成本改善叠加需求释放，2023年净利润同比高增

玲珑轮胎在2023年的业绩表现出色，得益于国内及海外市场需求的提升、原材料价格和海运费的回落，以及公司内部的降本增效措施和市场策略调整，公司的盈利能力实现了显著提升。具体而言：

• 业绩亮点：2023年四季度，玲珑轮胎的归母净利润中值为5.2亿元，环比增长30%。全年预计归母净利润在13.5-16.1亿元之间，同比增长362%-451%，扣非净利润为12.9-14.9亿元，同比增长621%-732%。

• 成本与需求：国内经济活动恢复与海外市场需求持续增长，加之原材料价格和海运费的下降，为玲珑轮胎的业绩提供了有力支撑。此外，公司通过优化成本结构和提升效率，进一步推动了业绩增长。

• 未来展望：2024年，玲珑轮胎的核心看点在于产能释放和业务结构调整。欧洲工厂将在上半年开满全钢项目一、二期，半钢项目也将逐步扩大产能，同时，公司正在推进国内的产能建设，如长春工厂的进展和新项目的规划。

• 风险提示：行业复苏速度、海外市场需求变动、原材料价格上涨和扩产进度等因素可能影响公司的经营表现。

• 投资建议：鉴于玲珑轮胎展现出的成本修复能力、市场需求复苏趋势以及未来产能释放的潜力，被评价为“有拐点+有空间”的国内半钢轮胎龙头。微调盈利预测后，预计2023-2025年的归母净利润分别为14.4、23.1、28.0亿元，每股收益分别为0.98、1.56、1.90元，对应市盈率为21、13、11倍。维持“买入”评级，看好其在全球轮胎市场份额的持续提升。

总结，玲珑轮胎通过多方面的努力和调整，不仅在2023年实现了业绩的显著增长，也为未来的可持续发展奠定了坚实的基础。