PTA及PTA期货周度报告

期货研究院 PX及PTA期货周度报告PXAndPTAFuturesWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场:上周PTA2405合约价格上涨120元/吨，涨幅2.08%，收于5898元/吨，PX2405合约价格上涨202元/吨，涨幅2.42%，收于8566元/吨。 现货市场：截至1月19日当周，PTA现货价格周涨100至5835元/吨 ，现货基差至2405-37元/吨，PX价格周涨14至1031美元/吨CFR中国。 【重要资讯】 原油端：能源市场已连续六周呈盘整走势，从基本面来看，能源品低估值较为明显，预计能源品震荡下沿附近有一定上行动力。 PX供应端：18日，东北一套140万吨装置目前接近满负荷运行，国内PX开工负荷继续提升，原油价格低位偏强，1月份PX供需紧平衡为主，PX价格呈震荡偏强走势。 PTA供需方面：逸盛海南一套200万吨PTA装置已重启，目前已出产品，负荷5成，该装置12.25附近停车检修，1月16日，福海创450万吨装置调整至5成，截至18日当周，PTA开工负荷84.0%，周度提升0.2%；本周聚酯开工负荷89.4%，周度下降1%，随着春节临近，聚酯以及终端环节开工亦成季节性下降态势。 【主要逻辑】 预计1月份PX供需紧平衡，PTA呈季节性累库，原油价格继续低位盘整，预计PTA价格有支撑。 【交易策略】 区间交易为主，继续维持震荡偏多思路。 图目录 图1：PTA期货收盘价（连续）季节性走势图2 图2：PTA华东地区市场价季节性走势图2 图3：PX国际市场价3 图4：PX期货收盘价3 图5：原油价格走势图3 图6：PX开工率4 图7：PTA周度产量4 图8：PTA周度开工率5 图9：PTA需求-聚酯开工率季节性走势图5 图10：PTA工厂库存天数5 图11：PTA1-5合约价差季节性走势图6 图12：PTA5-9合约价差季节性走势图6 图13：PTA9-1合约价差季节性走势图6 图14：PTA01合约基差季节性走势图7 图15：PTA05合约基差季节性走势图7 图16：PTA09合约基差季节性走势图7 图17：PTA现货加工费8 图18：PTA05合约期货加工费8 图19：PTA90天历史波动率8 图20：加权隐含波动率9 图21：PX看跌期权加权隐含波动率9 图22：PX看涨期权加权隐含波动率9 表1： 合约 收盘价（元/吨） 结算价（元/吨） 涨跌 涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化 TA01合约 5724 5730 -8 -0.14% 5522 0 -41405 TA05合约 5898 5870 120 2.08% 4241758 1118264 -31093 TA09合约 5808 5772 76 1.33% 311098 199727 -14198 PX活跃合 约 8566 8518 202 2.42% 280779 83054 -297 资料来源：方正中期研究院 图1：PTA期货收盘价（连续）季节性走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PTA华东地区市场价季节性走势图 资料来源：同花顺，方正中期研究院 PTA期货市场：上周PTA2405合约价格上涨120元/吨，涨幅2.08%，收于5898元/吨。 PTA现货市场：截至1月19日当周，PTA现货价格周涨100至5835元/吨，现货基差至2405-37元/吨。 图3：PX国际市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：PX期货收盘价 资料来源：同花顺，方正中期研究院 PX期货市场：上周PX2405合约价格上涨202元/吨，涨幅2.42%，收于8566元/吨。PX现货市场：截至1月19日当周，PX价格周涨14至1031美元/吨CFR中国。 图5：原油价格走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 原油市场：上周原油价格继续低位盘整，已经连续六周呈现震荡整理走势。近期地缘政治风险依然较高，但总体对原油供应影响有限，更多是情绪上影响，同时美联储依然维持高利率货币政策，原油一季度维持供需弱平衡态势，原油基本面矛盾不明显。本周美国公布原油库存数据显示，由于炼厂需求强劲，美国原油库存去库250万桶以及战略石油储备库存增加将近60万桶，一定程度提振了原油价格，同时EIA月报将2024年全球原油需求上调18万桶至124万桶/日，继续为原油市场提供支撑，我们预计2024年原油淡旺季表现会愈发明显。现在来看，原油需求淡季以及供给端变动不明显下，原油价格继续维持震荡整理走势，与此同时原油价格经过前期价格回落至支撑位以后，低估值驱动力开始有所显现，建议关注低位做多机会。 图6：PX开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PX供需基本面：18日，东北一套140万吨装置目前接近满负荷运行，国内PX开工负荷继续提升，原油价格低位偏强，1月份PX供需紧平衡为主，PX价格呈震荡偏强走势。 图7：PTA周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：PTA周度开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PTA供给端：逸盛海南一套200万吨PTA装置已重启，目前已出产品，负荷5成，该装置12.25附近停车检修，1月16日，福海创450万吨装置调整至5成，截至18日当周，PTA开工负荷84.0%，周度提升0.2%。 图9：PTA需求-聚酯开工率季节性走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 聚酯开工：上周聚酯开工负荷89.4%，周度下降1%，随着春节临近，聚酯以及终端环节开工亦成季节性下降态势 。 图10：PTA工厂库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：PTA1-5合约价差季节性走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：PTA5-9合约价差季节性走势图 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图13：PTA9-1合约价差季节性走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图15：PTA05合约基差季节性走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：PTA09合约基差季节性走势图 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PTA05合约期货加工费 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图19：PTA90天历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PX看跌期权加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：PX看涨期权加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：鉴于PTA基本面矛盾不明显，预计宽幅震荡整理下，建议可参与05合约卖出虚值看跌期权策略赚取权利金收入。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1