北交所首次覆盖报告：信息通信ICT“小巨人”，紧抓智慧及高铁新基建发展机遇

北交所首次覆盖报告

公司层面：信息通信技术服务“小巨人”，稳中向好发展

1. 公司简介：深耕信息通信技术服务新赛道，主要客户群体稳定

广脉科技成立于2012年，专注于提供信息通信技术服务，已成长为浙江省的“隐形冠军”和国家级专精特新“小巨人”。公司旗下两家控股子公司，分别负责软件开发与设备生产、互联网服务业务。广脉科技与子公司在资源、客户、业务上深度整合，形成协同效应。

2. 主营业务情况：立足信息通信产业，于多个领域开展全方位合作

广脉科技主营业务涵盖信息通信系统集成、ICT行业应用、资产运营服务、数字内容服务四大板块。公司与三大电信运营商、铁塔公司等合作广泛，提供从网络优化到综合解决方案的全方位服务。

3. 营运表现：摆脱疫情影响后规模与盈利能力改善

在2023年，广脉科技逐步克服疫情影响，业务规模与盈利能力呈现出恢复态势。公司的运营表现良好，维持正经营性现金流，展现出稳健的运营能力和市场适应力。

4. 行业角度：通信建设需求扩大、政策推动智慧城市发展

通信用户规模持续增长，带动了对信息通信技术服务的需求。智慧城市市场投资规模预计将显著增长，政府政策支持进一步激发市场潜力。

5. 核心竞争力：客户、前景、技术、布局、业务成熟

广脉科技在客户、技术、布局、业务成熟度方面展现出竞争优势。稳定的客户关系、前瞻性的业务布局、强大的技术研发能力以及多元化的产品和服务，使得公司在信息通信技术服务领域保持领先地位。

6. 盈利预测与投资建议

预计2023-2025年的归母净利润分别为0.31、0.60、0.88亿元，对应EPS分别为0.38、0.72、1.05元/股。考虑到PE倍数和公司未来发展前景，首次覆盖给予“增持”评级。

7. 风险提示

市场竞争加剧、业务集中风险、人力资源管理挑战等需关注。