环保、公用事业行业周报：2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2%

证券研究报告|行业研究周报 2024年01月21日 2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2% 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 9%3%-2%-7%-13% -18% 2023/012023/042023/072023/102024/01 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、天然铀现货仍维持上涨预期，动力煤价格回落 2024.1.14 2、冀北调整分时电价政策提升新能源消纳，动力煤价格止跌反弹 2024.1.07 3、11月全国交易电量4674.1亿千瓦时，国务院常 务会议核准4台核电机组 2023.12.31 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►节前备货预期，硅料价格小幅探涨 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周N型硅料成交价格区间为6.7-7.5万元/吨，均价为6.96万元/吨，环比上涨2.65%；单晶致密料成交价格区间为5.3-6.3万元/吨，均价为5.85万元/吨，环比上升0.65%。本周N型价格小幅上涨，主要是年前备货需求预期较强，叠加N型硅料产品出现结构性短缺，推动价格小幅上涨。硅片方面，M10单晶硅片 （182mm/150μm）成交均价跌至1.99元/片，周环比跌幅0.5%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至2.00元/片，周环比跌幅2.91%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在2.89元/片，周环比持平。本周硅片市场供需紧平衡，市场维持弱势运行。电池端，P型M10单晶PERC电池成交价稳定至0.375元/W，N型Topcon电池成交价涨至 0.46元/W，N/P价差略微增加至0.085元/W。1月电池产量约50GW，对应硅片端基本供需平衡。组件端，182mm单晶单面PERC组件成交均价降至0.93元/W，环比下降5.1%。近期，组件阶段性下跌的主要原因是一季度为地面电站安装淡季，组件库存高企销售环节压力增大。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►2023年12月第三产用电增速最快，2023年全社会用电量增速6.7% 近日，国家能源局发布2023年全社会用电量情况，根据数据统 计，12月份，全社会用电量8563亿千瓦时，同比增长 10.01%，增速较11月下滑1.59pct。分产业看，第一产业用电量 105亿千瓦时，同比增长10.53%，增速较11月下滑1.67pct；第二产业用电量5566亿千瓦时，同比增长8.27%，增速较11月下滑1.53pct；第三产业用电量1574亿千瓦时，同比增长22.68%，增速较11月增加1.78pct；城乡居民生活用电量1318亿千瓦时，同比增长4.19%，增速较11月下滑1.59pct。2023年，全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%，其中规模以上工业发电量为89091亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量16694亿千瓦时，同比增长12.2%；城乡居民生活用电量13524亿千瓦时，同比增长0.9%。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►2023年12月份我国电力生产平稳，火电增速加快近日，国家统计局发布12月能源生产情况，根据数据显示，2023年12月份，我国电力生产平稳，规上工业发电量8290亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比11月份放缓0.4个百分点，日均发电267.4亿千瓦时。分品种看，12月份，规上工业火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速回落，核电降幅扩大。其中，全国火力发电量为6109亿千瓦时，同比增长9.3%，增速比11月份加快3.0个百分点；水电发电量775亿千瓦时，同比增长2.5%，增速比11月份回落2.9个百分点；核电发电量381亿千瓦时，同比下降4.2%，降幅比11月份扩大1.8个百分点；风电发电量814亿千瓦时，同比增长7.4%，增速比11月份回落19.2个百分点；太阳能发电量211亿千瓦时，同比增长17.2%，增速比11月份回落18.2个百分点。2023年全年，全国规上工业发电量89091亿千瓦时，同比增长5.2%。分品种看，2023年，火力绝对发电量为62318亿千瓦时，同比增长6.1%；水力发电量11409亿千瓦时，同比下降5.6%；核电量为4333亿千瓦时，同比增长3.7%；风力发电量为8090亿千瓦时，同比增长12.3%；太阳能发电量为2940亿千瓦时，同比增长17.2%。 ►煤价下跌空间有限，后市或将维持震荡走势 截至1月19日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为910元/ 吨，环比上周不变。截止1月19日，沿海六个港口合计库存 1680.9万吨，环比上周减少66.4万吨。本周，动力煤价格止跌企稳，主要系环渤海港口交投活跃度略有提升，库存下降明显加速。短期来看，季节性旺季和较高的工业开工率支撑下，电厂高日耗还能持续几天，港口调出也保持稳定，库存缓慢下移。临近春节，发运利润不佳、市场走势不确定性较大等因素制约下，贸易商集港资源的积极性难有提升，港口库存仍将延续去化。我们判断，今年的动力煤市场属于典型的“旺季不旺”，入冬以来，下游依靠长协和进口煤支撑，对现货市场观望压价的情绪一直存在，采购也仅维持刚性拉运，并未出现大规模补库采购行为短期内煤价或将维持震荡走势。此外，市场也期盼下游在春节前应该有一波较为明显的补库需求，或将短期支撑煤价走势，预计节前煤价将维持窄幅震荡走势。 ►国产LNG价格宽幅下行，美国天然气价格先涨后跌 截止到1月18日，国产LNG市场周均价为5141元/吨，较 上周周均价5620元/吨下调479元/吨，跌幅8.52%。周内前期，1月第三周西北原料气竞拍成交价下调加大液价下调空间，液价在周末开始连跌，此外，进口液价持续走跌，国产辐射范围进一步收缩液厂出货范围缩小套利空间收紧，对液价进一步利空，液价直线下行。周内后期，跌势仍在延续，受雨雪天气影响陕西至山东一带部分高速限行，交通运输能力下降，跨省长距离运输受阻，货源多周边消耗为主但下游用量有限，液价疲态难止。整体来看，本周国产气市场受成本端、需求端及供应端多维度利空下，液价下行趋势明显。 截至1月16日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为 2.9美元/百万英热，环比上周期（01.09）下调0.29美元/百万英热，跌幅为9.09%；荷兰天然气（TTF）期货价格为9.474美元/百万英热，环比上周期（01.09）下调0.315美元/百万英热，跌幅为3.21%。美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈涨后回落趋势，本周美国大多数地区遭遇北极寒流侵袭，天然气取暖需求提升。同时自由港LNG出口终端更是受到寒冷天气影响，周内部分时间暂停了船只出入境活动，后期恢复正常运行，导致美国天然气价格先涨后跌。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】，受益标的包括 【洪城环境】、【天源环保】。 在新型电力系统转型背景下，稳定的电力输出，叠加安全性、经济性显著提升的核电装机投建加速，核电运营商充分受益于规模提升带来的电量增长，贡献业绩增量。受益标的包括【中国广核】、【中国核电】。此外，整体出力预期转好，与火电形成互补的水电同样受益，受益标的包括【国投电力】、【川投能源】、【国电电力】、【长江电力】、【华能水电】。 2023Q3，火电企业业绩相较于2023Q1/Q2在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。当前的煤炭市场呈现阶段性的供应偏紧，煤价在传统淡季表现不淡。即使火电企业业绩在持续修复，但当前成本端的压力仍在，我们判断后续电价上浮政策有望延续，叠加容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】，受益标的包括【浙能电力】、【江苏国信】、【皖能电力】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2%5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.关于推进实施水泥行业超低排放的意见发布，强调两阶段目标5 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻6 1.2.2.2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2%7 1.2.3.三峡水库情况9 1.2.4.节前备货预期，硅料价格小幅探涨10 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.煤价下跌空间有限，后市或将维持震荡走势11 1.4.国产LNG价格宽幅下行，美国天然气价格先涨后跌12 2.行情回顾14 2.1.环保行情回顾14 2.2.电力行情回顾15 3.风险提示17 图目录 图1月度发电量8 图2火电月度发电量8 图3水电月度发电量8 图4风电月度发电量9 图5光伏月度发电量9 图6三峡水库蓄水量（亿立方米）及水位（米）10 图7三峡水库流量（立方米/秒）10 图8光伏硅料主流产品均价11 图9光伏硅片主流产品现货均价11 图10光伏电池片主流产品现货均价11 图11光伏组件主流产品现货均价11 图12动力煤（元/吨）12 图13北方四大港区煤炭库存（万吨）12 图14LNG每周均价及变化（元/吨）13 图15主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）13 图16国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）13 图17中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）13 图18SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514 图19SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514 图20SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514 图21SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514 图22环保财政月支出（亿元）15 图23火电板块本周个股涨跌幅TOP515 图24水电板块本周个股涨跌幅TOP515 图25SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516 图26SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516 图27SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516 图28SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516 图29电力及公用事业板块本周下跌3.53%，周内涨跌幅位于各行业中游17 图30电力及公用事业板块整体PE18.49，处于所有行业里面中下游水平17 1.2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2% 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、28亿珲春市敬信东方论坛（EOD）项目中标结果公布 1月18日，吉林珲春市敬信东方论坛（EOD）项目中标结果公布，中标供应商 为珲春向海生态保护有限公司，中标金额279639.8741万元。 项目采购人为珲春市住房和城乡建设局，预算金额288288.53万元，以敬信水环境综合治理与修复项目、敬信东方论坛文旅综合体项目、敬信生态农业示范展示基地项目登三个子项目为依托，助力珲春敬信国际旅游合作区建设。。 2、重庆集中发布52个项目！含：污水处理、垃圾固废处理等环保项目13个、 83亿元 1月18日，重庆市政府新闻办组织召开2024年重庆市政府和社会资本合作项目推介新闻发布会。 重庆市拟发布52个项目、估算总投资1556亿元。其中，高速公路等交通运输项目17个、1295亿元，城市更新等盘活存量和改扩建有机结合项目8个、104亿元，污水处理、垃圾固废处理等环保项目13个、83