有挺涨预期，预计制冷剂整体市场稳中偏强运行。供给端，当前市场供应量有限，厂家近期自用心态偏强，库存部分消化中，暂维持合理区间；成本端，萤石矿山开工低迷严峻形式难有改善，酸级萤石粉供应表现始终偏弱，氢氟酸厂家开工积极性不高，行业开工整体低迷；需求端，下游需求偏弱运行，暂无明显提振，以刚需拿货为主，供需博弈仍存。 本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为15500元/吨，较上周持平；R22价格为 19500元/吨，较上周持平。三代制冷剂方面，R125价格为32000元/吨，较上周上涨 1000元/吨；R134a价格为29500元/吨，较上周持平；R32价格为20000元/吨，较上周上涨500元/吨。生产方面，二代制冷剂方面，本周R22毛利为9025.50元/吨，较上周下跌50元/吨；R142b毛利为2409.55元/吨，较上周下跌45元/吨。三代制冷剂方面，R125毛利为14486.58元/吨，较上周同一工作日上涨2500元/吨；R32毛利为5877.62元 /吨，较上周同一工作日上涨1743元/吨；R134a毛利为11442.91元/吨，较上周同一工作日上涨1072元/吨。 图表4制冷剂各牌号价格图表5含氟聚合物价格 元/吨 R22价格R125价格 R134a价格R32价格 万元/吨 60 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨 50 40 30 20 10 0 7 6 5 4 60000 R142b价格（右轴） 50000 40000 30000 20000 10000 0 3 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格僵持观望。PTFE方面，供应端，市场供给过剩，部分企业有检修计划，装置开工在五至六成，上海三爱富、中昊晨光院、江苏梅兰、山东东岳开工高位，浙江巨化、福建三农和江西理文装置检修，山东华氟开工低位；成本端，三氯甲烷价格小幅回暖，液氯价格先跌后涨，再次回归高位；需求端，下游需求暂未好转，新单增量有限，厂家备货意愿较低，以交付前期订单为主，刚需拿货模式不改，短期暂难有较大提振。PVDF方面，供给端，制冷剂R142b市场价格暂稳，实际采购情绪延续疲态，厂家交付订单为主，企业开工基本稳定，PVDF整体库存尚可，供需失衡局面延续，目前市场开工率在五至六成附近；成本端，液氯价格先跌后涨，下游接货有限，无水氟化氢出货困难，暂难有提振，行情尚未触底；需求端，下游行业需求提升空间有限，电池厂开工恢复缓慢，实际需求有所降低，锂电市场整体刚需走势平缓，需求涨幅尚未跟上PVDF扩产涨幅，下游采购情绪谨慎。 根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE分散树脂价格为4.55万元/吨，较上周持平;P