碳酸锂下游系列报告二：2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望

碳酸锂下游系列报告二： 2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望 中信期货研究所新兴组 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 研究员：李兴彪 从业资格号:F3048193投资咨询号:Z0015543 研究员：朱子悦 从业资格号:F03090679投资咨询号:Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 政策最大边际变化在于补贴退坡，需求端冲击或超预期。德国于2023年8月取消ToB端补贴，2023年12月18日起ToC端提前结束（原计划保留至2024年底），对年末冲量造成较大扰动，季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%，以德国新能源车市为例，除特斯拉外的无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型，补贴退坡对销量冲击或超预期。法国补贴标准引入排放考核，可或补贴车型减少；荷兰补贴额度降14%，其余国家补贴持平。 回顾2023年欧洲新能源车市：一是政策导向对插混车型不友好，PHEV连续2年贡献负增长。2023年欧洲BEV销量200万辆（同比+28%），PHEV销量为88万辆（同比-8%）。二是增量贡献层面，德国退补对PHEV负面影响较大，法国贡献欧洲BEV市场21%的增量，德国贡献12%的BEV增量。三是车企竞争层面，特斯拉和中系车企（上汽、吉利）贡献明显，增量贡献率分别达30%、12%、7%，欧系车企表现相对平淡。四是区域内新能源渗透水平延续分化，仍有较大空间。23年荷兰达46%（同比+12pct)、丹麦达34%（同比+12pct)、德国达25%（同比-6pct)、意大利不足10%。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 资料来源：中信期货研究所1 展望2024年欧洲新能源车市：从车企维度自下而上分析增量市场，特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲，中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升，其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱，受补贴和竞争影响较大，预计销量较为承压。乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆（同比+22%），悲观情景下预计2024年欧洲新能源车销量达322万辆（同比+10%）。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 2 第一章2024年欧洲新能源车市政策变化 第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析 第三章2024年欧洲新能源车市销量展望 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 资料来源：ACEA，中信期货研究所3 部分欧洲国家电动车税收优惠政策 国家 税收优惠 购置税（一次缴纳） 保有税（年度缴纳） 公司用车税 德国 2025年12月31日前注册的BEV和氢汽车可享有10年免征机动车税 CO2≤95g/km的车辆免征 按照车价的0.5%-1%减少BEV和PHEV的应纳税额。按照车价的0.25%-1%的减少总价低于6万欧的BEV应纳税额。 英国 免征 CO2≤50g/km的车辆免征51g/km≤CO2≤75g/km的车辆按15英镑/年征收 CO2≤95g/km的车辆实行优惠税率 法国 大部分免税，部分按50%交 免税 CO2≤60g/km的车辆免征 西班牙 部分地区免征 主要城市按75%减免征收 小于4万欧的EV可以享受30%减免 瑞典 / 降至360瑞典克朗/年 BEV减免35万瑞典克朗；PHEV减免14万瑞典克朗；两者均不得超过车价的50% 荷兰 免征 BEV免征，PHEV按50%征收 税率按16%，BEV税费最高不超过3万欧 爱尔兰 BEV免征 BEV降至120欧/年；PHEV的CO2＜50g/km降至140欧/年 小于5万欧的BEV免征 意大利 / BEV使用之日起5年免税；PHEV按最低的2.58欧/kW / 碳排放标准逐步严格，电动化转型趋势不变。 欧洲碳排放标准 欧洲新能源车享受一系列税收优惠政策。税收类型分为三类，一类是购置税（同国内）一次性缴纳，多数国家免征；第二类是保有税，一般按年度缴纳，一般是达到排放标准后可减免征收；第三类针对B端用车，可相应减免税收额度。 年份 乘用车 轻型货车 FY2019-631 Fitfor55 FY2019-631 Fitfor55 2025 -15% -15% -15% -15% 2030 -37.50% -55% -31% -50% 2035 / -100% / -100% 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 资料来源：ACEA，各国汽车工业协会，中信期货研究所4 政策：2024年补贴退坡对欧洲新能源车市冲击或超预期 2023年欧洲新能源车补贴德国完全取消，其他国家降度10%不等。德国toB端补贴于23年8月底完全取消，24年toC端提前结束（原计划保留至2024年底，补贴标准为售价低于4.5万欧纯电补贴4500欧元）；法国引入碳排放考核，可获补贴车型减少；荷兰补贴额度降14%。 电动车补贴政策变化 德国市场新能源车型销量 以德国新能源车市为例，除特斯拉外各车企无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型，补贴退坡对销量冲击或超预期。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 资料来源：EAFO，中信期货研究所 5 充电桩的补贴主要分为两个部分，一个商业充电桩， 欧洲充电桩政策 国家 商业充电桩 家用充电桩 奥地利 1）直流充电桩：最高达3万欧补贴2）交流充电桩：300至1.5万欧补贴 单户或双户可获得600欧补贴；多单元住宅可获得900欧补贴； 比利时 1）2021/2022年：法人税的扣除比例为200%2）2023/2024年：法律实体税的150%的扣除比例 2022年享受45%的个税减免，单桩补贴1500美元；2023年享受30%的个税减免； 芬兰 建设费用获得35%退费，若一半以上充电站提供功率11千瓦以上，退费比例为50% 家充可获得建设费用35%（最高9万欧）的退费 法国 1）2022年3月31日前，投资的60%，上限为1800欧元2）从2022年4月1日起，投资的50%，上限为2700欧元 独立式住房：购买和安装电车充电系统可享300欧元税收抵免集体建筑：私人停车位安装电车充电站可覆盖金额的50%，上限为960欧元 德国 1、建设补贴：25-100kW直流充电桩补贴：MAX（安装50%，1.2万欧）；100kW以上充电桩补贴MAX3万欧；连接到电网补贴最高5000欧（低压）和5万欧（中压）；2、运营补贴：补贴0.08-0.15欧元/kwh； 建设安装支出超过900欧的一次性补贴900欧 意大利 最高3000欧元的退税 总费用的10%（最高2000欧）的退费 英国 建设补贴：商业最多可获得40个充电桩中75%的建设补贴；住宅区单桩补贴6500英镑； 安装费用的75%，上限350英镑 荷兰 公司税收优惠第一年可享受100%财务津贴 可申请安装免费的公用桩，支付充电费用 瑞典 公共和私人充电桩补贴额度上限为50%，公共的快速充电站补贴100% 公共和私人充电桩补贴额度上限为50%，私人充电桩最高补贴为每个10000克朗 相关建设费用可申请一定程度的补贴和退费，直流桩占比逐渐提升；另一部分为家充桩，可申请相关的补贴或个税抵免。部分发达国家充电桩补贴政策提出较早，当前补贴力度逐渐减弱。 量居前，其他国家配套设施在完善过程中。 欧洲分地区充电桩分布情况（荷兰、法国、德国靠前） 按区域分布情况，荷兰、法国、德国的充电桩保有 作为中国优势出海产业，欧洲开展对华 欧盟反补贴调查时间节点 反补贴调查，目前已对部分国内车企发放抽样问卷，预计于2024年6月13日发出初裁结果，2024年9月13日至2024年10月13日发布终裁结果。 对产业链的影响程度：1）车企层面： 影响出口欧洲较多的车企，影响程度： 提出申诉书 欧盟立案 2023.9.13 7日内 比亚迪其他出口商提交 欧盟发布终裁结 果披露 其他出口商提交初裁结论 欧盟发布初裁结 30日内其他出口商提交 终裁结论 欧盟发布终裁公告 特斯拉>上汽>吉利>比亚迪。2）锂电池层面：主要影响宁德产业链（特斯拉一供、吉利一供、上汽名爵一供、沃尔沃一供），对比亚迪影响较小。 上汽吉利等 抽样问卷 欧盟发布抽样结果 果披露 15日内 欧盟实地核查或网络核查 海关征税 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报 资料来源：德勤，中信期货研究所6 30日内 其他出口商提供原始问卷及补充问卷 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成