铁矿周报：铁水连续增加 铁矿或震荡反弹

2024年1月22日 铁水连续增加 铁矿或震荡反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：上周铁水复产量高于检修量，铁水连续两周回升。上周247家钢厂高炉开工率76.23%，环比上周增0.15%，同比去年增0.26%，日均铁水产量221.91万吨，环比增1.12万吨，同比减1.83万吨。 供应端：近期澳洲港口泊位有新增检修，澳洲发运明显回落，巴西发运有所回升，澳巴发运量小幅上升，到港量延续高位，疏港回升，库存增幅缩小。 总体上，铁水复产量高于检修量，铁水连续两周回升，节前或继续增产。近期澳洲港口泊位有新增检修，澳巴发运或季节性回落，节前钢企持续提货，港口库存增幅缩小。铁矿供需转好，期价或震荡反弹。 操作建议：观望 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3915 13 0.33 7147614 2304648 元/吨 SHFE热卷 4032 6 0.15 1829004 898738 元/吨 DCE铁矿石 957.0 8.5 0.90 1607649 519795 元/吨 DCE焦煤 1822.5 34.0 1.90 568911 146363 元/吨 DCE焦炭 2446.0 60.0 2.51 121493 30913 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石2405合约先弱后强，周初延续跌势，周四五大幅反弹。 现货市场，日照港PB粉报价1011元/吨，环比持平，超特粉905元/吨，环比上涨5，现货高低品PB粉-超特粉价差106元/吨。 需求端，上周铁水复产量高于检修量，铁水连续两周回升。上周247家钢厂高炉开工率76.23%，环比上周增0.15%，同比去年增0.26%，日均铁水产量221.91万吨，环比增1.12万吨，同比减1.83万吨。 供应端，近期澳洲港口泊位有新增检修，澳洲发运明显回落，巴西发运有所回升，澳巴发运量小幅上升，到港量延续高位，疏港回升，库存增幅缩小。上周澳洲巴西铁矿发运总量2287.0万吨，环比增加171.8万吨。澳洲发运量1573.9万吨，环比减少123.7万吨，其中澳 洲发往中国的量1254.1万吨，环比减少194.0万吨。巴西发运量713.1万吨，环比增加295.5 万吨。本期全球铁矿石发运总量2693.6万吨，环比增加3.1万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为12641.90，环比增20.79；日均疏港量319.21增6.40，全国钢厂进口铁矿石库存总量为13249.90万吨，环比增28.79万吨。 铁水复产量高于检修量，铁水连续两周回升，节前或继续增产。近期澳洲港口泊位有新增检修，澳巴发运或季节性回落，节前钢企持续提货，港口库存增幅缩小。铁矿供需转好，期价或震荡反弹。 三、行业要闻 1.BHP公司发布2023年第四季度产销报告，2023年第四季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7267万吨，环比上涨4.6%，同比下跌2.2%。BHP四季度铁矿石 总销量7034万吨，环比下跌2%，同比下跌3.2%；其中粉矿销量4343万吨，块矿销量1917.6万吨。 2.中指研究院表示，城中村改造将在未来5年中带动约10亿平方米投资规模，会对房地产市场形成有效支撑。城中村改造在投资带动方面也会有实质性作用，包括土地购置和建安投资，大约有10万亿元规模。 3.住房城乡建设部和金融监管总局近日联合印发《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。 4.2023年12月，我国出口钢材772.8万吨，环比减少28.2万吨，降幅3.52%；1-12月 累计出口钢材9026.4万吨，同比增加2398.8万吨，增幅36.2％。 四、相关图表 5000 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 7000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 500 4000 200 0 50000 3000 2022年5月2022年11月2023年5月2023年11月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年5月2022年11月2023年5月2023年11月 -500 图表3螺纹钢基差走势 00 现期差(活跃):热轧卷板 00 00 00 0 2022年5月 2022年11月 2023年5月 2023年11月 400现期差(活跃):螺纹钢4 3003 200 2 100 1 0 2022年5月2022年11月2023年5月2023年11月 -100 图表4热卷基差走势 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 00 现期差(活跃):铁矿石 50 00 50 0 2022年5月 2022年11月 2023年5月 2023年11月 2002 1 100 1 图表6铁矿基差走势 5000 0 2022年5月2022年11月2023年5月2023年11月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 200250050 100200040 0150030 -100 100020 -200 50010 -300 2023-06-252023-08-252023-10-252023-12-25 00 2020-122021-062021-122022-062022-122023-06 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 60 40 20 0 -20 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 1200 1000 800 600 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） -40 023年2月23日2023年5月23日2023年8月23日2023年11月23日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 2022年8月4日2023年1月4日2023年6月4日2023年11月4日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2020-11-202021-11-202022-11-202023-11- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2022-12-102023-04-102023-08-102023-12- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-03-072018-03-072022-03-07 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-02-242023-08-24 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2022-05-312022-10-312023-03-312023-08-31 500 0 2014-052015-122017-072019-022020-092022-04 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 320 300 280 260 240 220 200 180 2014-052015-122017-072019-022020-092022-04 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2014-052015-122017-072019-022020-092022-04 图表20上海线材螺纹终端采购量 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2022-092022-122023-032023-062023-09 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019-12-132021-12-132023-1 100 80 60 40 20 0 图表21唐山高炉开工率 140 120 100 80 60 40 20 0 图表22唐山高炉检修数量 唐山:高炉开工率 唐山:产能利用率 唐山:高炉检修数 2020-11-202021-11-202022-11-202020-11-202021-11-202022-11-20 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值 7040 60 50 2020-06-122021-06-122022-06-122023-06-12 20 0 2020-11-132021-11-132022-11-132023-11-13 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 样本钢厂电炉开工率:全国 样本钢厂电炉开工率:短流程钢厂样本钢厂电炉开工率:长流程钢厂 27080 250 60 230 21040 190 20 170 150 2020-06-122021-06-122022-06-122023-06-12 0 2021-09-102022-04-