事件点评：股权激励目标彰显信心，车载Serdes等新品开启未来

龙迅股份2024年限制性股票激励计划概览

事件概述：

• 时间与计划发布：2024年1月13日，龙迅股份宣布发布2024年限制性股票激励计划。
• 激励规模：计划向激励对象授予138.52万股限制性股票，其中首次授予123.67万股，预留14.85万股。

股权激励特点：

• 覆盖面广：激励对象包括董事、高级管理人员及核心技术人员，共132人，约占公司员工总数的78.57%。
• 业绩目标：设定积极的业绩考核目标，包括要求2024-2026年各年度毛利率不低于40%，营业收入增长率逐年递增，具体数值根据前一年度营业收入计算。

财务影响：

• 若于2024年1月底授予权益，预计股权激励需摊销总费用3774.93万元，其中2024-2027年的摊销费用分别为1956.83万、1185.02万、587.95万、45.13万。

新产品战略：

• 超高清与车载市场：推出支持HDMI2.1、DP1.4协议的4K/8K超高清视频信号桥接芯片，瞄准显示器升级与AR/VR、超高清商业显示需求。
• AR/VR领域：已与Nreal、Rokid、TCL、雷鸟等头部AR/VR硬件厂商建立合作。
• 车载电子：多款芯片应用于车载抬头显示系统和信息娱乐系统，6颗芯片已完成AEC-Q100认证，车载Serdes项目进展顺利。

投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.04亿、1.43亿、2.52亿，对应PE分别为67、49、28倍。
• 评级：作为国内高速混合信号芯片领域的领军企业，拥有较高的国产化率与技术壁垒，且在车载Serdes、ARVR市场有增长潜力，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 收入波动与业绩可持续性：存在收入波动及未来业绩增长不可持续的风险。
• 业务集中度：视频桥接芯片业务占比可能影响整体业务稳定性。
• 行业周期与政策风险：半导体行业周期性波动及政策变化带来的不确定性。