铁矿周报：铁水复产缓慢 铁矿或震荡偏弱

2024年3月11日 铁水复产缓慢 铁矿或震荡偏弱 核心观点及策略 需求端：上周钢厂复产偏弱，共新增10座高炉复产，9座高炉检修，检修多为中大型高炉，复产多为小高炉为主，导致铁水产量减少。近期钢材需求不佳，部分高炉增加检修，预计短期内铁水产量或将继续偏弱。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 供应端：3月海外铁矿石发运回升，到港量增加，库存持续上涨。上周澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14150.54，环比增257.86；日均疏港量295.08增2.01。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 总体上，上周钢厂复产偏弱，共新增10座高炉复产，9座高炉检修，检修多为中大型高炉，复产多为小高炉为主，导致铁水产量减少。近期钢材需求不佳，部分高炉增加检修，预计短期内铁水产量或将继续偏弱。供应端，海外发运与到港均有增加，港口库存环比上升，库存压力有所增加。需求恢复偏弱，短期或震荡调整。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 操作建议：逢高做空 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿石期货震荡走势，铁水产量环比回落，需求持续不佳。现货市场，日照港PB粉报价878元/吨，环比下跌8，超特粉746元/吨，环比下跌17，现货高低品PB粉-超特粉价差132元/吨。 需求端，上周钢厂复产偏弱，共新增10座高炉复产，9座高炉检修，检修多为中大型高炉，复产多为小高炉为主，导致铁水产量减少。近期钢材需求不佳，部分高炉增加检修，预计短期内铁水产量或将继续偏弱。上周247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41%，同比去年减少6.40%，日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。 供应端，3月海外铁矿石发运回升，到港量增加，库存持续上涨。上周澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466.0万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比增加426.0万吨，其中澳洲发往中国的量1450.8万吨，环比增加417.8万吨。巴西发运量708.4万吨，环比增加40.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3125.6万吨，环比增加521.9万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14150.54，环比增257.86；日均疏港量295.08增2.01。 上周钢厂复产偏弱，共新增10座高炉复产，9座高炉检修，检修多为中大型高炉，复产多为小高炉为主，导致铁水产量减少。近期钢材需求不佳，部分高炉增加检修，预计短期内铁水产量或将继续偏弱。供应端，海外发运与到港均有增加，港口库存环比上升，库存压力有所增加。需求恢复偏弱，短期或震荡调整。 三、行业要闻 1.2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。1-2月中国累计进 口钢材113.1万吨，同比下降8.1%。2024年1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。 2.政府工作报告提出，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。今年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。 3.2024年2月地方债发行规模达5599.61亿元，其中新增专项债规模达3465.88亿元，规模较1月份明显扩大。 4.据Mysteel，3月8日12时，唐山市各调坯型钢厂陆续开始停产，复产时间待定。据6日Mysteel调研数据显示，唐山87条型钢生产线型材开工率为47.46%，预计此次停产开工率将降至36%左右，日产量影响并不明显。当前调坯轧钢厂厂内库存处于高位，同时终端需求偏弱，节后各钢厂的复产情绪并不乐观，多数处于自主检修停产，以去库为主的状态，因此此次停产，对型钢钢厂的影响力度有限。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。