贵金属周报：红海局势愈发紧张，美12月CPI与PPI呈现矛盾

贵金属周报 红海局势愈发紧张，美12月CPI与PPI呈现矛盾 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年1月14日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2402上涨了0.19%（3.8美元），收报2053.8美元/盎司，最高触及2067.3美元，最低2017.3美元；本周COMEX白银2403 上涨了0.19%（0.045美元），收报23.360美元/盎司，最高触及23.720 美元，最低22.630美元。 【重要资讯】 美周四晚公布的美国12月CPI数据大“爆表”。美国12月未季调CPI年率录得3.4%，为2023年9月以来新高，高于上月的3.1%，也高于预期的3.2%；美国12月未季调CPI月率录得0.3%，为2023年9月以来新高，高于此前预期的0.2%；美国12月未季调核心CPI年率增速小幅下降至3.9%，高于预期的3.8%，而美国12月核心CPI月率仍维持在0.3%。美国通胀在2023年底加速，将使美联储不太愿意容忍经济大幅放缓，进一步挑战了市场对美联储将很快将开始降息的预期。互换市场显示，美国CPI数据发布后，市场定价2024年货币政策宽松程度减少。美联储3月和5月降 息的可能性下调，使得美联储3月“首降”成“泡影”。 本周红海区域武装冲突愈发紧张。美国和英国的战机在当地时间周五凌晨空袭了也门首都萨那、西部红海城市荷台达和北部萨达省内的多处目标。也门胡塞武装发言人最新表示，美国和英国军队对也门发动了73次袭击。美英袭击造成五人死亡。也门胡塞武装发言人并强调，来自也门的反击不会等太久，美国针对胡塞武装发动的任何一次袭击都会得到胡塞武装的回应，而且未来胡塞武装的反击将更为猛烈。此外，胡塞武装将继续阻止以色列船只或其他船只通过红海和阿拉伯海前往以色列。 【操作建议】 本周前半周黄金震荡，在红海武装冲突升级之后金价受到避险利好而上涨。因红海局势不稳定，受消息面驱动的行情瞬息万变，总体上黄金短线谨慎看涨。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2402上涨了0.19%（3.8美元），收报2053.8美元/盎司，最高触及2067.3美元，最低2017.3美元；本周COMEX白银2403上涨了0.19%（0.045美元），收报23.360美元/盎司，最高触及23.720美元，最低22.630美元。 本周金价窄幅盘整，且震荡幅度较上周有所收窄，周内的最高点低于上周，最低点高于上周。 周初，由于上周强于预期的就业数据，加上最新的美联储会议纪要对降息时机表示模糊，削弱了对美国提前放松政策的预期，周初CMEFedWatch工具显示市场预计美联储3月19-20日政策会议期间降息的可能性为60%。加之市场等待周四晚间公布的美国消费者和生产者通胀报告，因此在此之前贵金属市场谨慎交投，小幅下跌。 周四晚公布的美国12月CPI数据大“爆表”。数据显示，美国12月未季调CPI年率录得3.4%，为2023年9月以来新高，高于上月的3.1%，也高于预期的3.2%；美国12月未季调CPI月率录得0.3%，为2023年9月以来新高，高于此前预期的0.2%；美国12月未季调核心CPI年率增速小幅下降至3.9%，高于预期的3.8%，而美国12月核心CPI月率仍维持在0.3%。美国通胀在2023年底加速，将使美联储不太愿意容忍经济大幅放缓，进一步挑战了市场对美联储将很快将开始降息的预期。互换市场显示，美国CPI数据发布后，市场定价2024年货币政策宽松程度减少。美联储3月和5月降息的可能性下调， 使得美联储3月“首降”成“泡影”。数据公布后基准10年期美国国债收益率回升至4%以上，金价受到打压。 周五晚间最新发布的数据显示，美国生产者价格指数(PPI)全线低于预期。美国12月PPI月率为-0.1%，预期0.10%；12月PPI年率1%，预期1.30%。同时，12月核心PPI月率0%，预期0.20%；12月核心PPI年率1.8%，预期1.9%。数据发布后，交易员将美联储2024年降息预期从154个基点上调至160个基点。这些数字与周四的消费者价格指数（CPI）数据相矛盾，周四的CPI显示总体通胀有所上升。目前公布的PPI数据几乎低于所有预期，并揭示了最终消费者支付的价格与实际生产者支付的价格之间存在一定差距。互换市场消化了2024年美联储更多降息，黄金多头蓄势拿下2050关口。 本周红海区域武装冲突愈发紧张。胡塞武装1月9日（本周二）对红海南部发动了大规模袭击，目标是数十艘商船经过的国际航道。之后英美联军击落了也门胡塞武装向 南红海国际航道发射的21架无人机和导弹，这是自去年年底胡塞武装开始针对红海的国际航运发动袭击以来，美国和英国首次对这个伊朗支持的组织发动打击。当局提到，没有人员伤亡或财产损失的报告，并补充说，这是自2023年11月19日以来，胡塞武装对 红海商业航道的第26次袭击。 航运巨头穆勒-马士基（APMøller-Maersk）老板警告称，重新开放重要的红海贸易航线可能需要数月时间，这可能会给全球经济、企业和消费者带来经济和通胀打击。特斯拉（Tesla）周四表示，公司将于1月29日至2月11日暂停其位于柏林附近工厂的大部分汽车生产，理由是红海船只遇袭使运输路线发生变化，导致零部件短缺。这家位于美国的电动汽车制造商是首家公开宣布由于红海运输中断而暂停生产的企业。与此同时，包括中国销量第二大的汽车制造商吉利以及国际家具零售商宜家（Ikea）等其他多家公司也已预警，此类事件可能导致交付延期。 也门萨巴通讯社周五报道，美国和英国的战机在当地时间周五凌晨空袭了也门首都萨那、西部红海城市荷台达和北部萨达省内的多处目标。也门胡塞武装发言人最新表示，美国和英国军队对也门发动了73次袭击。美英袭击造成五人死亡。也门胡塞武装发言人并强调，来自也门的反击不会等太久，美国针对胡塞武装发动的任何一次袭击都会得到胡塞武装的回应，而且未来胡塞武装的反击将更为猛烈。此外，胡塞武装将继续阻止以色列船只或其他船只通过红海和阿拉伯海前往以色列。周五亚市早盘，现货黄金短线突然快速上升，金价触及2035美元/盎司关口。美国原油期货一度上涨1.9%，至73美元/桶以上。 本周，十位华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查，他们的看法比上周更加看涨。七位专家(占70%)预计下周金价将上涨，而只有一位分析师(占10%)预测金价会下跌。剩下的两位专家(占总数的20%)对未来一周的黄金持中立态度。与此同时，Kitco的在线民意调查共进行了121票投票，市场参与者延续了近期对黄金潜在表现的谨慎态度。59 位散户(占49%)预计下周金价上涨。另外39名受访者(即32%）预计价格会更低，而23名受访者(即19%)对贵金属的近期前景持中立态度。 （数据来源：KITCONEWS） 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：1月9日当周，黄金非商业净持仓为188,614张 合约，较2周前的207,718张减少了19104张，黄金的非商业净多头头寸有所下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在1月12日持有量863.84吨，较一周前减少了6吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：1月9日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为26,362张合约，较2周前31863张减少了5501张。白银的非商业净多头头寸有所下降。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至1月12日的白银持仓量为13483.38吨，较一周前减少了约27吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2402上涨了0.19%（3.8美元），收报2053.8美元/盎司，最高触及2067.3美元，最低2017.3美元；本周前半周黄金震荡，在红海武装冲突升级之后金价受到避险利好而上涨。因红海局势不稳定，受消息面驱动的行情瞬息万变，总体上黄金短线谨慎看涨。 白银方面，本周COMEX白银2403上涨了0.19%（0.045美元），收报23.360美元/盎司，最高触及23.720美元，最低22.630美元。白银本周依旧弱于黄金。 四、下周重要财经事件 下周一，美国市场因纪念马丁·路德·金纪念日而闭市，金价可能会在下周初保持平静。 美国经济局将分别于下周三和下周四公布去年12月零售销售和每周首次申请失业救 济人数数据。预计12月份零售额环比将增长0.3%。；美联储的静默期将从1月20日(下 周六)开始。政策制定者可能在下周发表评论，但他们不太可能就首次降息的可能时机提供任何指导。 市场参与者还将密切关注围绕中东冲突的头条新闻。最近地缘政治紧张局势加剧令黄金受益，但红海旷日持久的危机可能推高能源价格，并减缓主要央行在通胀方面的进展。反过来，全球债券收益率的上升可能会限制金价的上行空间。 周一：中国12月规模以上工业增加值(年率)、美国丁路德金纪念⽇假期休市 周三：中国第四季度国内生产总值(季率)、中国第四季度国内生产总值(年率)、中国12月社会消费品零售总额(年率)、美国12月零售销售(月率) 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211