通信行业周报：持续看好国产高端自动化、光模块、卫星互联网等板块

本研报核心观点为持续看好国产高端自动化、光模块、卫星互联网等板块的复苏与增长，特别是在智能制造和工业互联网领域的持续规模化发展。

制造业智能化与工业互联网

• 智能制造与工业互联网：制造业智能化转型加速，工业互联网进入规模化发展阶段。截至2023年底，全国已有62家“灯塔工厂”，占全球“灯塔工厂”总数的40%，培育了421家国家级智能制造示范工厂和万余家省级数字化车间与智能工厂。
• 投资机会：受益于制造业智能化转型和工业互联网发展，推荐关注宝信软件、禾川科技、中控技术、东土科技等公司在智能制造和工业互联网领域的布局；中兴通讯、紫光股份等通信设备制造商；映翰通、三旺通信等工业互联网平台企业。

AI与算力基础设施

• AI应用与算力竞赛：云巨头如微软和Meta持续加码AI开发和算力基础设施建设，Copilot等AI工具开始向B端和C端渗透，AI Agent的发展加速。预计Meta到2024年底将拥有35万张H100级别的GPU，算力需求将长期增长。
• 算力基础设施投资机会：建议关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域的投资机会，如中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技、永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技、宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港、中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、英维克、高澜股份、申菱环境等公司。

可复用火箭与商业发射成本优化

• 可复用火箭进展：蓝箭航天朱雀三号可复用火箭首次大型垂直起降飞行试验成功，为商业发射成本优化提供了技术基础。这有望丰富我国运载火箭型谱，降低商业发射成本，提升中低轨卫星发射能力。
• 投资机会：关注相关产业链的发展和投资机会，包括海格通信、盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、华测导航、光库科技等公司。

风险提示

• 5G建设不及预期：若5G建设进度低于预期，可能影响车联网、工业互联网等应用的发展，进而影响相关公司的业绩。
• AI发展不及预期：AI领域的发展不达预期，可能影响到IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、光纤光缆、液冷温控等细分产业的市场表现。
• 智能制造发展不及预期：智能制造领域的推进速度低于预期，可能影响到PLC、DCS工控软件、变频器、工业交换机等细分市场的增长。
• 中美贸易摩擦：贸易摩擦加剧可能对相关产业造成负面影响。