工业硅日报：硅价偏弱震荡，下游采购偏谨慎

期货研究报告|工业硅日报2024-01-16 硅价偏弱震荡，下游采购偏谨慎 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 1月15日，工业硅主力合约2403开于13650元/吨，收于14675元/吨，当日下跌0.51%%。 主力合约当日成交量为35441手，持仓量为72910手。目前总持仓约12.56万手，较前 一日增加3297手。目前华东553现货升水1625元，华东421牌号计算品质升水后， 升水75元，昆明421贴水425元，421与99硅价差为900元。近期西南地区开工率较 低，北方地区停产产能暂未大面积复产，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。1月15 日新增注册仓单281手，仓单总数为42056手，折合成实物有210280吨。 工业硅：昨日工业硅部分型号现货价格下跌，下游采购偏谨慎。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在15000-15200元/吨；通氧553#硅在15200-15400元/吨；421#硅在15700-15800元/吨。目前川滇地区开工率较低，北方停产产能暂未大面积复产，但下游补库意愿一般。目前下游多晶硅价格下滑，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价58-61元/千克；多晶硅致密料55-59元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅54-58元/千克。多晶硅价格持续下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，价格相对坚挺。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 有机硅：昨日现货价格偏强震荡，据卓创资讯统计，1月15日有机硅山东地区报价14600 元/吨，其他报价多为14800-15200元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机 硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计2月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 目前北方停产产能复产较少，供应端减产较多。消费端增速仍在，但下游整体利润水平一般，预计短期价格维持震荡，但后续随着北方复产，中长期价格可能偏弱。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿。 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯3 工业硅库存3 硅产业资讯3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨4 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨4 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止1月13日，中国金属硅行业库存合计约36.7万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6.01万吨；百川统计港口库存9.8万吨，其中黄埔港3.7万 吨，天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为20.89万吨。 据SMM统计，截至1月13日，金属硅行业库存35.4万（含注册仓单），港口库存 11.6万吨，其中黄埔港3.2万吨，天津港3.2万吨，昆明港5.2万吨；其他23.8万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在25480吨，周度开工率在68%，环比基本持平，厂库库存方面环比小增。周内新疆硅企开工率基本稳定，伊犁伊宁地区硅厂复产时间仍不明确。市场成交方面，部分硅厂以交单为主，部分硅厂新签订单不多库存小增。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3350 吨，周度开工率在39%，较上周环比小降。厂库库存方面环比小幅增加。周内开工率走弱主因样本中有一家硅企有检修情况。市场成交方面，虽然本周硅主力合约下挫，硅企端在成本支撑下多报价维持坚挺，部分报价有松动，成交较清淡。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1280吨，周度开工率在20%，环比小幅向下波动。厂库库存方面环比变化不大。周内开工率环比小幅向下波动主因有样本硅企有减产情况。另有样本外个别硅企因行情低迷亏损有减产情况，目前四川整体开工率处于年内低位。 据公众号SAGSI硅基新材料报道，1月12日上午，鸿新新能源20GW高效N型单晶硅棒、14GW单晶硅片项目二期投产仪式在祥云县举行。鸿新新能源项目二期年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目于9月13日正式动工，10月完成钢结构吊装，12月设备进厂，2024年1月12日正式开始点火投产，真正实现了高标 准、高质量、高效率的项目建设，以121天的建设周期诠释了“鸿新速度”与“大理效率”。 鸿新新能源项目具备210大尺寸硅片并兼容210以下各规格尺寸硅片的生产能 力，可满足HJT、Topcon、IBC等多种高端太阳能电池的需要。同时，还将形成“硅料再生循环利用+单晶硅棒/硅片”的产业布局，结合子公司鸿新达海的单晶配套基地优势，可实现再生硅料自产自销，有效降低单晶硅棒及硅片的生产成本，增强产品市场力与公司核心竞争力。 本次投产仪式标志着华民股份正式向光伏转型迈�生产的关键一步，打造未来新的盈利增长点，符合全体股东和公司的长远发展战略 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 1900/2/9 1900/2/4 1900/1/30 1900/1/25 1900/1/20 1900/1/15 1900/1/10 1900/1/5 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2023-01-052023-07-052024-01-05 1900/1/0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图8:光伏行业指数 图7:有机硅行业指数 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 -5 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com