工业硅周度报告：下游采购偏弱，硅价震荡运行

全球商品研究·工业硅 下游采购偏弱，硅价震荡运行 2024年1月22日星期一 内容提要 ⚫ 行情回顾 上周工业硅期货盘面震荡运行，截至1月22日，主力合约2403收盘价13420（-55）元/吨，跌幅为0.41%。现货价格震荡偏强，部分厂家报价略微下降，华东不通氧型成交均价14950（-150）元/吨，通氧型553#成交均价15150（-250）元/吨，421#成交均价15500（-250）元/吨，较通氧型553#升水250元/吨。 ⚫ 后市展望与策略建议 基本面来看，供应端，新疆、云南、四川地区周度产量分别为25680吨、3250吨、1185吨，环比变化为-8.1%、-0.8%、-7.8%。开工方面，开炉率有所下降，截至1月19日，全国开工炉数297台，开炉率39.6%，其中新疆增加1台，内蒙减少2台，云南及四川地区暂无变化。产量方面，新疆硅企周度产量3250吨，周度开工率在68%，环比下降8.1%，厂库库存方面环比小增。云南硅企周度产量吨，周度开工率在39%，较上周环比小降，厂库库存方面环比小幅增加，周内开工率走弱。市场成交方面，部分硅厂以交单为主，部分硅厂新签订单不多库存小增。 成本端，本周新疆硅石、云南硅石报价稳定，报价为505元/吨，435元/吨，西南电力管控仍然存在，四川、云 兴证期货.研究咨询部 有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 马志君 从业资格编号：F03114682 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 南地区电力成本分别上调至0.57元/度、0.53元/度，工业硅生产的成本重心有所上移。 需求端，有机硅DMC周度产量4.835万吨，环比上涨2.8%，原计划停车检修企业如期进行，因此现货流通量下降，下游接单情况正常。多晶硅价格持稳运行，因临近春节，市场仅有少量订单成交，部分大厂或推迟至节后采购，本周硅需求偏弱，同时考虑成本端价格持续高位，价格有支撑，但开工率小幅下降，对工业硅刚需为主。 综合来看，供应端工业硅开炉率、产量、开工率均有所下降，需求端中下游有机硅产量持稳运行，多晶硅采购因春节即将到来，节奏有所减缓。市场处于供需双弱阶段，价格震荡运行。 ⚫ 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 周度报告 1. 行情与现货价格回顾 图表1 工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 14950 -150 华东通氧553# 15150 -150 华东421# 15500 -250 价差：421#-通氧553# 350 -100 基差：通氧553# 1310 440 基差：421# 1660 340 数据来源：iFinD、兴证期货研究咨询部 100001200014000160001800020000220002022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价 周度报告 图表4 工业硅基差走势（单位：元/吨） 图表5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2. 基本面分析 2.1供应端表现 图表6 工业硅月度开工率及预测（单位：%） 图表7 主产地工业硅月度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8 工业硅月度产量及同比（单位：万吨） 图表9 主产地工业硅月度产量（单位：吨） -500050010001500200025002023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01421-553价差价差变化050010001500200025002023/102023/102023/102023/112023/112023/112023/112023/122023/122023/122023/122024/012024/01通氧553#基差元/吨421#基差元/吨0204060802021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11中国金属硅月度开工率%0204060801002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12新疆云南四川全国-200204060802021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11中国金属硅月度产量万吨同比01000002000003000004000005000002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12新疆云南四川全国 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.2成本利润端 图表10 工业硅用电价（单位：元/千瓦·时） 图表11 硅石价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表12 石油焦价格走势（单位：元/吨） 图表13 精煤价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表14 各地区553#生产成本（单位：元/吨） 图表15 工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 00.20.40.60.82021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价四川阿坝均价02004006008002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石010002000300040002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12扬子焦-平均价茂名焦-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价010002000300040002022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/01新疆精煤-平均价元/吨宁夏精煤-平均价元/吨01000020000300002018/122019/052019/102020/032020/082021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/072023/12新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本-500005000100001500020000250002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12全国工业硅553平均利润 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3需求端表现 图表16 多晶硅现货参考价（单位：元/千克） 图表17 硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表18 多晶硅月度产量及环比（单位：万吨） 图表19 光伏行业指数走势 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表20 多晶硅库存及环比 图表21 多晶硅行业平均成本变化 01002003004002022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/01多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价024682022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01单晶硅片M10单晶PERC电池片单晶PERC组件单面-182mm-4-2024681012051015202021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10多晶硅月度产量环比-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.0002000400060008000100001200014000160002022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/01光伏行业指数：光伏设备涨跌幅-40-200204060024681012142023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11中国多晶硅总库存多晶硅库存环比444546474849502023/062023/062023/072023/072023/082023/082023/092023/092023/102023/102023/102023/112023/11多晶硅行业平均成本 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表22 有机硅现货参考价（单位：元/吨） 图表23 有机硅开工率及产量（单位：万吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表24 铝合金现货参考价（单位：元/吨） 图表25 铝合金PMI（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表26 铝合金月度开工率（单位：%） 图表27 龙头企业周度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 1200014000160001800020000220002023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01DMC-平均价107胶-平均价硅油-平均价生胶-平均价05101520250204060801002021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12硅_中国有机硅DMC月度产量：产量有机硅DMC月度开工率1500016000170