澳大利亚 ： 2023 年第四条磋商新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和澳大利亚执行主任的声明

2023年第四条咨询-新闻稿、工作人员报告和澳大利亚执行董事的声明 2024年1月 根据IMF《协定》第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与澳大利亚进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子计划中： A新闻稿总结执行局在2024年1月8日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与澳大利亚的第四条磋商。The工作人员报告在2023年11月1日与澳大利亚官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年1月8日准备，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年12月6日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A执行主任的发言对于澳大利亚 下面列出的文件已经或将单独发布。选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org © 2024国际货币基金组织 IMF执行董事会完成2023年第四条与澳大利亚的磋商 立即释放 Washington, DC–2024年1月18日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会结束了第四条磋商1与澳大利亚。 澳大利亚大流行后的复苏仍然强劲。然而，随着宏观经济政策和金融状况的收紧，经济增长正在减弱。虽然通货膨胀已经达到顶峰，但仍然居高不下。劳动力市场出现缓和迹象，正产出缺口正在缩小。生活成本的增加正在影响家庭消费。经济在短期内保持弹性，但面临生产率增长持续放缓。增长前景的风险是平衡的，上行风险来自强劲的移民。尽管存在一些与全球金融状况相关的脆弱性和更高的风险，但金融稳定风险仍然得到控制。 随着货币条件的紧缩继续占据主导地位，预计经济活动将在短期内进一步减速。预计2023年增长将放缓至1.8%左右，2024年将放缓至1.4%左右。私人消费步履蹒跚将继续拖累经济，因为有抵押贷款的家庭在实际工资下降和储蓄枯竭的情况下首当其冲。 根据员工的基线预测，通货膨胀率将逐渐下降，并在2026年恢复到澳洲联储的目标范围。尽管外部价格压力已经减弱，导致商品通胀有所缓解，但由需求压力驱动的不可交易价格的持续将使通胀保持高位。在劳动力市场紧张的情况下，正的产出缺口将在短期内施加价格压力。此外，虽然实际工资增长一直是负增长，但最近几个季度的回升可能会推迟通货紧缩。近期强劲的移民净流入预计将进一步缓解劳动力市场的紧张，但增加需求，特别是在租赁市场。 执行局评估2 执行主任赞扬澳大利亚健全的宏观经济政策，这些政策确保了强劲的复苏和韧性。在必要的宏观经济政策收紧的背景下，董事们观察到，增长预计将放缓，通胀正在逐步下降，尽管高于目标范围。董事们强调了继续进行货币和财政政策协调以降低通货膨胀的重要性，并建议进行改革以促进生产率增长和绿色转型。 董事们欢迎当局在财政整顿和对债务可持续性的承诺方面取得的进展。他们强调需要采取更严格的财政立场来支持反通货膨胀。在这种情况下，董事们看到了全面税制改革的优点，并强调在解决倒退影响的同时，重新平衡税制从直接税到间接税。 将提高效率。董事们还认识到为遏制支出增长而采取的措施，并强调为弱势家庭提供针对性强的支持的重要性。以更有分寸的速度实施公共投资项目也将支持反通货膨胀的努力。 董事们强调，可能需要进一步收紧货币政策，以在2025年之前实现目标通胀范围，并建议采取数据依赖的方法。他们欢迎为加强金融稳定而采取的措施以及在执行FSAP建议方面的迅速进展。主任们鼓励继续加强宏观审慎决策以及危机管理和解决框架。他们强调在金融状况紧张的情况下继续保持警惕的重要性。 注意到房价的重新上涨，董事们建议采用更多基于借款人的审慎工具。他们支持增加住房供应以提高负担能力的举措，并强调支持性规划和土地使用政策的重要性。 董事们赞扬当局最近为解决技能短缺和改善劳动力市场成果而采取的措施，特别是对妇女而言。他们强调需要进一步改革，以重燃生产力增长并促进包容性。他们还赞扬澳大利亚继续支持多边机构、开放的贸易环境以及该国自愿参与审查腐败的跨国方面。 董事们欢迎澳大利亚为实现其气候缓解目标所做的努力。在强调保障机制在减少排放方面可以发挥的重要作用的同时，董事们认识到实现2030年气候目标将具有挑战性。因此，他们鼓励当局考虑做出更多努力，到2050年实现净零排放目标。 注意到替代部门政策可以帮助减少排放，主任们欢迎将重点放在制定部门脱碳计划上。 澳大利亚 2023年第四条磋商会工作人员报告 2023年12月4日 关键问题 上下文。澳大利亚大流行后的复苏仍然强劲。然而，随着宏观经济政策和金融状况的收紧，经济增长正在减弱。虽然通货膨胀已经达到顶峰，但仍然居高不下。劳动力市场出现缓和迹象，正产出缺口正在缩小。生活成本的增加开始影响家庭消费。经济在短期内保持弹性，但面临长期生产率放缓。金融稳定风险仍然受到控制，尽管存在一些脆弱性，并且自上次第四条以来，全球金融状况的溢出风险有所增加。 政策建议：短期政策应侧重于引导经济实现软着陆，通过使通胀回到目标，同时保持金融稳定。政策协调至关重要。结构性改革必须解决生产率增长下降和与老龄化相关的挑战，并使经济走上绿色转型的道路。利用移民和创新的潜力将是实现长期繁荣和包容的关键。 收紧财政政策需要支持反通货膨胀。财政政策必须在短期支持货币政策-不增加通货膨胀压力-与长期必要的结构转型之间取得适当的平衡。 货币政策应该进一步收紧，以确保通胀在基线预测的2026年之前回到目标。进一步收紧的步伐需要根据传入的数据进行校准，并应考虑货币政策效果传导的滞后。金融部门政策应通过宏观审慎政策来解决脆弱性问题。尽管不良贷款（NPLs）仍然很低，但仍需要继续保持警惕以保障金融稳定。澳大利亚银行有足够的资本，有足够的流动性缓冲来管理近期和中期风险。结构性政策应以促进生产率增长为中心。关键的结构性政策包括对数字基础设施的持续投资，更直接的政府研发（R＆D）资金以及更开放的外国直接投资制度以及劳动力市场和税收改革。 澳大利亚 讨论于2023年10月18日至11月1日在堪培拉，墨尔本和悉尼进行。员工团队包括Abdoul Aziz Wane（负责人），Pragyan Deb，Klaus PeterHellwig，Kenichiro Kashiwase，Evan Papageorgiou和Nour Tawk（均为APD）。Anne - Marie Gulde - Wolf（APRobert Nicholl和Tanuja Doss（均为OED）参加了讨论。John Spray，Abdullah Alnasser和Nadine Dubost（均为APD）得到了总部的协助。Emmanuel Mathias，Yao Deng和Jonathan Pampolina（均为LEG）参加了任务前的虚拟会议。 批准人Anne - Marie Gulde -Wolf (APD)和AnnaIlyina (SPR) CONTENTS CONTEXT: Near - term imbalances amidst longer - term challenges4 个SIGHT剩余着陆 A.最近的发展显示了经济的韧性4B.尽管逆风增加，但前景仍然强劲9 通过加强和协调重新调整政策 A.财政政策-避免应对挑战的代价高昂的延误11B.货币政策17 财务稳定性的风险包含但持续存在19 住房负担能力令人担忧22 突飞猛进的生产力增长和应对气候变化25员工培训29 BOXES 1.澳大利亚储蓄率312.商品市场的碎片化323.索引344.腐败的跨国方面35 Figures 1.大流行后的恢复在各州和地区不均衡162.大流行伤疤在一些州扩大，减缓了财政步伐Consolidation163.澳大利亚经济表现出强劲复苏36 4.在高商品价格的支持下，外部头寸保持强劲375.住房市场正在巩固386.货币政策开始大幅收紧397.公共部门资产负债表继续改善408.银行业保持强劲419.金融市场：收紧金融条件4210.澳大利亚的宏观结构立场突出了大流行之前的问题43 TABLES 1、2018 - 28年主要经济指标442.财政账户，2018 / 19 - 2028 / 29453.2018 - 2028年国际收支平衡表464.2018 - 2028年货币与金融部门475.银行业金融稳健性指标精选48 附件 I.IMF先前的政策建议49II.澳大利亚的全球价值链与通货膨胀动态50III.货币政策传导：跨国证据54IV.主权风险与债务可持续性评估57V.外部部门评估65VI.风险评估矩阵67VII.RBA评论-适合未来的RBA70VIII.金融部门评估计划更新72IX.腐败的跨国方面85 CONTEXT: Near - term imbalances amidst longer -term challenges 1.澳大利亚大流行后的复苏仍然强于同行，尽管高通胀和金融状况收紧正在拖累家庭消费然而，家庭消费增长放缓被交通、卫生、教育和国防公共投资支持的弹性私人投资所抵消。由于外国学生，移民和游客的流入，煤炭和服务出口的强劲销售推动了净出口的增长。结果，就业市场仍然紧张，通货膨胀比预期的更加持久。2023年相当大的正产出缺口预计将在短期内缩小。更持久的通胀、通胀预期的去锚定和外部需求冲击是近期明显的风险。 2.对持续和共享繁荣的长期挑战越来越明显。在地缘政治分裂的混乱中，经济面临着生产率增长，人口老龄化和气候变化的长期放缓带来的结构性挑战。工党政府已通过基于证据的公共政策制定“应对生产力挑战”，表明了“抓住时机”的承诺。最近发布的代际报告，5年生产力调查，澳大利亚商业委员会的报告以及对澳大利亚储备银行（RBA）的审查提供了对这些挑战的全面评估。基础设施投资计划（IIP）独立战略审查的建议将有助于为更可持续的IIP奠定基础。 A.最近的发展显示了经济的韧性 3.在大流行后的强劲复苏之后，澳大利亚的增长正在放缓，尽管有一些抵御工程软化的能力(附件一)。澳大利亚经济活动恢复 在慷慨的政策支持、强劲的投资和强劲的私人消费的帮助下，速度快于大多数发达经济体(AE)。增长从2022年的3.7％（y / y）减速至2023Q2的2.1％（y / y），原因是持续的通货膨胀和利率上升提高了生活成本，而实际工资下降。这导致实际可支配收入下降，家庭消费、零售和内需放缓。私人消费的疲软被强劲的商业投资所抵消。在COVID -19期间实施的临时费用以及对大型基础设施项目的公共投资。净出口在大宗商品和服务业反弹的支持下促进了增长。 4.由于服务业的强大压力，通货紧缩的速度仍然缓慢。2023Q3的通胀率降至5.4%（从2022Q4的7.8%的峰值），但仍高于澳洲联储2 - 3%的整体通胀率目标区间。全球供应链压力的缓解和国内需求的放缓有助于降低商品通胀，此前在大流行期间积累了强大的通胀压力(附件二)。然而，服务通胀高且基础广泛，反映出与天气相关的索赔，房地产交易中的金融服务费，汽油价格以及食品和劳动力成本上升导致的餐馆价格相关的保险费带来的压力。与其他AE一样，租赁住房市场的紧张状况也导致租金通胀显着加速（附件三）。资料来源：ABS，IMF工作人员计算。资料来源：ABS，IMF工作人员计算。 5.劳动力市场持续紧张，但显示出缓解的迹象。2023年移民流入的回升推动了人口增长（2023Q1年为2.2%），并改善了劳动力供需之间的平衡。结果，空缺率与失业率下降，尽管失业率有所上升，但仍处于历史低点附近（2023年9月为3.6％），大大低于