鸡蛋市场周度报告：供给压力较大，蛋价暂无有力上涨驱动

供给压力较大，蛋价暂无有力上涨驱动 鸡蛋市场周度报告 2024年1月21日 姓名：侯广铭 从业资格号：F3059865 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本月总结 利多因素 1、小品种蛋鸡占比较大；2、温度下降，鸡蛋耐储存；3、随着蛋价下跌，老鸡淘汰环比有所加速；4、市场情绪逐步由乐观转向偏悲观；5、随着春节临近，鸡蛋消费呈增加趋势，商超和农贸市场备货为主。 利空因素 1、高峰期蛋鸡占比较大；2、老鸡养殖有利润，淘汰同比较温和；3、开产有多所增加；4、鸡蛋供给水平呈增长态势；5、产业库存偏大，节前清库存为主；6、饲料成本持续下滑，蛋鸡养殖利润较好；7、上鸡成本下降，长期来看，预计养殖户补栏积极性或提升；8、进入消费旺季，目前消费仍一般，食品厂备货进入尾声。 市场观点 供需宽松下，春节前现货表现或弱于预期：高峰期蛋鸡占比较大，新开产蛋鸡增加，小蛋价格同比偏弱，“青壮年蛋鸡占比增加”。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过老鸡养殖仍有利润，同比老鸡淘汰节奏温和，走货不畅，产业库存偏高，节前产业以清库存为主，当前鸡蛋供给仍宽松；消费端，距离春节不到一月时间，农贸和商超备货逐步增加，食品厂采购减少，消费季节性有所好转，但在高供给压力下，消费支撑作用有限，蛋价走势难有太好表现。养殖成本不断下调，市场对节后偏悲观，产业较为谨慎，春节前产业出货为主，主动拿货抬升蛋价的意愿不高。对于期货：鸡蛋供给压力较大，节前产业去库存为主，尽管旺季但蛋价表现仍偏弱，养殖成本不断下移且仍有继续下移的预期，市场对春节后的预期偏悲观，鸡蛋期货暂或维持弱势，缺乏上涨驱动。操作上建议偏空操作，追空需谨慎。 风险点 饲料再次转强；老鸡集中过量淘汰；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 一、现货表现：上涨失败，维持弱势 鸡蛋价格 5.90 6.00 5.40 5.00 4.90 4.00 4.40 3.90 3.40 3.00 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 2.00 主产区鸡蛋均价（元/斤） 01-01 01-16 01-31 02-15 03-02 03-17 04-01 04-16 05-01 05-16 05-31 06-15 06-30 07-15 07-30 08-14 08-29 09-13 09-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 01-11 01-26 02-10 02-25 201420152016201720182019 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红20202021202220232024 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所 0.45 中泰期货鸡蛋价格数据日报 2024.1.21 鸡蛋价格（元/斤） 粉蛋 1.14价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 1.14价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 3.87 3.78 -0.09 荆门 3.90 4.00 0.10 辛集 3.76 3.69 -0.07 黑山 3.60 3.70 0.10 浠水 4.35 4.42 0.07 夏津 4.07 4.20 0.13 常德 4.58 4.60 0.02 睢县 4.07 4.20 0.13 粉蛋均价 3.89 3.86 -0.03 运城 3.90 3.90 0.00 北京红 3.96 4.18 0.22 红蛋均价 3.91 4.03 0.12 广州粉 4.10 4.10 0.00 广州红 4.30 4.30 0.00 东莞粉 4.30 4.20 -0.10 东莞红 4.31 4.51 0.20 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 -0.35 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 08-0108-1608-3109-1509-3010-1510-3011-1411-2912-1412-2901-1301-28 数据来源：中泰期货研究所 距离春节不足一月，本应进入旺季，但本周蛋价短暂反弹后再次下跌，表现弱于预期，截止1月21日粉蛋均价3.86元/斤，红蛋均价4.03元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖有利润。供给压力较大是压制蛋价的主要因素，开产增加，老鸡养殖有利润，淘汰量不大，产业库存较大。尽管春节前是鸡蛋次旺季，鸡蛋季节性消费已逐步开启，但在较大供给压力下，蛋 价表现仍较弱。请务必阅读正文之后的声明部分 广州市场馆陶货利润 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 二、销区：销区到车数较大，贸易利润倒挂 广东和东莞早上7点日平均到车数 90 80 70 60 50 40 30 20 数据来源：中泰期货研究所整理 本周东莞到车数，持续爆仓。销区广州槎头和东莞两市场到车数日均77车。 广州贸易利润仍然倒挂。 第36周第40周第44周第48周第52周第3周第7周第11周第15周第19周第23周第27周第31周第35周第39周第43周第47周第51周第3周第7周第11周第15周第19周第23周第27周第31周第35周第39周第43周第47周第51周 2019.5.8 2019.6.20 2019.8.2 2019.9.14 2019.10.27 2019.12.9 2020.1.21 2020.3.4 2020.4.16 2020.5.29 2020.7.11 2020.8.23 2020.10.5 2020.11.17 2020.12.30 2021.2. 2021.3.26 2021.5.8 2021.6.20 2021.8.2 2021.9.14 2021.10.27 2021.12.9 2022.1.21 2022.3.5 2022.4.17 2022.5.30 2022.7.12 2022.8.24 2022.10.6 2022.11.18 2022.12.31 2023.2.12 2023.3.27 2023.5.9 2023.6.21 2023.8.3 2023.9.15 2023.10.28 2023.12.10 11 2.市场关键数据概览 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 供给：开产增加，鸡蛋供给充足 55馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -5 2019202020212022均值20232024 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012- -5 2019202020212022均值20232024 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应9月上旬补栏，开产量环比有所增加，小蛋价格仍偏弱。 数据来源：中泰期货研究所 开产环比有所增加，高峰期蛋鸡占比较大，老鸡淘汰同比较为温和，产区库存较大，鸡蛋供给充足。 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：老鸡淘汰环比加速，同比仍较为温和 淘汰鸡均价(元/斤) 10 93.00 82.50 72.00 1.50 6 1.00 5 0.50 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 40.00 3-0.50 01-01 01-10 01-19 01-28 02-06 02-15 02-24 03-05 03-14 03-23 04-01 04-10 04-19 04-28 05-07 05-16 05-25 06-03 06-12 06-21 06-30 07-09 07-18 07-27 08-05 08-14 08-23 09-01 09-10 09-19 09-28 10-07 10-16 10-25 11-03 11-12 11-21 11-30 12-09 12-18 12-27 2-1.00 淘鸡-817（元/斤） 201920202021202220232024 20142015201620172018201920202021202220232024 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 •每年春节前是老鸡淘汰旺季，从环比来看，老鸡淘汰逐步 增加，近期蛋价偏弱加速了老鸡淘汰。 •同比来看，目前老鸡养殖有利润，春节前养殖户等待高价淘鸡，低价惜淘，属于主动淘汰行为，淘汰节奏较为温和 。 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 淘鸡/鸡蛋 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 •截止1月19日淘汰鸡均价5.1元/斤，较上周稳定，仍处于较高位。 2018201920202021202220232024 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 成本和利润：饲料成本持续下滑，养殖略有利润 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 04-20 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 2,000.00 豆粕和玉米均价（元/吨） 豆粕均价 玉米均价 4.0 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理馆陶斤蛋饲料成本（元/斤） 3.5斤蛋利润（元/斤） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 3.5 3.0 2.5 2.0 201420152016201720182019 截止1月19日豆