新股周报：本周上市发行总体节奏平稳，次新板块走势呈现整体回调

本周上市发行总体节奏平稳，次新板块走势呈现整体回调 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至1月19日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有4家公司处于已发行未上市阶段,分别为美信科技、北自科技、盛景微、许昌智能。发行中：截至1月19日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有2家公司处于发行中阶段，其中华阳智能已完成询价待公布发行价，成都华微待询价。已注册：1月15日-1月19日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家公司注册成功。本周有4家公司上市，当前共有31家公司已完成注册排队上市，2024年以来，1月首周及次周分别上市2家和4家公司，完成3家和2家公司注册，新股发行节奏整体维持稳定。 ▌新股概览 美 信 科 技 ：磁 性 元 件 高 新 技 术 企 业 ， 网 络 变 压 器 产 品 龙头，持续拓展产品结构逐步打开新能源市场；北自科技：智能物流系统供应商，化纤长丝卷装智能物流系统全球市占率第一，优质下游资源夯实发展根基；盛景微：电子控制模块提供商，核心技术助力应用开拓，上下游合作构筑产业链优势；许昌智能：智能配用电系统综合解决方案提供商，地理区位构筑成本优势，技术创新保障国内领先水平。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《本周累计完成注册共33家公司待上市，次新个股情绪回升显著》2024-01-14 2、《本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃》2024-01-073、《2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半》2023-12-314、《新股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》2023-12-245、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》2023-12-176、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-107、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-048、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-279、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-19 ▌次新股概览 截至1月19日，本周（1月15日至1月19日）上市新股有腾达科技、贝隆精密、永兴股份、康农种业，其中1月16日上市的贝隆精密首日涨跌幅为192.03%。 2023年12月12日-2024年1月12日的区间内上市的次新股中，宏盛华源为首日涨幅最高标的，涨幅为340.59%；艾罗能 源为 上 市 后10日/30日 涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 幅 分 别 为21.89%/7.47%；鼎龙科技为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为40.03%；永达股份为区间收盘/本周涨幅最高标的，涨幅分别为28.65%/5.11%。本周次新板块整体呈现补跌走势，其中22只近端次新股中仅有2只于上周取得正收益，回调幅度超过10%个股达11支。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、一月第3周共4家公司待上市，新股发行节奏总体稳定.......................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、美信科技：磁性元件高新技术企业..................................................31.3、北自科技：智能物流系统供应商....................................................41.4、盛景微：电子控制模块提供商......................................................51.5、许昌智能：智能配用电系统综合解决方案提供商......................................62、一月第4周共2家公司处于上市发行中阶段，2家公司完成注册...............................72.1、发行中阶段新股概览..............................................................72.2、本周完成注册新股概览............................................................83、次新股整体向下调整，本周仅2只个股取得正收益...........................................93.1、新股首周表现概览................................................................93.2、近端次新股表现概览..............................................................93.3、永达股份：大型专用设备金属结构件生产商..........................................104、风险提示...............................................................................12 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至1月19日）..............................................3图表2：美信科技财务表现...............................................................3图表3：网络变压器应用场景示意图.......................................................4图表4：北自科技财务表现...............................................................4图表5：公司化纤长丝智能生产物流系统示意图.............................................5图表6：盛景微财务表现.................................................................5图表7：公司产品工艺流程图.............................................................6图表8：许昌智能财务表现...............................................................6图表9：公司产品示意图.................................................................7图表10：发行中新股（截至1月19日）...................................................7 图表12：当前完成注册排队上市公司......................................................8图表13：新股首周表现概览..............................................................9图表14：近端次新股表现概览............................................................9图表15：股价走势图（其中永达股份取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................10图表16：永达股份财务表现..............................................................11 1、一月第3周共4家公司待上市，新股发行节奏总体稳定 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至1月19日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有4家公司处于已发行未上市阶段,分别为美信科技、北自科技、盛景微、许昌智能。 1.2、美信科技：磁性元件高新技术企业 公司是一家专注于磁性元器件设计、研发、生产与销售的高新技术企业，具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域，其中网络变压器是公司的核心产品，是路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信设备的关键器件。目前，公司积极布局新能源汽车领域，不断加大对汽车用功率磁性元器件的研发创新及市场开拓力度。公司营收利润表现如下： 公司网络变压器产品龙头，持续拓展产品结构逐步打开新能源市场。公司在磁性元器件领域积累了丰富的技术成果，并已成熟地应用于生产经营中，在网络变压器核心指标方面，公司产品均高于或等于行业同行标准，系行业内少数可以量产万兆以太网网络变压器（10G Base-T）的网络变压器企业。同时公司具有良好的前瞻性眼光，目前已具备25GBase-T以太网网络变压器相关的研发技术，也是少数实现网络通信领域片式电感量产的主要企业之一。目前，为进一步丰富产品结构、增强未来可持续盈利能力，公司不断加大对功率磁性元器件的研发创新。公司紧跟新能源汽车的发展趋势，积极向新能源汽车领域拓展，开发了一系列应用于新能源汽车的功率磁性元器件产品，不断扩大在新能源汽车领域 的应用。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 下游市场需求呈增长态势，行业规模稳步扩大。磁性元器件下游应用领域包括网络通信、新能源汽车、工业电源等。根据IDC数据，2017年至2020年，我国路由器市场规模由31.9亿美元增长到37.6亿美元，预计到2024年市场规模将较2020年增长23.67%，达到46.5亿美元，同时IDC预计，未来五年，中国数据中心服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3,075亿元人民币。根据国务院2020年发布报告，2025年我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。工业电源方面，Markets and Markets预测，2019年全球市场规模99亿美元，到2024年将增长至128亿美元，年均复合增长率为5.4%。 估值对比：公司发行价为36.51元，发行市值为6.94亿元，发行流通市值为4.05亿元，发行PE为25.22X，截至公司发行公告日，所属行业PE为31.73X。根据招股书我们选取公司业务相近的顺络电子、京泉华、可立克、攸特电子进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取1月12日收盘价）为39.44X。 1.3、北自科技：智能物流系统供应商 公司主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务，基于自主开发的物流装备、控制和软件系统，为客户提供从规划设计、装备定制、控制和软件系统开发、安装调试、系统集成到客户培训的“交钥匙”一站式服务，是一家智能物流系统解决方案供应商。公司营收利润表现如下： 化纤长丝卷装智能物流系统全球市占率第一，优质下游资源夯实发展根基。公司在国内智能物流系统解决方案供应商中属于领先企业，其2022年及2021年相关业务收入计算，公司营业收入均排名行业第三，其中根据中国纺织机械协会统计，公司2020年-2022年长丝卷装作业智能物流系统在国内的市场占有率分别为81%、82%和81%，国际市场占有率分 别为51%、52%和51%，国内外市场占有率均排名第一。同时，公司通过不断提高自身技术