碳酸锂周报：供应扰动有限

碳酸锂周报 供应扰动有限 www.hongyuanqh.com 2024年01月15日 宏源期货研究所 王文虎（F03087656Z0019472） 电话：010-82293229 策略:逢高沽空 运行区间：90000-110000 逻辑： 资源端，受价格与需求影响，锂矿进口有所下滑。 供给端，上周碳酸锂产量小幅减少，12月智利出口锂盐继续回落。 需求端，新能源产业链下游采买积极性不足。新能源汽车产销仍保持较好韧性，但正极厂排产保持低位。储能端中标规模有一定复苏，但储能电池产量下滑。3C消费电子需求重回弱势，钴酸锂产量继续回落。 成本端，锂辉石精矿与锂云母价格下滑，但未来下行空间压缩，斜率放缓，成本支撑走弱放缓。 库存上，整体库存水平仍然较高。结构上，产业链各环节均累库。 综上，受智利抗议活动影响，锂价有一定上涨，目前活动影响减弱，将重回基本面偏弱的逻辑，预计短期将冲高回落。 风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期，智利抗议活动升级 上周，碳酸锂先抑后扬，周度涨4.15% 成交量至81.44万手（+16.36万），持仓量至15.59万手 （+0.16万） 碳酸锂主力期货价格碳酸锂主力期货成交量与持仓量 110000 108000 106000 104000 102000 100000 98000 96000 94000 92000 90000 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 2023-12-14 2023-12-16 2023-12-18 2023-12-20 2023-12-22 2023-12-24 2023-12-26 2023-12-28 2023-12-30 2024-01-01 2024-01-03 2024-01-05 2024-01-07 2024-01-09 2024-01-11 0 2023-12-14 2023-12-16 2023-12-18 2023-12-20 2023-12-22 2023-12-24 2023-12-26 2023-12-28 2023-12-30 2024-01-01 2024-01-03 2024-01-05 2024-01-07 2024-01-09 2024-01-11 成交量持仓量 数据来源：WIND,宏源期货研究所数据来源：WIND,宏源期货研究所 12月，中国锂辉石产量为2057吨LCE,环比下降23.0% 中国锂云母产量为5220吨LCE，环比下降18.5% 中国锂矿产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨） 中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 11月，锂精矿进口量下滑，达37.85万吨，环比下降18.4%，同比上升20.0% 锂精矿进口量（吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月12月 20192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1月，预计废旧锂电回收为27900吨，环比下降11%，同比增长26% 废旧锂电回收量（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 上周碳酸锂产量为9125吨，环比下降2.4% 11月，碳酸锂进口量升至17041吨，环比上升58.3%，同比上升37.3% 碳酸锂周度产量（吨）碳酸锂进出口（吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 0 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 数据来源：SMM,宏源期货研究所数据来源：SMM,宏源期货研究所 12月，智利出口碳酸锂为8676吨，环比下降36.2%，同比下降17.6% 智利出口碳酸锂（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月 4月5月6月 7月8月9月 10月 11月12月 201820192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1月，氢氧化锂开工率为34%，产量为18720吨，环比下降7.9%，同比下降11.8% 11月，氢氧化锂出口量为15318吨，环比上升49.2%，同比上升72.5% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 9018000 8016000 7014000 6012000 5010000 408000 306000 204000 102000 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 1月，磷酸铁锂开工率为27%，产量为97310吨，环比上升2.4%，同比上升50.5% 1月，磷酸铁开工率下滑至22%，产量为71000吨，环比下降11.1%，同比上升14.3% 磷酸铁锂产能产量开工率（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁锂产能磷酸铁锂产量开工率磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 1月，三元材料开工率为40%，产量为52852吨，环比下降0.6%，同比上升29.5% 11月，出口量回升，进口量保持 三元材料产能产量开工率（吨）三元材料进出口（吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 8014000 7012000 6010000 508000 30 406000 204000 102000 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 00 三元材料产能三元材料产量开工率三元材料出口量三元材料进口量 1月，三元前驱体开工率降至42%，产量为66094吨，环比下降4%，同比下降14% 11月，出口量回升 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 200000 150000 100000 50000 0 100 80 60 40 20 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 1月，锰酸锂开工率降至22%，产量为4495吨，环比下降12.1%，同比上升72.4% 1月，钴酸锂开工率降至52%，产量为6081吨，环比下降13%，同比上升6% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 801400080 701200070 601000060 50800050 30 40600040 30 20400020 10200010 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 1月，电解液产量为69750吨，环比下降6.8%，同比上升13.4% 11月，六氟磷酸锂出口量下降 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 11月，动力电池产量为97.7GWh，环比上升13.5%，同比上升38.3% 11月，动力电池装车量为44.9GWh，环比上升14.5%，同比上升31.0% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 5,000 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 0 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钛酸锂其他 12月，新能源汽车产量为117.2万辆，环比增加9.1%，同比增加47.5%； 12月，新能源汽车销量为119.1万辆，环比增加16