策略周观点2024年第03期：市场交投热度有所下滑

策略研究|策略周观点 市场交投热度有所下滑 ——策略周观点2024年第03期 2024年01月15日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指全部下跌，电子板块跌幅居前：1月8日-1月 12日当周A股主要股指全部下跌，其中创业板指下跌0.81%，深证成指下跌1.32%，沪深300下跌1.35%，上证综指下跌1.61%，科创50下跌3.64%。1月8日-1月12日当周申万一级行业跌多涨少，其中电子、计算机、通信跌幅位居前列。 两市成交额有所减少，电力设备板块交投最为活跃：1月8日-1月12日周内两市日均交易额为6851.02亿元，较上周减少8.99%。分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月8日-1月12日当周电力设备行业成交额为3764.40亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三。 两融余额减少，北向资金流出A股市场：截至1月12日收盘，A股市场融资融券余额为16,375.70亿元，较上周减少 101.64亿元；周内两融交易额为2562.23亿元。分行业看，1月8日-1月12日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为计算机、电子、传媒等。1月8日-1月12日北向资金净流出24.39亿元。 投资建议：海外方面，美国CPI环比略有回升，但核心CPI环比保持平稳。近日公布的就业数据显示劳动力市场继续保持韧性，初请失业金与持续领取失业金人数均减少。美联储票委威廉姆斯表态美联储在降低通胀方面取得显著进展，但目前谈论降息为时尚早。市场对美联储3月开始降息的预期有所回落。美国主要股指调整后反弹上扬。国内方面，出口数据延续回暖，继续观察回升的幅度。国家统计局公布12月通胀数据，从环比看，CPI由上月下降0.5%转为上涨0.1%，PPI下降0.3%，降幅与上月相同，主要受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响。通胀数据整体延续低位运行。行业配置方面：1）“稳增长”政策 继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）宏观政策支持力度不减，大基建产业链中需求增长潜力较大的数字基建、绿色基建领域值得关注。 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 开年A股震荡走弱年末A股反弹上扬 优选赛道布局，关注顺周期与成长板块 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：1月8日-1月12日当周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：1月8日-1月12日当周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：1月8日-1月12日当周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）7 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：1月8日-1月12日财经要闻7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 美容护理电力设备商贸零售建筑材料交通运输有色金属纺织服饰 环保汽车银行 公用事业家用电器食品饮料建筑装饰农林牧渔房地产 煤炭社会服务轻工制造机械设备基础化工 综合钢铁 医药生物非银金融国防军工石油石化 传媒通信计算机 电子 1市场指标 1.1市场涨跌幅 1月8日-1月12日当周A股主要股指全部下跌，其中创业板指下跌0.81%，深证成指下跌 1.32%，沪深300下跌1.35%，上证综指下跌1.61%，科创50下跌3.64%。 1月8日-1月12日当周申万一级行业跌多涨少，其中电子、计算机、通信跌幅位居前列，分别下跌4.31%、4.24%、3.21%。美容护理（5.08%）、电力设备（2.77%）、商贸零售 （1.26%）涨幅居前。 图表1：1月8日-1月12日当周主要指数涨跌幅（%） 6.59 6.00 4.00 2.00 3.07 1.77 0.65 0.00 -2.00 -0.28-0.45-0.81 -1.32-1.35-1.41-1.47-1.61 -2.06 -4.00 -3.64 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 图表2：1月8日-1月12日当周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 2022/02/11 2022/03/11 2022/04/08 2022/05/06 2022/06/03 2022/07/01 2022/07/29 2022/08/26 2022/09/23 2022/10/21 2022/11/18 2022/12/16 2023/01/13 2023/02/10 2023/03/10 2023/04/07 2023/05/05 2023/06/02 2023/06/30 2023/07/28 2023/08/25 2023/09/22 2023/10/20 2023/11/17 2023/12/15 2024/01/12 1.2市场成交额 1月8日-1月12日周内两市日均交易额为6851.02亿元，较上周减少8.99%。 1月8日-1月12日当周主要宽幅指数换手率普遍下降，其中中证500下降幅度最大，中证800指换手率降幅次之。创业板指和科创50换手率升幅分别为7.90%和5.63%。 分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月8日-1月12日当周电力设备行业成交额为3764.40亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三，成交额分别为3378.29亿元和2923.41亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2.5 3.5 2.0 3.0 2.5 1.5 2.0 1.0 0.5 0.0 1.5 1.0 0.5 0.0 上证50300沪深 中证500 创业板指（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 电力设备 电子计算机医药生物机械设备 汽车基础化工 传媒有色金属食品饮料 通信非银金融建筑装饰国防军工 银行交通运输公用事业商贸零售家用电器轻工制造社会服务房地产 煤炭农林牧渔建筑材料纺织服饰 环保石油石化美容护理 钢铁综合 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 1,200 800 400 0 图表5：1月8日-1月12日当周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 2流动性指标 2.1融资融券 截至1月12日收盘，A股市场融资融券余额为16,375.70亿元，较上周减少101.64亿元；周内两融交易额为2562.23亿元。 分行业看，1月8日-1月12日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为计算机、电子、传媒等，分别遭到净流出20.75亿元、18.63亿元、10.12亿元。电力设备获得融资融券净流入最多，净流入6.64亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 -22 电力设备食品饮料国防军工美容护理石油石化 综合钢铁 纺织服饰 煤炭环保 轻工制造社会服务公用事业建筑材料交通运输建筑装饰非银金融医药生物商贸零售房地产有色金属基础化工机械设备家用电器 通信农林牧渔 汽车银行传媒电子计算机 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余额(亿元) 周内两融交易额（亿元）（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月12日 2.2北上资金 1月8日-1月12日北向资金净流出24.39亿元，周内成交额为5113.17亿元。分行业看， 1月8日-1月12日当周一级计行算业机中、交通运输、家用电器等行业北向资金净买入额排名靠前，其中计算机行业北向资金净买入额位列第1一4.，98为亿元，其次为、 交通运输，净买入7.81亿元；此外电力设备、食品饮料、非银金融等行业的北向资金净流出额较大，其中电力设备行业北向资金净流出额最大，为16.96亿元。 2023-01-13 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 2023-03-17 2023-03-31 2023-04-14 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-25 2023-06-09 2023-06-21 2023-07-07 2023-07-21 2023-08-04 2023-08-18 2023-08-31 2023-09-15 2023-09-28 2023-10-20 2023-11-03 2023-11-17 2023-12-01 2023-12-15 2023-12-29 2024-01-12 计算机交通运输家用电器 通信交运设备 电子商贸零售基础化工公用事业轻工制造农林牧渔 综合环保房地产 建筑材料建筑装饰 煤炭传媒 纺织服装国防军工社会服务美容护理黑色金属 银行有色金属医药生物机械设备石油石化非银金融食品饮料电力设备 证券研究报告|策略报告 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 500 8000 400 7000 300 6000 200 5000 100 4000 0 3000 -100 2000 -200 1000 -300 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年1月12日 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年1月12日 3 一周财经要闻 图表10：1月8日-1月12日财经要闻 万联证券研究所www.wlzq.cn 第7页共9页 资料来源：万联证券研究所整理 4投资建议 海外方面，美国CPI环比略有回升，但核心CPI环比保持平稳。近日公布的就业数据显示劳动力市场继续保持韧性，初请失业金与持续领取失业金人数均减少。美联储票委威廉姆斯表态美联储在降低通胀方面取得显著进展，但目前谈论降息为时尚早。市场对美联储3月开始降息的预期有所回落。美国主要股指调整后反弹上扬。 国内方面，出口数据延续回暖，继续观察回升的幅度。国家统计局公布12月通胀数据，从环比看，CPI由上月下降0.5%转为上涨0.1%，PPI下降0.3%，降幅与上月相同，主要受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响。通胀数据整体延续低位运行。 行业配置方面：1）“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）宏观政策支持力度不减，大基建产业链中需求增长潜力较大的数字基建、绿色基建领域值得关注。 5风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内